时报解读：张裕A上半年净利微增5%

　　公告主要内容：

　　张裕A（000869）上半年营业收入为30.13亿元，同比下滑2.5%；归属于公司股东的净利润为9.21亿元，同比增长5.04%，基本每股收益1.34元。上半年公司经营活动产生的现金流量净额为5.84亿元，同比下滑43%。

　　分析：

　　张裕今年第一季度虽然净利润增长 了7.4%，但营业收入同比却出现了8.5%的下降。针对这种局面，公司在第二季度采取了有针对性的措施，加大了市场投入力度，使得第二季度营业收入扭转了前期下滑的不利局面，达到11亿元，同比增长10%，但受到营业成本和销售费用上升较快的影响，第二季度净利润同比仅增长0.8%，从而拉低了今年1-6月净利润增长幅度。

　　整体来看，张裕在今年上半年有两方面的工作比较突出，而其成效也在相应数据上也有所体现：

　　一是健全了三个独立的酒种体系，确立了联系点城市管理制度。张裕在全国范围内形成了葡萄酒、白兰地和代理进口酒三个酒种独立的预算、考核和营销体系，分别负责相关酒种的研发和营销工作。这一变化的促进作用在白兰地上较为明显，上半年该类产品收入增幅达到25%。同时，通过在公司高层、部分主管经理与国内31个重点城市之间建立联系点市场制度，提高了公司的决策效率以及解决问题的针对性和及时性，各项政策措施得以迅速落实。

　　二是加强费用管理，公司在生产系统建立健全了可控成本费用监控体系、分酒种预算管理评价体系和经济考核指标控制体系，降低了单位产品生产成本，这也使公司总体毛利率同比提高0.09个百分点至75.84%。在公司各类产品中，上半年毛利率最高的是葡萄酒系列，达到79.01%，其次是白兰地系列，约为63.56%，而公司代理进口酒及保健酒业务的毛利率也接近62%。

　　（《证券时报》快讯中心）