气改拉开帷幕：中石油吃肉 下游企业喝汤

　　21世纪网

　　继广州、广西、江苏等城市之后，无锡也公布了管道燃气价格改革听证方案。

　　8月7日，江苏无锡公布了正式公布民用管道燃气价格改革听证方案：拟将民用管道天然气销售价格上调0.35元/立方米，并实施阶梯式气价，无锡市区民用管道液化气零售中准价格从9.3元

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　　随着国内对天然气的需求上升与对进口的依赖程度增加，“阶梯气价”的改革大幕正在逐步拉开。

　　十二五期间，我国天然气产量有望达到1850亿立方米，需求量达2600亿立方米，供需缺口达750亿立方米，这意味着天然气的进口量也将大幅上升，对外依存度甚至可能超过50%。

　　今年5月15日，由国家能源局牵头编制的《天然气“十二五”规划》目前已形成正式文稿，正在等待国务院审批。

　　毫无疑问，在天然气价格改革的进程中，中石油、中石化以及中海油将成为最大受益者，而相关的下游燃气企业，虽然短时间内会有成本增加的压力，但是受到供气量的加大、管道规模扩大等因素的影响，最终也会对相关企业形成利好的刺激。

　　燃气水务板块连续三天上涨，8月3日、6日、7日的分别达涨幅达2.44%、1.89%以及0.24%，不过后劲略显不足，8月8日小幅回落0.53%。

　　需求量逐年上升

　　随着经济迅速发展，中国能源消费呈现高速增长的趋势，天然气也迎来了大规模的发展阶段。

　　据国家发改委数据显示，今年前5个月，我国天然气消费量613亿立方米，同比增长15.9%。其中，国内生产天然气457亿立方米，同比增长7.3%；进口天然气则达163亿立方米，增幅42.8%。

　　从2007年开始，我国变成天然气净进口国，且供需缺口逐年加大。2010年我国天然气消费量1,090亿立方米，是2000年245亿立方米的4.45倍，天然气产量为968亿立方米，比上年增长 13.5%，供需缺口近122亿立方米，为天然气净进口国。

　　“天然气进口成为补充我国天然气需求缺口的一个重要途径，从而导致我国天然气对外依存度呈现逐年上升趋势。”中宏网研究部研究员王丽对21世纪网表示。

　　根据国家能源局“十二五”能源发展规划，预计2015年天然气利用规模要达到2600亿立方米，届时能源消费比重将提高到8%左右。

　　由此可见，天然气的价格改革已经成为了迫在眉睫的事情。

　　王丽称，天然气价格改革是基于三个方面的原因推动。一是投资者的推动，越来越多的加气站投资者希望通过提高天然气价格来提升利润空间；二是在国家层面来说，尚未出台明确的天然气产品鼓励政策和应对燃料（天然气）价格波动的措施；三是国内外天然气价格倒挂，销售进口天然气损失巨大。

　　一直以来，国产天然气并没有统一定价机制，定价以行政为主、市场为辅，由政府部门根据生产与供应成本再加合理利润确定。

　　“这种定价机制是稳定的定价方式，它无法有效反映市场需求变化，无法反映其他可替代能源的替代效应对天然气价格的影响，因此不利于体现不同气源不同的价格竞争力。”王丽称。

　　天然气市场化改革的呼声越来越强烈。

　　2011年12月26日，广东和广西开始开展天然气价格形成机制的改革试点。按照试点方案，两广的天然气定价将以上海的燃料油和LPG(液化石油气)的价格作为参考，再加上管道运输和其他管理费用等来综合制定。

　　此次无锡的燃气价格改革听证方案，拟将民用天然气销售价格从每度2.2元上调至2.55元，并以每户月用气量50度分档，50度以下执行2.55元的价格，超过50度以上的在此基础上上浮不超过25%。对户籍人口超过4人的，每增加一人相应增加5度用气量。

　　“两广的天然气改革迄今为止不足半年，效果尚不显著。但两广地区的天然气主要依赖进口，对国际价格的变动更加敏感。而不少省份的气源主要来自西气东输，二者的价格以及运输距离存在很大的差别，这些差别是天然气改革中必须注意的方面，不能照搬照抄。”王丽对21世纪网表示。

　　中石油“吃肉” 下游企业“喝汤”

　　价格市场化改革后，天然气价格上涨是必然趋势。

　　对于此次受益的公司，王丽表示，作为拥有天然气开采和管道资源的垄断者中石油是此次改革的最大受益者。相比之下，尽管中石化一直在天然气领域发力，但是在短期内仍与中石油有巨大差距，短期内无力与其竞争。

　　根据2012年一季度财报，中石油勘探与生产板块实现经营利润603.76亿元，同比增长31.6%。中石化一季度勘探及开采板块实现经营收益195.51亿元，同比增长48.75%。

　　下游销售业务方面，受进口天然气进销价格倒挂以及重点工程转资增加折旧影响，中石油天然气与管道板块实现经营利润19.99亿元，同比减少71%，其中销售进口天然气及液化天然气(LNG)亏损人民币102亿元。

　　银河证券研报表示，今年上半年开始到明年下半年，估计会有3次左右的天然气价格上调，今年中石油进口天然气预计将达到300亿立方米左右，这部分亏损要增加约130亿；若天然气价格二季度能上调0.25元/立方米左右，则增加约180亿利润；其天然气业务营业利润有可能将恢复到2010 年的水平。

　　天然气产业可分为上游生产、中游输送及下游分销三个环节。上游生产主要包括天然气开采、净化，某些情况下，也进一步进行压缩或液化加工。中游输送是将天然气由加工厂或净化厂送往下游分销商经营的指定输送点。下游分销指向终端用户提供天然气。

　　目前，国内天然气产业链的中上游基本上为中石油、中石化和中海油所垄断，而下游市场化程度较高。

　　在已经上市的公司中，燃气相关的下游企业包括深圳燃气、广州控股、申能股份、陕天然气、大众公用、大通燃气、长春燃气等。

　　以陕天燃气为例，根据其2012年一季度报告，陕天燃气的资产总额为66.05亿元，增加了10.29%；其营业总收入为13.24亿元，比去年同期增加20.41%；但是归属上市公司股东的净利润下降了22.68%，为1.6亿元。

　　从陕天燃气2011年全年的情况来看，其营业收入为33.12亿元，同比增加了33.59%；归属上市公司股东的净利润为4.08亿元，小幅增长1.1%。

　　不过，陕天燃气的股价一直处于低位徘徊的状态，在8月2日股价探底达到6.8元；但随后受到全板块上涨的影响，迎来了连续四日的上扬，8月8日陕天燃气收盘于7.67元，上涨了2.54%，距离此前的最低股价上涨幅度更是达到了12.79%。

　　值得一提的是，新疆浩源作为天然气的管道运输和分销企业，抓住此次天然气改革机会于6月19日上会。

　　在新疆浩源招股说明书中显示，截至2011年末，新疆浩源的总资产3.5亿元，净资产1.5亿元，收入1.8亿元，净利润4800万元。

　　分析师认为，短期来看，到“十二五”末期，城市燃气供气量将翻番，有利于行业的长期发展，这是刺激燃气企业的最重要因素。

　　在“十二五”末期，城镇天然气供气总量约达1200亿立方米，较“十一五”末增加128%。城市的燃气普及率达到94%以上，县城及小城镇的燃气普及率达到65%以上。在管网建设方面，管道总长度达60 万公里，较“十一五”末增加69%。

　　“以目前的情况，气源有保障，当地天然气需求较好，用户价格承受力较高的燃气公司会受益比较大。”分析师表示，未来气价改革在全国推广的话，城市燃气供应商短期内会面临利润率压力。但只要需求保持强劲，成本的上升最终将被零售层面消化。（21世纪网 戴闰秒）