野山参产品发售失败 产权交易创新压力加剧

　　证券时报记者 杨丽花

　　宣传策划半年之久，路演销售两个月的“天桥沟”野山参交易产品最终以失败告终。

　　截至7月26日，“天桥沟”野山参实际认购总量未达到其发售总额的30%（即60000组）。依据《“天桥沟”野山参交易细则》的相关规定，此次发售失败，退款事宜随之启动。

　　据了解，此次“天桥沟”野山参的发售还是受到部分投资者的欢迎和认可，最终的认购份额与最低发行额相差不大。因此，在宣布野山参交易终止的同时，发行人以及交易商、交易平台也提到有可能对原来的野山参交易平台进行调整后，重新发售。

　　与金马甲此前发行的国窖1573相比，野山参在发行过程中更受关注，且不乏质疑和对比。特别是首次发行的国窖1573上线交易后，交易一直不够活跃，有小幅度上涨后即开始下跌，甚至一度跌破发行价。因此，不少投资者担忧盘子更大的野山参的流通性。高达28亿的发行规模也令投资者望而却步，非游资可以轻易撬动。此外，投资者对野山参本身价格的普及不够、兑现时间太长也是影响投资者认购的原因之一。

　　辽宁碧水林业作为发售方、中国林业产权交易所有限公司作为交易商以及交易平台金马甲认为，主要是“天桥沟”野山参交易产品设计与市场需求存在一定偏差，并且产品发行受目前国内经济形势、政策环境影响。这里的政策更多地指去年的38号文以及近期发布的国办发〔2012〕37号文。金马甲相关负责人认为，“全国清理整顿交易所的行动，束缚了产权交易所创新空间，在交易制度上太过于保守。”特别是此次清理整顿行动中明确规定，各类产权交易所不能采取做市商制度，只能是T+5等，这些规定都束缚了产权交易所产品交易的活跃度。

　　值得关注的是，除了野山参发行失败外，金马甲平台发行的另一款产品法国CAZES酒庄收藏级葡萄酒iCazes时光年份酒套装产品也在7月的最后一天宣布失败。面对两款产品的失利，金马甲认为并非因为清理整顿市场导致投资者的投资热情降低，未来还应该在交易标的选择、交易制度设计方面寻求突破。

　　作者：杨丽花