大盘萎靡+解禁压力 券商股承双压

8月份共有6家券商股有限售股解禁，分别是西部证券、吉林敖东、国海证券、方正证券、光大证券、广发证券，加上7月30日解禁的华泰证券，未来一个月将迎来年内券商股解禁的高峰。目前，在股市不景气的背景下，券商的经纪业务和投行业务均受到影响，除吉林敖东和光大证券主要 是大非外，其余5家或者是首发限售小非解禁，或者是机构配售解禁，短期券商股股价将受到限售股解禁后抛售的压力。

　　券商股面临解禁压力

　　如果算上7月30日限售股解禁的华泰证券，从7月30日到8月底，共有7只券商股将解禁。其中，华泰证券7月30日有3.13亿首发原始限售股解禁，成本20元(本文限售股成本价均为除权价)，目前该股9.30元；西部证券8月3日有4000万股机构配售限售股解禁，成本8 .70元，目前该股14元；吉林敖东8月6日有1788万股股权分置限售股解禁；国海证券在8月9日有1 .21亿股股权分置类限售股解禁，成本约2元，目前该股10元左右；方正证券8月10日有10.96亿股首发原股东限售股解禁，成本3.9元，该股目前4.47元；光大证券，8月20日有23.25亿股首发原股东限售股解禁；广发证券，8月27日有9.05亿股定增类限售股解禁，成本价13.45元，目前该股13.60元。

　　除吉林敖东和光大证券主要是大非外，其余5家或者是首发限售小非解禁，或者是机构配售解禁。从上述数据来看，除华泰证券，其他面临解禁的券商股股价大部分还在小非的成本价之上，小非有获利抛售的可能性。

　　多数券商净利下滑

　　从券商股的基本面来看，近期可谓雪上加霜。

　　6月份，大、中型券商营业收入和净利润环比下滑，东北、国金、西部证券营业收入和净利润环比大幅提高。其中，东北证券6月份收入环比增长90.5%，利润环比增长达289.72%。国金证券6月份收入同比增长59.48%，净利润环比提升52.22%。而中信证券、光大证券、海通证券、招商证券等环比收入都有下滑。

　　近期市场的低迷，券商的经纪业务也不乐观。

　　2012年6月A股市场股票成交总额环比下滑31%。从日均交易额来看，6月份日均交易额为1192亿元，环比5月份下滑24%，7月份日均成交额为1155亿元，同比下滑幅度达到42%，为近6个月最低。

　　据申银万国统计数据，从6-7月份来看，6月份日均交易额为1192亿元，7月份日均成交额为1155亿元，环比、同比均大幅下滑，也处于行业盈亏平衡点(1300亿元)之下；加之市场下滑，自营难有起色，行业或将出现单月亏损，风险增加；8月份券商股迎来解禁高峰，在行业处于低迷的情况下，解禁将压制股价。

　　转融通仍是政策利好

　　不过，近期证监会发布的政策对券商股形成利好。

　　证监会近期从申请资格、审批程序、投资范围等方面进一步放宽对合格境外投资者(Q FII)的要求。

　　此外，中国证券金融股份有限公司有关负责人也在近日表示，启动转融通试点准备工作基本就绪，推出条件也基本成熟。目前，转融通业务规则及配套细则已经起草完毕，拟于近期向社会公开征求意见并履行相关程序后即可发布实施。2012年融资融券业务将给行业贡献约15%的净利润。

　　中信建投分析师魏涛表示，上述表态说明转融通的试点已为时不远，转融通是市场重点关注的创新业务之一，因此仍看好券商股行业前景。

　　目前证券行业将在估值、业绩和政策方面具有优势。而按照此前市场的规律，一旦市场反弹，券商股的弹性也较大。

　　采写：南都记者王涛

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