偏股基金仓位增至79.35%：电子房地产医药最热

　　基金二季报显示，在2012年第二季度，电子、房地产、医药成为基金集体加仓最热门的三个行业。

　　偏股基金二季度仓位79.35%

　　今年二季度末，可比的484只偏股型基金平均仓位为79.35%，跟一季度末相比，提高了2.26个百分点。其中301只主动股票型基金平均仓位为84.51

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　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春告诉理财周报记者，虽然基金仓位略有上升，但仓位一直处于高位水平，后市再次加仓的空间不大。

　　尽管如此，基金的加仓也足以提振多头的士气。近期，一直因“钻石底”饱受争议的英大证券研究所所长李大霄7月24日发布微博表示，股票型和混合型基金目前仓位处于2006年以来的较高水平，提醒空头小心。

　　另外，目前已有六家基金公司整体仓位超8成。数据显示，新华基金、长安基金、信达澳银基金、光大保德基金、申万菱信基金以及中邮创业基金占总值比都已超过80%，其中新华基金以89.28%的比例位居第一。

　　另据德圣基金研究中心7月19日仓位监测数据显示，偏股方向基金平均仓位相比前周略有回升。可比主动股票基金加权平均仓位为82.43%，相比前周上升0.47%；偏股混合型基金加权平均仓位为75.03%，相比前周升0.59%；配置混合型基金加权平均仓位67.95%，相比前周升0.48%。测算期间沪深300指数下跌1.00%，仓位被动变化轻微。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金仓位略显主动增仓，基金仓位分化较为明显。

　　“在6月份数据不理想以及国家稳增长政策驱动下，市场多空博弈明显，方向选择较难，因此基金整体操作较为谨慎，仓位弱势平稳。”德圣基金首席分析师江赛春告诉记者。

　　基金弃周期取消费

　　二季度基金持仓最高的5个行业依然是制造业、金融保险、机械设备、食品饮料和房地产，占基金股票投资市值比依次为46.64%、16.79%、13.10%、11.23%、9.08%。

　　2012年一季度，基金减仓幅度较大的行业是信息技术业、医药生物、机械设备和石油化学。总体来看，基金增持了周期型品种，如房地产、金融、采掘、有色等，而减持了一些消费品种如医药生物、批发零售等。

　　二季度多数基金显然放弃一季度的战略布局，调仓的策略转为弃周期取消费。其中采掘股被抛弃最为明显，二季度，采掘业占基金持仓的市值为5015877万元，相比一季度的8608182元，缩水超过40%。

　　另外，商业零售板块也大幅被基金抛售，配置比例降为4.9%，创下历史地位。而数据显示，基金对于零售板块的减持早在去年第四季度就已开始，然而最近产业资本对该行业的增持提振了市场信心。

　　代替弃子的是以白酒为代表的食品饮料行业以及房地产行业。在二季度基金十大重仓股中，贵州茅台超越中国平安，成为众多基金扎堆的第一大重仓股。同时五粮液、泸州老窖也位列前茅。

　　二季度取得不俗业绩的广发聚瑞就非常钟情白酒股，报告显示，广大瑞聚的十大重仓股中，白酒股竟高达四只，分别是洋河股份、金种子酒、古井贡酒以及沱牌舍得。

　　另据Wind数据显示，二季度基金公司增持地产股的幅度最大，已超配地产股4.19个百分点。

　　尽管房地产股一直受到政策压力，但多数基金公司仍看重地产股的反弹机会。另外在电子、房地产和医药生物行业板块持仓增幅明显。整个二季度，基金的大消费逻辑从未改变。

　　三季度或加剧分化

　　二季度基金配置的成功策略似乎难以在三季度复制。

　　7月以来，基金二季度重仓的金融、食品饮料以及房地产行业都出现大幅回落。

　　首先是银行股迎来了黑色星期一，7月9日，银行股全线下跌。其中，宁波银行跌幅最大，下跌4.75%，南京银行下跌4.08%；北京银行、招商银行、华夏银行、浦发银行、兴业银行、民生银行跌幅均超过3%。

　　而Wind数据显示，7月以来房地产板块（以申万行业划分）累计跌幅达6.93%，本周的累计跌幅为1.52%，成为申万23个行业当中跌幅第二大的板块。

　　食品饮料板块的日子也不好过，上周食品饮料板块走势弱于大盘，板块跌幅达6.26%，远远落后于大盘。

　　而基金对于三季度调仓的逻辑也发生很大分歧。

　　行业配置上，基金公司的三季度策略也趋于分散。富国基金重点考虑中报业绩冲击风险较小的行业；受益于制度改革和政策红利的行业。大成基金认为，首先应立足防御，以稳定类的食品饮料、医药生物等板块为基本配置。新华基金则认为，三季度的投资机会将围绕以下投资主线展开：有望先触底回升的早周期行业、对制造成本和融资成本下降敏感的部分制造业，以及股价回调后带来买入机会的消费优质成长股。

　　对于后市的判断，基金公司之间出现了分歧。南方基金判断，下半年A股没有系统性机会，向下的可能性或大于向上。银河基金则认为，从目前时点来看，无论是政策、资金、比较估值还是企业盈利，都逐渐朝着有利于市场的方向发展。