证监会回应“救市”：暂无安排降印花税

　　证监会回应“救市”：暂无安排降印花税

　　过去停发新股对提振市场信心效果不明显

　　[ 历史经验表明，停发新股对于提振市场信心效果不明显，而降低印花税则暂无安排 ]

　　在“救市”的问题上，中国证监会相关负责人周五向市场传递了两层意思：两件事情不能做或

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　　这位负责人表示，历史经验表明，停发新股对于提振市场信心效果不明显，而降低印花税则暂无安排。至于蓝筹股的长期投资价值，市盈率处在历史低位以及股息率超过成熟市场和部分新兴市场水平都是强有力的佐证。

　　新股发行已受市场自主调节

　　根据这位负责人提供的数据，今年1到7月份，IPO审核213家，35家被否，发行市122家，比去年减少65家；融资861亿元，比去年同期减少53%。首发上市的企业，有29%的企业上市首日跌破发行价。这说明市场约束正在对发行上市的企业进行自主调节。

　　“这是非常积极的变化。因此，促进市场供求的动态平衡，必须坚定不移地实行市场化新股发行改革，增强市场自身调节作用。”这位负责人说。

　　对5月份以来我国股市下跌很多的情况，这位负责人表示投资者有两种看法：一是认为国内外经济环境是造成A股下跌的主要原因；二是认为股市下跌是新股发行造成的，希望管理层停发新股，提振信心。

　　“这种措施曾经用过，但效果并不明显。1995年、2001年和2004年均有停发新股的情况，但是停发期间股市仍然下跌，可见停发新股对提振二级市场的作用有限。”这位负责人说。

　　随着近年来新股发行改革不断推进，二级市场自身的运行态势已经是影响新股发行的重要因素。证监会在强调市场自我调节的同时，也在积极发展机构投资者，加强鼓励长期资金进入资本市场衔接工作。“这些工作已经取得积极进展。”这位负责人说。

　　蓝筹股长期投资价值凸显

　　“我国股市的长期投资价值非常明显，我们应坚信我国经济长期稳定健康发展的基本面没有改变，坚守长期投资和价值投资。”周五，证监会相关负责人再次向市场呼吁。

　　从估值来看，市盈率处于历史低点。截至上周四，全部A股动态市盈率是12.72倍，低于2005年6月6日上证指数998点时的19.01倍；也低于2008年10月28日1665点时上证指数的13.68倍。

　　横向看，蓝筹股PE比境外主要股市都低。目前沪深300的动态市盈率是10.23倍，而标普500指数、日经225指数的PE分别为13.95倍和34.89倍。

　　我国蓝筹股股息率在新兴市场里面是比较高的，并且已经超过部分成熟市场蓝筹股的股息率。2011年，沪深300指数股息率为2.35%，比印度孟买的SENSEX30指数股息率高0.82个百分点，比标准普尔500指数高0.24个百分点，比日经225高0.46个百分点。

　　近年来，我国股息率逐年上升，去年达到1.82%，已经有相当一部分个股的股息率超过一年期存款3%的利率。比如中行、建行、工行，2011年的股息率分别为5%、 4.67% 和4.34%，明显高于1年期存款。假如今年三家银行分红水平与去年相同，按照现在的价格计算，其股息率更高，分别是5.35%、5.35%和4.9%。股息率超过3%的股票有123只，这些股票的市值占全部市值的四分之一。

　　本周，证监会还强调上市公司回购本公司股票没有法律和政策障碍，此前也曾表示上市公司员工持股和大股东增持没有障碍，只是需要注意回避敏感时间窗口。这些举措均旨在稳定投资者信心，但市场到底何时见底，仍是未知数。