中百、中商重启吸并整合 “精确停牌”锁定基准价

　　⊙记者 黄群 ○编辑 孙放

　　焦急等待中百集团和武汉中商重组的投资者终于可以舒一口气了。在“谨慎考虑”后，中百集团和武汉中商今日双双发布公告，拟停牌并确定重组预案调整后的换股价格。以两公司停牌前20日交易均价计算，其折算比例与原预案的换股比例十分接近，此 次停牌时机可谓精确。

　　去年9月30日，中百集团和武汉中商同时披露了重组预案（原预案），今年4月23日又公告将在三个月后确定日期重新召开董事会，并以该次董事会决议公告日作为调整预案的定价基准日。就此，在7月底，本报报道曾指出，中百集团与武汉中商换股吸收合并的重启“时间窗口”已开启，时机已趋成熟。不到半个月，两公司果然双双停牌。对主导此次整合的武汉国资来说，这一时机选择对其较为有利。

　　按原预案，中百集团与武汉中商的换股价格分别为12.39元/股，11.49元/股，上述价格也同时是中百集团与武汉中商异议股东的收购请求权价格和现金选择权价格。而随着大市下跌，中百集团与武汉中商的股价已跌至7元到6元区间，远低于原预案价格，使原预案已不可行。

　　此番，两公司停牌筹划对原预案进行调整，实际已锁定定价基准。按停牌前20日交易均价计算，中百集团约为6.83元/股，武汉中商约为6.48元/股，较原预案大幅下调。即使调整后预案的换股价格以及异议股东收购请求权和现金选择权价格较上述均价有所上浮，只要低于二级市场股价一定幅度，股东行使收购请求权和现金选择权的比例也将降低，缓解武汉国资的资金支付压力。且以目前市场态势看，大盘已有所企稳，中百集团与武汉中商跌破上述价格的可能性已大大降低。由此，重组也将顺利推进。

　　此外，从换股比例看，原预案为0.93，也就是1股武汉中商换0.93股中百集团。而按上述均价统计，折算比例约为0.95，与原方案极为接近。同时，眼见市场回暖，两公司公告还提出：为有利于吸收合并后的上市公司长远发展，调整预案将增加募集配套资金，配套融资额不超过交易总额的25%。 (来源：上海证券报)