“口红效应”消退?首只奢侈品基金一年亏12%

　　每日经济新闻记者 郑佩珊

　　从迪奥到奥迪、从LV到宝马现今国内对于奢侈品的投资链条逐渐完善，从直接购买奢侈品到如今能购买奢侈品基金。然而在这条投资链条上，奢侈品基金是否享受到了与奢侈品同样的待遇，受到市场对于奢侈品的狂热追捧？

　　揭开奢侈品基金的面纱，作为国内首只奢侈品基金，由富国基金管理有限公司推出富国全球顶级消费品股票型证券投资基金（QDII）到7月份运作刚满1年时间，该基金目前的亏损达到了12%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，该基金投资的大部分品牌都深耕或试图进入新兴市场，这意味中国等新兴市场的经济表现，将决定奢侈品股票未来的前景。

　　奢侈品基金酷爱大众名牌

　　随着全球金融危机的蔓延和欧债危机的扩散，“口红效应”再次引发投资者关注。在实体经济萎靡不振的背景下，奢侈品却迎来春天。

　　数据显示，尽管2011年的国际宏观经济环境很差，但奢侈品市场仍然保持健康增长。个人奢侈用品品牌（LV,Dior,Prada,Burberry,Coach，CFR等）保持了20%左右的销售收入增速，汽车类（宝马,保时捷等）在全球保持了10%上下的销售增长，其中在亚太地区的增速近30%。

　　作为首只涉及奢侈品的基金，富国全球顶级消费品股票型证券投资基金一经问世就受到了市场关注。该基金主要投资于全球顶级消费品制造商和顶级消费服务提供商，属于证券投资基金中高风险高预期收益的品种名车、名包以及名表，正是这只奢侈品基金关注的目标。

　　在过去一年中，苹果、宝马汽车、路易威登、戴姆勒克莱斯勒、Nordstrom、PPR（巴黎春天）、COACH公司、SWATCH、金沙中国、纽蒙特矿业、爱马仕国际、瑞士历峰集团、恒安国际、克里斯汀迪奥、六福集团、康师傅控股、百丽、搜狐公司、蒂芙尼等国人耳熟能详的品牌，都被其购入“旗下”。

　　奢侈品股票“看上去很美”

　　《每日经济新闻》记者注意到，想搭上奢侈品热销的顺风车似乎并非易事，奢侈品只是“看上去很美”。

　　今年奢侈品市场的发展无疑在很大程度上受到了欧债危机的影响，贝恩咨询报告也显示，从去年第四季度开始奢侈品的增速已经开始减缓。该基金的业绩比较基准道琼斯奢侈品指数在过去的一年中表现差强人意，累计下跌超过10%；尤其在过去的二季度，更是大幅暴跌13.28%。在此影响下，富国全球顶级消费品难以独善其身。

　　数据显示，该基金在二季度净值下跌11.76%，成立以来净值下跌12%，基民的选择也是持续赎回。截至二季度末，基金份额已经跌至1.8亿份，较成立时缩水超过30%。

　　富国全球顶级消费品基金在二季报中表示，海外奢侈品股票板块估值合理，不必过度在意短期市场的波动，仍然看好未来的投资前期。从2012年第一季度的业绩来看，整个奢侈品板块继续保持了健康的增长势头，行业营业额增速大部分都在10%以上，利润增速平均在15%左右，整个板块动态市盈率约15倍。

　　对于二季度净值下跌的原因，该基金指出，进入第二季度，投资人意识到增加流动性不足以解决欧洲债务问题，尤其是5月份希腊大选未能组阁，进一步加剧了市场的恐慌，股市逐步回吐涨幅。顶级消费品股票的跌幅基本与市场持平。

　　奢侈品未来表现还看A股？

　　奢侈品基金的问世与国内市场对于奢侈品的热度极其相关。从本世纪初，国内对于奢侈品的追捧就已经开始。随着前几年经济走向过热，奢侈品也是持续高烧。

　　根据中投顾问数据显示，奢侈品热在2010年达到顶峰。2010年国际上众多奢侈品品牌在中国约有1556亿元人民币的消费金额。贝恩咨询也预计，未来5年，中国奢侈品市场将会达到146亿美元，占据全球奢侈品消费额的首位。

　　有业内人士就表示，奢侈品基金实际上可以认为是一只特殊的“A股基金”。从富国全球顶级消费品的重仓股来看，主要是苹果、宝马、路易威登、SWATCH等跨国消费品公司，而中国正是这些公司最重要的战略市场之一。中国市场的消费支持，对于这些股票未来的估值起到了重要的，甚至是决定性的作用。

　　不过，中投顾问高级研究员薛胜文指出，中国市场的支撑作用到目前为止仍旧未显现出来。“一方面，各奢侈品品牌进入新兴市场的进度有很大不同，相对于一些已经做的比较成熟的品牌而言，有些进入时间比较短的品牌，可能需要更长时间来进行环境的适应和市场的拓展；另外，由于各国各地区存在文化上的差异，一些地区可能对某些奢侈品品牌不太感冒。从去年年报来看，各个奢侈品品牌业绩都出现了不同程度的下滑。”

　　薛胜文还认为，受经济不景气影响，企业的生产效率和生产积极性都大打折扣，直接导致奢侈品的供应出现放缓；另一方面，欧债危机使各国失业率都有所上升，居民消费能力及消费意愿都大不如危机之前，而选择将钱投入到购买基本生活用品上，所以需求下降也是影响奢侈品市场的重要原因。

　　不过富国基金对这只奢侈品基金充满信心。该基金的基金经理张峰乐观指出，2012年奢侈品市场会在新兴市场的推动下继续健康发展，看好该板块的长期投资前景。