午评：频发利好新股发行放缓 持续反弹或可期

　　[中国证券网编者按]

　　周一早盘两市低开高走，钻石底失而复得，那么午后A股又将如何演绎？底部两连阳大概率？

　　【两大积极信号】

　　新股发行放缓 连续三周预披露“空窗”

　　中国证金公司总经理呼吁买入蓝筹股 别像2005年不买房

　　【午市研判】

　　华讯投资解盘：沪指即将挑战20日均线

　　申银万国解盘：若无量能配合反弹空间依然有限

　　大摩投资解盘：短期仍有很大的不确定性 谨慎为主

　　宁波海顺解盘：20均线仍存有一定的压力

　　新股发行放缓 连续三周预披露“空窗”

　　A股市场持续低迷，不少投资者认为新股发行的加快，是二级市场表现不佳的原因之一，而要求停止发行新股的呼声此起彼伏，不过这种观点并未得到业内人士认可。

　　一方面是证监会相关负责人反复强调新股发行不会暂停，并且表示“是否暂停”主要取决于市场，而基本面因素是导致市场走弱的主要因素，停发新股对提振二级市场的作用有限；另一方面是，从7月16日预披露了4家公司的招股书（申报稿）至今，证监会网站上预披露的情况出现了三个星期的“空窗期”。而目前证监会发行监管部公布的资料当中，超过700家企业在“排队”登陆资本市场。

　　有投行人士解释，目前来看IPO并不会停止，而未来冲击上市的公司需要补充半年报的情况再进行预披露，而在经济增速放缓背景下，部分公司半年报可能会遭遇到较大的业绩下滑，也会增加“粉饰”业绩的动机，而监管审批将会进一步淡化盈利审核；另一方面，相信监管层也的确有意降低审核发行的节奏。

　　即将预披露招股书需补充半年报

　　“目前没有听到IPO要叫停的消息，现在很多公司都在补半年报，补充之后再披露。”针对上述情况，广州一家知名券商投行负责人向《第一财经日报》记者表示。事实上以往也有这种情况，很多企业需要补充年报或者半年报，造成一段时间的预披露“空窗期”。

　　上一次预披露暂停较长时间，是在今年的1月12日到1月30日，其间是春节假期；而在去年同期的2011年7月26日到8月14日之间，也是长达近三周的时间里，只有一家公司预披露了招股书。

　　该负责人称，拟上市公司招股书都应当及时更新，预披露的招股书是一个提前接受各方监督的文件；最终企业上会接受审核之时，招股书可能已经变得不一样，而预披露并非用于投资者进行价值判断，预披露后招股书会随时根据监管部门的要求更新。

　　他指出，近日关于新股发行的改革，也进一步要求拟上市公司提高信息披露方面的透明度，以及有更多业绩可能出现下滑的风险提示；过去一段时间，有公司仅仅披露了2011年的年报，目前这些信息的时效性已过，日后上会的企业，相信都需要补充半年报的财务资料，之后再进行预披露，接受各方监督。

　　半年报业绩或有下滑

　　从7月16日披露的四家企业以及此前披露的招股书来看，财务数据的截止时间都是到2011年底；其上半年经营业绩如何，受到了各方关注。一家华南券商的保荐代表人表示，要提交半年报以后再披露上会的话，在上半年经济下滑的背景下，相信不少拟上市公司的经营状况未必如意，而未来监管部门也会淡化盈利方面的审核。

　　他指出，相当部分企业撤回上市申请，不少是因为业绩大幅下滑，也有部分是无法回应监管部门在反馈意见中的质疑；不过相信在未来监管部门审核中，反而是会注意到一些高成长的公司；基本上没有公司是因为盈利能力低而终止发行，但财务数据要真实反映实际，投行不能过于包装拟上市公司的成长性。

　　该人士也称，某些企业为了发行获得高价，圈到更多“真金白银”，而券商也为了多赚承销费，可能会加大业绩“粉饰”的力度。比如一旦出现应收账款过大的情况，某些中介机构就会帮企业，寻找第三方把这些应收账款“买断”，从而使得经营活动的现金流情况看起来更“顺眼”，应收账款余额也不至于太大而显得突兀，一旦上市成功，拟上市公司就会向这些第三方归还，这种财务处理有一定技巧，外人并不容易看穿。

　　新股发行或有放缓？

　　此前证监会负责人称，随着近年来新股发行改革不断推进，二级市场自身的运行态势已经是影响新股发行的重要因素。

　　“新股停发可能性不大，但感觉到审核节奏比以前有所放缓。”一位华东券商的保荐代表人认为，自今年初实施预披露新政以来，一般拟上市公司从披露招股书到上会大概在一个月，而现在这一时间段已经有所拉长，而从递交企业材料收到监管反馈的时间，也比之前有所放慢。

　　Wind资讯数据显示，目前已经通过审核并且等待发行的公司一共有115家。

　　上述保荐代表人指出，相对海外市场而言，目前国内市场的发行市盈率依然较高，因此有不少企业在资金短缺背景下，也愿意在弱市下发行；而随着和国际市场接轨，市场行情不好之下出现IPO的节奏放缓，其实也不足为奇，最近一段时间市场表现不佳，香港和美国市场的IPO节奏也有所放缓；而目前国内已经过会而并未发行的公司已经很多，消化也的确需要一定时间。 (第一财经日报)

　　中国证金公司总经理呼吁买入蓝筹股 别像2005年不买房

　　“中国当前股市处在最好的估值期，A股市场处在历史的低位。”中国证券金融股份有限公司总经理聂庆平日前表示，目前正在准备的转融通业务即将推出。在一个成熟稳定新兴向上的市场，转融通的推出，有利于资本市场规范稳定，有利于股市的长期向好发展。

　　聂庆平是在中国经济转型期的战略机遇与政策选择学术研讨会上作上述表示的。他分析指出，无论从经济增长还是贸易来看，中国经济都处在向上的发展期。尤其高储蓄的时代，货币资产如果不配置在优质蓝筹股上，就很有可能错过中国资产价格上涨的历史机遇。

　　“所以说我们不希望错过这个机会，尤其是中国的投资者，不能像2005年前后没有投资房地产一样，价格再涨起来进行追涨可能时间来不及了。”聂庆平表示。（证券时报）