华泰证券：超跌反弹行情或可演绎至9月

　　沪综指昨日收出小阳线，大盘初现阶段性反弹的信号。事实上，从技术上看，月线三连阴之后，反弹往往会接踵而至。盘面上，水泥等先行板块的反弹，具备一定的示范效应，接下来，反弹行情或渐次铺开。从时间周期看，A股阶段性反弹一般需要几周才能完成一波上升浪，估计行

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　　从基本面的情况来看，2012上半年经济明显减速，各类经济指标持续下滑。A股在经历春季的回暖行情后，从5月初开始缓慢调整，直至8月初创出新低2100点。技术上看，2100点具备一定的支撑意义。从近期成交水平来看，沪市单日成交始终在400亿左右徘徊，已达到去年底的地量水平，市场再继续杀跌的动能已不足。实际上，过去两周股指在逼近2130点时，曾多次出现抵抗性的反抽，指数虽然依旧回落，但是回落幅度都不大。

　　政策层面，政治局会议将稳增长放在重要位置，下半年加大基建投资力度势在必行，因而水泥等周期性板块，依然具备政策刺激的预期。当前水泥价格已经跌到了成本线，行业运行至亏损边缘，水泥价格具备触底反弹的要求，预计9-10月份的旺季基建投资有望带动水泥需求的回暖。与此同时，铁路建设也是国家扶持的重点，这类行业未来也存在继续反弹的可能。

　　鉴于成交并未明显放大，目前大盘仍处于阶段性反弹的观察初期，水泥、钢铁、高铁、稀土、有色金属等板块的轮番表现，说明市场存在较强的超跌反弹动能。而从A股近期与海外股市的联动来看，美股过去几个月明显强于国内股市，美股的强势同时也拉动了国际商品价格的回暖，油价从77美元每桶反弹到90美元附近。在国际股市和商品市场持续反弹的背景下，国内A股确实也存在一定程度的跟涨需求。

　　策略上，短线可关注水泥等先行板块的反弹；毕竟从技术层面来看，月线三连阴往往预示着一波超跌反弹行情的临近，从时间周期看，A股阶段性反弹一般需要几周时间才能完成一波上升浪，估计9月份以前反弹行情都将持续。投资者可逢低加仓，博取一定的反弹收益。