行业严冬中裸奔 亿晶光电高比例分红计划存疑

　　证券时报记者 范彪

　　光伏行业最近被认为“全行业都有破产危险”，而光伏企业亿晶光电（600537）却突然推出计划“以70%的可分配利润进行现金分红”的大礼包。记者分析认为，行业处于冰点时仍进行高比例分红，好比是在冬天里“裸奔”，而投资者要从这个大礼包中受益也 远非易事。

　　昨日，亿晶光电发布未来三年（2012年~2014年）股东回报规划。内容大意是，除特殊情况下，公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，采取现金方式分配股利，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的母公司可供分配利润总额的70%。

　　高比例分红究竟有多高？

　　这个分红规划，远高于多数上市公司的“以30%净利润进行现金分红”的水平。而在此之前，亿晶光电的分红政策是，公司每年分配利润时，应该提取净利润的10%列入公司法定公积金，公司可以采取现金或股票方式分红。

　　亿晶光电的这个规划一出，立即引发市场广泛关注，在股吧里，部分投资者也被公司这种突如其来的慷慨行为“感动”，似乎如此一来就可以分到大量现金。不过，记者采访分析发现，这一美梦恐怕较难成真。

　　证券时报记者昨日采访到亿晶光电证券部一位女士，她表示，现在上市公司亿晶光电只是一个壳公司，所以有了利润就都分给投资者。

　　不过值得注意的是，投资者最终拿到手里的钱并非上市公司核心资产赚到的钱的70%。上述证券部人士介绍，上市公司亿晶光电的核心资产是常州亿晶光电，常州亿晶现在分配政策是每年将不少于15%利润分给上市公司，上市公司再进行分配。所以，上市公司可供分配利润总额的70%，其实是上述15%利润里面的70%。

　　行业严冬难有钱分

　　现金分配实质比例不高之外，更大的问题是，未来一段时间里，亿晶光电能不能赚到钱？

　　美国投资机构Maxim Group最新统计数据显示，中国最大的10家光伏企业的债务累计已高达175亿美元，约合1110亿元，国内整个光伏产业已接近破产边缘，其中，江西赛维和尚德电力破产的可能性最大。

　　近年来，亿晶光电的净利润直线跳水，2010年、2011年以及2012年一季度的净利润分别是7.46亿、1.06亿，亏损9890万元。按照这样的经营趋势，亿晶光电能赚到多少钱来回报投资者？分析人士担忧，亿晶光电只是以此为噱头，树立一个舍得分红、慷慨回报投资者的良好形象罢了，这个为期三年的股东回报规划，最终给投资者的实际回报恐怕很有限。

　　在行业低谷时，很多行业巨头都在捂紧口袋过日子，以江西赛维为代表的行业巨头负债累累，出问题的企业很容易导致其他企业出现坏账，从而导致资金链上的连锁反应。在这样的背景下，光伏企业资金链紧张已经是不争的事实。亿晶光电经营现金流量净额从去年底的4.17亿急剧下滑到今年一季度末的-1.61亿。

　　行业处于冰点时，企业留存更多现金应变是必要的，但亿晶光电上述人士的回应是：“管理层是这样决策的，有他们的考虑吧。”值得注意的是，亿晶光电第一大股东荀建华持股比例高达39.56%，如果分红，近4成的现金将归他所有。

　　有意思的是，对于亿晶光电这种“重视股东回报”的上市公司，亿晶光电董事却选择了辞职套现。7月份以来，陈海龙多次减持套现，从之前超过7%的持股比例快速减持到近日的4.81%。陈龙海正是亿晶光电原董事，今年1月19日刚刚辞职，7月19日陈海龙第一次减持时正好是其辞职满6个月，足见其套现心切。

　　作者：范彪