两中小板和一主板新股今携手上市 开盘全线飘红

　　全景网8月8日讯

　　两中小板新股远程电缆（002692）和双成药业（002693）与主板新股一拖股份（601038）今正式上市交易。

　　远程电缆（002692）上市定价分析

发行总数（股）	45,350,000
网上发行（股）	31,420,000
公司代码	002692
发行定价（元）	15
市盈率（倍）	相关公司股票走势 远程电缆 双成药业 一拖股份 明星电缆 三普药业 　　23.08
行业平均市盈率	22.09
所属行业	输配电及控制设备制造业
中签率%	8.298
上市日期	2012-08-08

新股聚焦

　　远程电缆是专业生产电线电缆的企业，主要产品为35kv及以下电力电缆、特种电缆、裸导线、电气装备用电线电缆四大类，拥有两百多个品种电缆产品。公司具有多个在行业竞争优势的产品品种，公司核电站用电缆已经获得国家资格证书以及国内多个核电站的订单，矿物防火绝缘电缆广泛应用于重要的公共设施，光电复合电缆已经在山东电网智能化改造中获得应用。公司是国内除日资古河电缆外，唯一获得国家电网超高压智能环保型电缆资质认证企业，是国内十一家具备向核电站提供安全级电缆设备资格供应商之一，是国内高端防火电缆矿物绝缘电缆主要供应商。本次募集资金投资项目实施后，公司的产品结构明显优化，可以更充分涉足到毛利率更高的超高压电缆领域；同时公司矿物绝缘电缆等特种电缆产能得到有效扩张，解决了公司矿物绝缘电缆等特种电缆产品的产能瓶颈。

　　投资分析

　　国泰君安预计远程电缆上市首日定价区间为16.08-17.97元。

　　银河证券按预测的2012年每股收益给予公司上市首日估值区间为18－20倍，对应的首日上市价格为15.48－17.2元，公司发行价格为15元，则首日涨幅为3.2%－14.67%。

　　风险提示

　　1、短期原材料价格大幅波动，若风险控制能力不强，将对经营带来一定风险。

　　2、220kV超高压环保智能型交联电缆预鉴定试验未能如期通过，或超高压环保智能型交联电缆市场拓展未能达到预期。

　　3、经济增长持续放缓，导致国家电网改造投资总额出现下降，行业因需求下滑竞争进一步加剧，行业的利润空间受到挤压，对公司生产经营带来不利影响。

　　同行业可比公司估值参考

股票简称	股票代码	股价	2012年 每股收益	2013年 每股收益	2012年PE （倍）	2013年PE （倍）
603333	明星电缆	8.22	0.49	0.61	16.92	13.55
600869	三普药业	9.57	0.52	0.66	18.54	14.42
002276	万马电缆	5.62	0.17	0.23	33.18	24.88
002212	南洋股份	4.75	0.28	0.34	17.19	13.85
行业平均					21.46	16.68
远程电缆	002692	15	0.89	0.97	16.85*	15.46*

　　备注：数据摘选自海通证券。标注*的数据根据发行价计算而得。

　　机构合理上市价格估值比较

机构作者	合理价格区间 （A股上市后）	业绩预测	竞争优势/PE估值
方正证券 姚玮	15.3-17元	预测公司2012-2014年EPS为0.85元，1.04元，1.32元	综合考虑公司所处行业地位及技术优势，基于公司2012年业绩预测以及行业可比公司平均市盈率水平，给予18-20倍市盈率比较合理
招商证券 汪刘胜、王海东	17.84~20.00元	预测公司2012~2014年EPS为0.91元、1.23元、1.65元	2012年预测市盈率19.6~22.0倍
光大证券 周励谦	16.84～20.02元	预测公司2012年至2014年EPS为0.91元、1.29元和1.66元	参考同行业上市企业估值，给予公司2012年18.5～22.0倍估值
海通证券 牛品、房青	13.35-17.80元	预测公司2012-2014年每股收益达0.89元、0.97元、1.01元	参考同行业估值水平，给予公司2012年15-20倍PE

　　全景网新股数据一览：https://www.p5w.net/data/xgzt/index.html

　　双成药业（002693）上市定价分析

发行总数（股）	30,000,000
网上发行（股）	18,000,000
公司代码	002693
发行定价（元）	20
市盈率（倍）	35.09
行业平均市盈率	26.74
所属行业	化学药品制剂制造业
中签率%	1.181
上市日期	2012-08-08

新股聚焦

　　双成药业是我国化学合成多肽行业的重点骨干企业之一。公司现生产和销售的多肽药物主要包括注射用胸腺法新、注射用生长抑素、注射用胸腺五肽。免疫调节类多肽产品"基泰"（注射用胸腺法新）是公司的主导产品，目前广泛应用于各型肝炎、肿瘤、重症感染等疾病的治疗，是最重要的利润来源。公司发展看点在于后续新型多肽药物的推出，值得关注的品种有依非巴特、艾塞那肽，分别用于抗血小板聚集和糖尿病治疗。这两款药均是多肽药物领域的畅销品种，一旦获批后将充实现有产品线，提升行业地位。

　　投资分析

　　长江证券预计双成药业上市首日定价区间为23.0～26.3元。

　　公司盈利能力强，产品市场竞争力强，具有良好的市场空间，结合目前的市场环境和新股上市首日表现综合分析，银河证券按预测的2012年每股收益给予公司上市首日估值区间为30－35倍，对应的首日上市价格为21.3－24.85元，公司发行价格为20元，则首日涨幅为6.5%－24.25%。

　　风险提示

　　1、公司主打产品为注射用胸腺法新，产品单一风险；2、多肽竞争激烈，价格下降风险。

　　机构合理上市价格估值比较

机构作者	合理价格区间 （A股上市后）	业绩预测	竞争优势/PE估值
中航证券 张绍坤	18.25-20.44元	预计公司12-14年的EPS（摊薄后）分别为0.73元、0.93元和1.11元	012、2013和2014年的估值区间为25.00-28.00倍、19.62-21.98倍和16.44-18.41倍
中信建投 梁斌	17-19.04元	预计公司2012-2014年EPS分别为0.68、0.87和0.97元	参考同类上市公司的市盈率，以及公司产品结构特性，给予公司2012年25-28倍PE
日信证券 陈国栋	17.76-20.72元	预计2012年-2014年每股收益分别为0.74元、0.90元和1.06元	2012年业绩给予24-28倍PE

　　全景网新股数据一览：https://www.p5w.net/data/xgzt/index.html

　　一拖股份（601038）上市定价分析

发行总数（股）	150,000,000
网上发行（股）	105,000,000
公司代码	601038
发行定价（元）	5.4
市盈率（倍）	14.44
行业平均市盈率	17.67
所属行业	专用设备制造业
中签率%	1.971
上市日期	2012-08-08
港股最新价（元）	6.15

新股聚焦

　　一拖股份是我国规模最大、技术最先进、综合实力最强的拖拉机生产企业之一，多年来一直专注于农用拖拉机的开发、生产与销售，其主导产品包括大、中、小系列轮式拖拉机、履带式拖拉机和非道路用柴油机等。其中大型拖拉机2011年的市场占有率为35%，履带拖拉机市场占有率达96%，在55马力以上拖拉机和自走式收割机配套用柴油机份额为62%，位居全国第一。公司此次计划发行不超过1.5亿股，募集资金主要用于大功率农用柴油机项目、新疆农装建设项目、新型轮式拖拉机核心能力提升项目和燃油喷射系统产品升级扩能改造项目。本次募集资金投资项目实施后，将扩大公司产能、增加产品技术含量、利于公司出口业务和扩大产品的市场占有率。

　　投资分析

　　安信证券预计一拖股份上市首日定价区间为6.38－7.85元。

　　银河证券表示，公司未来成长性稳定，结合一拖在H股的走势以及目前的市场环境和新股上市首日表现综合分析，按预测的2012年每股收益给予公司上市首日估值区间为12－14倍，对应的首日上市价格为5.76－6.72元，公司发行价格为5.4元，则首日涨幅为6.67%－24.44 %。

　　风险提示

　　行业竞争加剧。原材料价格波动风险。市场拓展不顺利。补贴减少的风险。新产品、新技术开发的风险。

　　同行业可比公司估值参考

股票简称	股票代码	股价	2012年 每股收益	2013年 每股收益	2012年PE （倍）	2013年PE （倍）
新界泵业	002532	16.62	0.74	0.92	22.46	18.07
新研股份	300159	12.10	0.59	0.78	20.51	15.51
三一重工	600031	11.60	1.49	2.00	7.79	5.80
中联重科	000157	9.11	1.31	1.57	6.95	5.80
第一拖拉机	0038HK	5.86	0.75	0.85	7.81	6.89
行业平均					13	10
一拖股份	601038	5.4	0.48	0.55	11.25*	9.82*

　　备注：数据摘选自申银万国。标注*的数据根据发行价计算而得。

　　机构合理上市价格估值比较

机构作者	合理价格区间 （A股上市后）	业绩预测	竞争优势/PE估值
光大证券 陆洲	6.00-7.00元	预计公司2012-2014年EPS分别为0.50、0.61和0.71元	给予公司2012年12-14倍估值
申银万国 李晓光、黄夔	4.80-6.24元	预计公司12、13、14年完全摊薄EPS为0.48元、0.55元和0.63元	根据公司和所在行业发展前期，同时参考相关公司估值情况，给予公司12年10-13倍PE估值
宏源证券 庞琳琳	5.29~7.94元	估算2012年、2013年和2014年可分别实现每股收益0.51元、0.60元和0.72元	给予公司2012年动态市盈率10.38~15.57倍
海通证券 龙华、何继红	6.75元	预计不含资产注入贡献的公司2012-2014年EPS分别为0.45、0.54和0.66元	2012年15倍的PE水平给予上市后目标价

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