IMAX销售管理费用占比超30% 负债率降至52.5%

　　（i美股讯）IMAX公司成立于1967年，总部位于加拿大多伦多和美国纽约，1994年在美国纳斯达克上市，截止目前市值为16亿美元。

　　本文从研发费用率、资产负债率和三大活动现金流量等角度来看IMAX近年的经营活动：销售和管理费用占营收比超30%，研发费用占比3%；资产负债率逐年下降至2011年的52.5%；现金流量方面，来自利润等的经营活动和银行贷款等的筹资活动的现金流入增长，抵消了基于票房分账系统的投资活动的现金流出增长，使得公司的现金及现金等价物维持在相对稳定的水平。

　　1，销售管理费用占营收比超30%

　　IMAX销售和管理费用近三年在营收占比均超30%，分别达到了5621万美元、7843万美元和7278万美元，其中这三年分别计入了1750万、2600万和1170万的股权激励费用。

　　研发费用在营收近三年在营收占比略微上升至2011年的3.3%，分别为376万美元、625万美元和783万美元。

　　2010年净利润1亿美元，净利润率达到40.5%，主要是由于计入了一项非现金的企业所得税可退税款（income tax benefit）5480万美元。

2，资产负债率逐年下降至2011年的52.5%

　　近五年IMAX资产负债情况逐步好转，资产负债率由2007年的141%降至2011年的52.5%，主要是由于资产增加，负债相对减少。

　　总资产增长主要是由于财产、厂房和设备的增长，由2007年的2371万美元增至2011年的1.01亿美元。

　　
　　来自利润等的经营活动和银行贷款等的筹资活动的现金流入增长，抵消了基于票房分账系统的投资活动的现金流出增长，使得公司的现金及现金等价物维持在相对稳定的水平，2011年底现金及现金等价物为1814万美元。

　　经营活动的现金流量在2009年转正主要是由于利润的增长，2010年由于《阿凡达》在全球取得的空前IMAX票房收益，使得经营活动现金流猛增5850万美元。

　　投资活动现金流出也逐年增大主要是由于投资开支的逐年加大，2011年现金净流出6350万美元，主要是由于投资基于票房分账计划的IMAX系统数量和收购的无形资产额的增加。

　　融资活动的盈亏主要是由于来自银行的贷款以及偿还银行贷款等活动造成，2011年来自银行贷款金额为7510万美元，使得同期筹资活动现金流量净增4514万美元。

　　（i美股 李雪）

　　本文提到的股票：$IMAX（IMAX）$

　　作者：李雪