除权陷阱 高送转不再“甜蜜”

　　本报记者 孙见友

　　7月23日，2011年年报10转增10的佰利联进行除权，但当日该股却意外重挫6.06%，让投资者期望的填权行情遭遇尴尬。事实上，佰利联在大比例除权之后的走势并非特例，不少2011年年报大比例送转股的个股，在除权之后都出现大幅下挫走势，一时间A股市场惊 现“除权陷阱”。

　　大比例送转层出不穷

　　就过去情况来看，每10股送转10股以上的方案向来被投资者视为可遇而不可求的大比例送转。而在二级市场上，历来也都有追捧大比例送转的传统，只要10送10方案一出，往往会引发投资者热烈追捧，最终促成大比例送转填权行情的出现。

　　今年以来，依托2011年年报所进行的10送转10以上的情形层出不穷，让不少投资者曾经一度为之热血沸腾。随着时间推进，这些大比例送转股票相继进行了除权。截至7月24日，累计有168只A股对10送转10以上方案进行了除权。简单测算可以发现，当前实施10送10以上的大比例送转股在全部A股中比例较高。可以说，今年的A股市场延续了推出大比例送转方案的一贯传统。

　　就以上168只大比例送转股来看，中小板、创业板、沪市主板和深市主板股票数量分别为77只、60只、23只和8只，占比分别为45.83%、35.71%、13.69%和4.76%。由此可见，在当前已实施10送转10以上的中小盘股数量合计达到137只，合计占比高达81.55%，成为当前进行大比例送转除权股的绝对主体。

　　就具体股票来看，创业板中的通裕重工5月11日对每10股转增15股的高送转方案进行了除权，深市主板的国海证券则于6月6日对其每10股送13股转增2股的方案进行了除权，双双成为目前已除权的2011年年报最“牛”送转方案。

　　“除权陷阱”快速浮现

　　尽管以上大比例送转股除权的声音不绝于耳，但大多数股票却并没有出现预期的填权行情，让此前一度高涨的投资者预期意外遭遇寒流，促使“除权陷阱”在A股市场快速浮现。不必说7月13日在除权日下跌的电广传媒，不必说7月13日除权时下挫的华工科技，也不必说7月16日除权日大幅下行的陕天然气，单是7月23日除权当日重挫6.06%的佰利联就足以让期待填权行情的投资者伤透了心。

　　然而，如果只是在除权日出现下挫也就罢了，但问题是多数大比例送转股在除权之后普遍呈现持续下挫走势，导致预期填权行情的投资者的纸上财富被不断吞噬。

　　例如，4月5日紫光环宇对10转增10的方案进行了除权，此后该股持续下挫，截至7月24日收盘，期间累计跌幅已高达36.52%，跑输同期大盘31.38个百分点。另外，3月29日蒙发利也对10转增10的方案进行了除权，而截至7月24日收盘，该股期间累计跌幅也高达35.82%，跑输同期大盘29.77个百分点，与紫光环宇一道成为遭遇除权陷阱的典型股票。

　　分析人士指出，以往A股市场大比例送转股之所以会出现填权行情，主要是基于业绩持续高增长预期和市场对大比例送转题材的炒作。在当前宏观经济减速背景下，相当多的大比例送转股业绩持续增长已成为泡影，而对于大比例送转股的题材炒作也由于股指持续低迷而销声匿迹。在此局面下，一味迷信大比例送转股的填权行情似乎并不可取。

　　近日部分大比例送转股除权日走势

　　已除权的2011年年报大比例送转股分布

　　部分已除权的2011年年报大比例转增股

　　代码 名称 报告期 方案说明 转增比例 除权除息日

　　300185 通裕重工 2011－12－31 每10股派3元（含税）转15股 1．50 2012－5－11

　　300217 东方电热 2011－12－31 每10股派2元（含税）转12股 1．20 2012－5－30

　　300183 东软载波 2011－12－31 每10股派10元（含税）转12股 1．20 2012－5－11

　　300201 海伦哲 2011－12－31 每10股派1元（含税）转12股 1．20 2012－5－2

　　600240 华业地产 2011－12－31 每10股转12股 1．20 2012－7－4

　　300152 燃控科技 2011－12－31 每10股派5元（含税）转12股 1．20 2012－5－18

　　300251 光线传媒 2011－12－31 每10股派10元（含税）转12股 1．20 2012－4－27

　　000917 电广传媒 2011－12－31 每10股派1．39元（含税）转12股 1．20 2012－7－13

　　600354 敦煌种业 2011－12－31 每10股转12股 1．20 2012－5－4

　　600567 山鹰纸业 2011－12－31 每10股转11股 1．10 2012－5－7

　　300271 紫光华宇 2011－12－31 每10股派15元（含税）转10股 1．00 2012－4－5

　　002614 蒙发利 2011－12－31 每10股派4元（含税）转10股 1．00 2012－3－29

　　002648 卫星石化 2011－12－31 每10股派10元（含税）转10股 1．00 2012－5－17

　　002624 金磊股份 2011－12－31 每10股派2．5元（含税）转10股 1．00 2012－6－1

　　300166 东方国信 2011－12－31 每10股派2元（含税）转10股 1．00 2012－2－21

　　002637 赞宇科技 2011－12－31 每10股派4元（含税）转10股 1．00 2012－4－10

　　601208 东材科技 2011－12－31 每10股派5元（含税）转10股 1．00 2012－5－7

　　300160 秀强股份 2011－12－31 每10股派4元（含税）转10股 1．00 2012－5－16

　　002005 德豪润达 2011－12－31 每10股派1元（含税）转10股 1．00 2012－5－24

　　002055 得润电子 2011－12－31 每10股派1元（含税）转10股 1．00 2012－5－7

　　300238 冠昊生物 2011－12－31 每10股派2．5元（含税）转10股 1．00 2012－5－7

　　002585 双星新材 2011－12－31 每10股派10元（含税）转10股 1．00 2012－5－28

　　002607 亚夏汽车 2011－12－31 每10股派3元（含税）转10股 1．00 2012－5－29

　　601113 华鼎锦纶 2011－12－31 每10股派1．5元（含税）转10股 1．00 2012－6－5

　　002117 东港股份 2011－12－31 每10股派4元（含税）转10股 1．00 2012－4－25

　　300239 东宝生物 2011－12－31 每10股派1元（含税）转10股 1．00 2012－4－27

　　002272 川润股份 2011－12－31 每10股派1元（含税）转10股 1．00 2012－3－14

　　002050 三花股份 2011－12－31 每10股派5元（含税）转10股 1．00 2012－4－9

　　002066 瑞泰科技 2011－12－31 每10股派1．5元（含税）转10股 1．00 2012－5－24

　　002541 鸿路钢构 2011－12－31 每10股派3．7元（含税）转10股 1．00 2012－4－12

　　601908 京运通 2011－12－31 每10股派3元（含税）转10股 1．00 2012－6－11

　　002530 丰东股份 2011－12－31 每10股派1．2元（含税）转10股 1．00 2012－3－30

　　300286 安科瑞 2011－12－31 每10股派8元（含税）转10股 1．00 2012－5－16

　　601519 大智慧 2011－12－31 每10股派1元（含税）转10股 1．00 2012－5－17

　　300141 和顺电气 2011－12－31 每10股派2元（含税）转10股 1．00 2012－3－28