7月股基业绩沦陷 “喝酒吃药”显效

　　7月股基业绩沦陷“喝酒吃药”显效

　　贾华斐

　　7月份以来的股市深跌之下，除了3只基金面前正收益之外，股票型基金业绩全线沦陷。这无疑加大了基金业绩的差异，最差基金与最好基金的业绩差距接近30个百分点。

　　在基金大面积减仓的同时，医药生物食品饮料等防

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• 海通证券

　　7月股基“全线沦陷”

　　7月份市场的跌幅拉大了基金业绩间的差距。整个7月份，上证指数下跌5.47%，其中中小盘个股的跌幅又明显高于大盘蓝筹，中小板指数下跌6.69%，创业板指数下跌6.84%。

　　这种情况令股票型基金受伤惨重。Wind资讯数据显示，整个7月份，除了上投摩根成长先锋、银华中小盘和博时第三产业这三只基金勉强录得正收益之外，所有股票型基金收益率均为负。

　　其中，诺安上证新兴产业ETF和华富量子生命力基金的净值单月跌幅超过了10%，是7月跌幅最深的2只基金；45只基金的跌幅超过7%。

　　受此影响，尽管基金业绩8月最初几个交易日大盘指数有所反弹，截至8月3日，下半年取得正收益的基金数量仅有40只，不到股票型基金数量的1/4。而在今年上半年，80%以上的股票型基金取得正收益。

　　在7月深跌之后，截至8月3日，业绩最差的2只基金与业绩最好的基金间的年度收益率差距已接近30个百分点。

　　不过，在股票型基金业绩大面积沦陷的同时，部分QDII基金却一枝独秀，取得了优异的业绩。受到大宗商品价格走高的影响，在整个上半年表现疲软的一些抗通胀主题基金，以及石油、能源型的QDII取得了不错的正收益。其中，银华抗通胀主题7月份的收益率超过6%。不过，目前整个大宗商品板块年初以来的收益率依旧位于QDII基金的垫底位置。

　　减仓应对

　　指数大幅下挫以及显得低迷的经济基本面打击了基金的积极性，多数基金对后市的看法都显得相当的不乐观。绝大多数的基金在7月份的下跌中选择了减仓，而非借机扫货。

　　好买基金研究中心仓位测算结果表明，截至2012年7月30日，纳入监测的456只偏股型基金，7月偏股型基金的仓位水平较6月出现了比较明显的下降，跌幅超过8个百分点。当前偏股型基金的平均仓位为72.31%，较前一周减少了3.49个百分点，与前一月相比仓位则滑落了9.35个百分点。其中股票型基金和标准混合型基金的仓位分别为76.48%和65.36%，分别减少了9.39和7.17个百分点，都已降至历史均线下方。其中，仓位在80%以上的基金数量已不到三成。

　　海通证券监测的数据也表明，八成的大型基金公司都在减仓，增仓的基金公司仅有约两成。

　　不过，在多数基金大幅减仓的同时，也有一些机构以及基金二级市场交易者转而看好市场。值得注意的是，7月份如沪深300、上证50、深圳100等主要的ETF基金一直呈现净申购的局面，此外，申万分级进取、银华锐进等高杠杆基金也出现了较大比例溢价的局面，显示出部分投资者对后市的看好。

　　抱团“喝酒吃药”

　　在7月份的下跌中，前期一度发力上涨的地产板块受伤惨重，重回到二季度上涨之前的位置，未能及时出场的基金在二季度获得的收益几乎被全数抹去。

　　医药、白酒等防御性板块在上半年和8月份的反弹中都表现出色。从目前基金的整体业绩来看，上半年业绩较为突出者一般是采取了“喝酒吃药”策略的基金。如目前业绩排名最好的广发聚瑞基金，二季度十大重仓股中白酒类股票占了4只。多只以医药行业为投资标的的基金迄今为止业绩排名居前，其余业绩居前者多数为投资新兴产业的基金。

　　医药和白酒类股票此前的涨势使其股价到了一定的高位，防御性已经降低。从基金近期的动作看，不同的基金公司对后市存在较大分歧。在7月份的调仓中，尽管食品饮料和医药生物的占比进一步继续提高，但也有一些基金已经开始主动减持这些行业个股。

　　好买基金测算的数据显示，7月的最后一周医药生物和食品饮料仓位出现下降。反倒是房地产、交通运输、有色金属、采掘等周期性行业获得了基金的增持。