券商资管新政有望本月出台 集合理财将实行备案制

　　[ 《证券公司客户资产管理业务试行办法》及其配套细则修订稿有望本月发布，内容或包括券商集合理财产品实行备案制、扩大投资范围、降低募集门槛等方面 ]

　　在国内资产管理的激烈竞争中，证券公司过去被束缚的“生产力”即将得到解放。

　　一位券商人士告诉《第一财经日报》记者，《证券公司客户资产管理业务试行办法》及其配套细则修订稿日前已经在证监会内部批准通过，有望在本月之内对外发布。此前的征求意见稿内容包括券商集合理财产品实行备案制、扩大投资范围、降低部分产品募集门槛、允许发行分级产品等方面。

　　在今年5月初的券商创新大会上，券商资管“新政”也是与会券商和监管人士讨论的重点。券商资产管理业务目前以各类集合理财、定向理财和专项产品为主，由于受到募集门槛、投资范围等限制，其规模远远落后于公募基金、信托和银行理财等产品，是券商急于要打翻身仗的领域。截至2011年底，证券公司全行业资产管理业务受托资金总量为2819亿元，市场份额占比仅2%。

　　上述资管新规对券商集合理财产品将实行备案制，备案周期可能只有10个工作日，更有利于券商发行产品和发现市场机会。

　　证券公司开展集合理财业务已经有多年历史，其大多数产品类似于公募基金，募集和投资都日趋规范，但一直都需要证监会机构部进行行政审批。这种审批周期往往较长，特别是在产品申报集中的时候更是如此。

　　长时间的排队往往造成券商难以捕捉市场窗口，等产品批出来，一波行情就过去了。等待产品募集完毕进行投资时，市场环境很可能发生了较大的改变。

　　相比而言，借道信托的阳光私募却要灵活得多，它也是证券公司集合理财的最主要竞争对手。

　　事实上，去年证监会机构部人士就曾表示，拟取消证券公司的一些行政审批事项，其中就包括集合理财产品。

　　当时，证监会人士表示，证券公司规范治理结束后，证券公司合规意识普遍提高，财务状况明显改善，风险监控机制不断完善，证券行业的状况发生了实质性变化。监管部门的行政审批政策也趋于公开透明、标准统一，并且每周公开审核进程，派出机构也逐步建立了相关审核制度和流程，充实了审核人员储备。这些都为简化行政审批提供了条件。

　　另一方面，券商集合理财产品的募集门槛也将从当前的单个客户不低于10万元，降低到不低于1万元，扩大目标客户群。但高风险的产品仍然要求高门槛。

　　集合理财产品的投资范围将大大放宽，甚至包括商品期货和利率互换等衍生品，使得交易策略大大丰富。券商资管业务有望迎来百花齐放的局面。

　　此外，券商还将有可能发行风险分级的理财产品，以及上市交易的集合理财计划。这也意味着券商的自管部门将进军交易所上市基金业务。