安踏上半年净利降17% 胜过此前预期

　　【财经网专稿】记者 王晶喆

　　8月6日午间，安踏体育(02020.HK)发布了2012年上半年业绩报告，虽营收和净利均呈现下滑态势，但公司存货及现金流控制良好，订单的削减和存货的清理可保持公司长期健康发展。

　　财报称，1-6月份公司营业额为39.34亿元，同比下降11.6%；毛 利率为16.44亿元，同比下滑13.7%；而归属于上市公司股东的净利润为7.70亿元，同比下降17.0%，占市场预期全年盈利的54%；公司的毛利率为41.8%，下降了一个百分点；每股基本盈利0.3元。

　　公司称，由于预先生产以应付安排于2012年7月交付的产品，公司平均存货周转日数较去年同期上涨了14天至50天。并且，截至2012年6月30日，安踏店数目较年初增加29家至7807家，总销售面积及平均每店销售面积约为96.6万平方米及124平方米；而公司的运动生活系列店减少了198家至689家；儿童体育用品系列店增加59家至691家。

　　公司经营活动现金流丰富，其所得现金净额为10.10亿元，同比增长43.15%；而公司的投资活动产生的现金净额增长198.80%至7.63亿元，公司称主要是收到定期存款利息所致。公司的存货控制也比较良好，存货总额为6.28亿元，较去年同期仅增长1.57。

　　公告称，2012年上半年，受动荡的环球经济影响，中国GDP及零售总额增长出现持续放缓的迹象，面对国内充满挑战的市场环境和疲弱的消费欲，公司的订单减少导致批发收入增长为负。

　　同时公司公布了于7月底结束的2013年第一季度订货会公司的表现，公司称，集团由2013年订单起开始采取新的批发折扣率政策，本次订货会的订单金额同比减少20%-30%。

　　对于发展，公告还称，公司将继续审慎处理零售商的订货及新增店铺计划，以减轻其出现存货过剩和大幅打折等问题的潜在风险。估计到2012年底，安踏店、运动生活系列店、儿童体育用品店及FILA专卖店的店数分别为7800-7900家、450-550家、750-850家及250-300家。此外公司将开设更多的工厂店及折扣店来清理季末库存。

　　在此次伦敦奥运会中，安踏作为中国奥委会的最高级别战略伙伴，市场估计，安踏赞助中国奥委会的金额高达6亿元，并独家提供中国国家队领奖服，而李宁(02331.HK)、361度(01361.HK)、匹克体育(01968.HK)也见缝插针，李宁赞助中国5支梦之队，361度赛前押宝签下孙杨。体育品牌奥运之争虽然好看，分析员却认为其对销售的刺激效果微乎其微，各品牌重金赞助可能打水漂。

　　招商证券(600999.SH)分析员赵晓预计，今年体育股广告成本占销售额比重，将较往年高1到2个百分点，但奥运赞助对业绩表现几乎没有帮助，“内地媒体给予伦奥的关注度明显不比京奥，再加上有时差，消费者对奥运的感受少得多。”除李宁之外，其它国产体育用品品牌，也未开发海外市场。

　　6月5日，大摩投资曾发布研报称，安踏削减订单增长，对帮助分销商消化渠道库存是必要的，可确保长期增长前景更健康。该行指出，市场忽略了安踏优于同业的运营资本管理能力，2011年底公司拥有43.9亿元的现金，若撇除来自IPO的31亿元，则IPO后至去年底累积的现金为12.6亿元。而同业李宁去年底净现金3.72亿元，少于2010年的11.6亿元。

　　8月6日，公司在午间发布财报后，午后股票拉升，截至下午4时，公司最高涨幅逾19%，达4.96港元。

　　（证券市场周刊供稿）