闽灿坤B 何需背着沉重的“壳”？

　　证券时报记者 向南

　　就在外界为闽灿坤B(200512)可能退市鸣冤打抱不平时，这家处在舆论漩涡中的公司却好像并不着急。也许，这家公司早已有退市之心，而连续6日跌停，也正好帮了公司的忙。

　　截至昨日，闽灿坤已连续6个跌停，市值跌去46.08%，总市值只有6.12亿元。该 公司大股东及一致行动人持股比例为45.42%。也就是说，如果此后几日闽灿坤股价不变，只要大股东掏出3.34亿元，就可完成私有化，或者闽灿坤掏出3.34亿元回购外部股份注销，也可完成私有化。闽灿坤应该有这个实力，其截至一季度末的货币资产为8.73亿元。

　　闽灿坤如果选择回购，价格上也颇为合适，其每股净资产为0.48元，而股价为0.55元/股。

　　B股不过是阶段性产物，其历史功能已完成，如今受尽冷落，一些同时发行A、B股的公司，A股价格甚至是B股价格的2倍，同股不同价甚为严重。这仅仅是因为B股开户少，交易不活跃。

　　B股公司无法再融资，也一再被诟病。以闽灿坤为例，其1993年6月上市，上市当年实施了每10股派现4.64元(税前)的分红方案。从1993年至2011年度，闽灿坤B累计分红达到2.02亿元。而当闽灿坤需要募资时，大门关闭了。该公司1999年决定申请发行B股5000万股，2000年7月7日经中国证监会批准发行，2001年6月2日向中国证监会呈报相关申请资料，至今仍未获批准。

　　徒背一个上市公司的壳，而无法享受上市公司之实，闽灿坤还要为“公众公司”这样一个身份每年支付额外成本，接受众多部门监管。如此算来，此壳不要亦可。

　　不幸的是，在闽灿坤退市风波中，一季度末3.28万户股东中枪。该部分股东损失惨重，而其他B股公司也受到株连，昨日又有不少B股公司跌停。

　　对1951年出生的中国台湾人吴灿坤而言，这不过是他创业生涯中不大的插曲。和台湾地区许多成功的企业家相同，吴灿坤一开始就瞄准了海外代工的发展之路，1988年成立闽灿坤是关键一步，让他可以利用中国大陆廉价劳动力快速发展。不过利用B股发行募资打开中国大陆市场的努力失败了，直到现在，闽灿坤还是一家以出口欧美市场为主的代工企业。

　　最近一年，代工型企业面临的困难或许更让这些台湾代工企业忧虑。成霖股份（002047）和海鸥卫浴（002084）业绩不佳，闽灿坤一季度亏损。海外市场萎缩是首要原因，中国大陆劳动力成本上升也是重要原因。毕竟代工企业是否有竞争力，主要还看劳动力成本，有不少代工企业都在向劳动力较低之处迁徙。闽灿坤2011年年报中提到，2012年的工作重点之一是印度尼西亚工厂的扩产。

　　作者：向南