浙商论市：铜价维持跌势 橡胶不建议做多

　　宏观，股指：

　　国际：

　　1、意大利6月份政府债务已经接近2万亿欧元，创下有史以来最高纪录，年度预算赤字也高于1年前，主要归因于意大利为救助其它欧元区成员国所支出的资金大增。由于意大利经济深陷重度衰退之中，对于其能否降低债务占比，市场持怀疑态度。意大利目前的债务/GDP高达123%，在欧元区排名第二，仅次于希腊。第二季度意大利经济环比收缩0.7%，同比下滑2.5%。

　　2、欧元兑美元汇率周一上涨，涨幅创下一个多星期以来的最高水平，原因是意大利发售国债的交易抑制了市场上有关欧元区国家可能无法进入债券市场的担忧情绪。意大利政府今天以2.767%的收益率发售了364天期国债，高于此前在7月12日进行的上一次发售交易中的2.697%。在此次国债发售交易中，投资者的投标比率为1.69倍，高于上个月的1.55倍。

　　3、希腊将在明天发售国债。希腊将于今日大规模拍卖短期国债来满足将于8月20日到来的债务到期资金需求，同时让政府有足够资金维持运转直至国际债权人进一步施放援助资金。但希腊最大“债主”德国对于希腊能否遵守救助条款依然持怀疑态度，声称如果“三驾马车”对希腊现状表示不满，德国将不再向希腊提供救助。即便希腊获得了新一轮救助金，其债务可持续性依然让国际货币基金组织 (IMF)担忧，IMF正希望欧元区政府能够减免部分希腊债务。

　　4、昨日上午英国央行行长金默文(Mervyn King)表示英国必须加紧对银行业进行改革，他还重申了对欧元区债务危机的看法，这场债务危机已经给英国经济造成伤害。金默文周日在媒体上表示，“如果世界上其它国家经济健康成长，那么英国经济的再平衡与复苏将会容易得多。但现实不是这样，甚至连快速成长的新兴市场经济也开始放缓，欧元区的问题仍未解决，债务危机没有结束迹象。”

　　5、日本内阁府13日公布的速报数据显示，日本第二季度实际GDP环比增长0.3%，折算年率增长1.4%，连续4个季度增长，但与今年第一季度5.5%的年率增幅相比减速明显，也远低于市场2.2%的预期。由于日本经济面临很大下行风险，有分析称，若美联储推出更多宽松政策推高日元，日本央行则可能很快采取应对措施刺激经济。

　　6、今日关注数据：美国7月生产者物价指数

　　欧元区8月ZEW经济景气指数

　　德国8月ZEW经济现况指数与景气指数

　　法国、德国、欧元区二季度GDP

　　欧元区6月工业生产年率月率

　　法国7月消费者物价调和指数

　　英国7月消费者物价指数 、核心消费者物价指数

　　希腊发行31.25亿欧元3个月期国债

　　国内：

　　1、投资银行美银美林周一发布报告,将中国2012年国内生产总值(GDP)增速预估由原先的8%调降至7.7%,因进一步放松政策的空间有限,且发达经济体成长前景愈发黯淡. 美银美林并称,鉴於中国潜在经济增速和发达经济体增速放慢,房地产新开工增长放缓,将2013年中国GDP增速预估自8%下调至7.6%.该投行中国经济学家陆挺在报告中称,考虑到决策层在换届选举之时对房价反弹日渐敏感,进一步放松政策的空间受限,而且发达经济体成长前景也不断恶化,因而将中国今年第三季和第四季GDP增速分别从8%和8.3%,下调至7.4%和7.7%.

　　2、国家发改委副主任、国务院房地产市场调控政策督查组第一小组组长穆虹表示，除行政手段外，经济手段同样可以实现调控楼市的目的。央视报道称，穆虹是于2日在福州房地产调控汇报会上做出上述表示的。他说：“（房地产调控）现在采取的是一种行政的方式，就是限购的方式，如果我们在今后选择一些经济的手段，同样可以实现这样的目的，就可以长期化，刺激刚需，可以实现差别化信贷政策。如果到位的话，对各方面都有好处，也请有关方面研究一下。”

　　3、根据证监会公布的合格境外机构投资者（QFII）名录，下半年以来，又新增了4家QFII。今年来QFII审批明显提速，年内已新增41家QFII获得A股“入场券”，超过以往任一年度。最新名录显示，目前共有176家QFII获批，其中今年获批的家数占近十年来获批QFII总家数的23%。

　　4、中国证券业协会13日表示，《中国证券业协会自律管理措施和纪律处分实施办法》、《中国证券业协会自律监察案件办理规则》和《中国证券业协会自律监察专业委员会组织规则》三项自律规则日前发布。这标志着协会自律监察工作基础性制度已建立，今后将进一步发挥协会自律监察作用。下一步，协会将加大对会员单位和从业人员违反自律规则和职业道德行为查处力度。

　　交易提示： 日本二季度经济增速大幅回落致欧美股市弱势震荡；美银美林调降中国经济增长预期，股指或弱势震荡，压力2370，支撑2330。

　　贵金属：

　　1、有海外媒体周一(8月13日)发布报告称，德国宪法法院收到了针对设立欧洲稳定机制(ESM)的诉讼请求，这一报导随后被德国官员所证实。德国联邦宪法法院计划于9月12日就ESM的可行性进行裁决。只有在法院批准后，德国政府才能批准ESM，该机制才能为抗击危机出力。但是，上述诉讼请求或推迟德国法院有关ESM的决定。

　　2、希腊央行(Bank of Greece)周一(8月13日)发布报告称，该国银行业7月份从欧洲央行(ECB)获得的融资大幅降低，因此从希腊央行处获得的紧急流动性援助(ELA)显著提升。同时公布的数据显示，欧洲央行7月对希腊银行业融资规模较上月下降496.7亿欧元，至239.9亿欧元(约合296亿美元)，6月为736.6亿美元。

　　3、印度孟买黄金协会主席Prithviraj Kothari周一(8月13日)表示，印度8月黄金进口年率料下滑30-32%。媒体报道称，因印度市场黄金零售销售受高企的本土金价及税收影响，印度黄金进口已显著下降。即将到来的印度国际珠宝展可能同样成为进口下滑的原因，这是因为珠宝商将为展览和随后的销售囤积库存。

　　4、金价周一回落,各国央行是否采取进一步举措提振经济的不确定性犹存,促使投资者在上周上扬后锁定获利.今日公布的数据显示,日本经济在4-6月仅扩张0.3%,仅为预期升幅的一半,引发对全球经济成长劲道的疑虑.数据公布后,金价回落.另外,美国股市走低,以及商品市场回落也拖累金价走低.

　　交易提示：西意两国国债收益率攀升引发流动性紧张，但在欧央行仍有较多政策空间的情况下，进一步恶化的预期并不强烈。从目前情况看，包括中国在内的部分国家流动性逐步宽松，短期内有望推动贵金属价格表现偏强，但总体涨幅仍然有限，难以突破三角形震荡区间。白银基本面差于黄金，投资需求下滑中白银将持续弱于黄金，当前的价格仍未能完全反映白银投资需求下滑幅度，建议买黄金抛白银组合持续长线持有。

　　有色金属：

　　1、意大利债务创纪录恐离求援不远。意大利央行最新公布的数据显示，6月份意大利政府债务已经接近2万亿欧元，创下有史以来最高纪录，年度预算赤字也高于1年前，主要归因于意大利为救助其它欧元区成员国所支出的资金大增。意大利目前的债务/GDP高达123%，在欧元区排名第二，仅次于希腊。第二季度意大利经济环比收缩0.7%，同比下滑2.5%。

　　2、中国7月精炼铜产量为48.3万吨，环比下滑6.8%。中国国家统计局昨日公布，中国7月精炼铜产量环比下降6.8%，或同比增长0.8%，至48.3万吨。同期电解铝产量环比下降0.8%，或同比增长6.9%，至167.1万吨。锌产量为36.6万吨，同比减少9.9%，环比减少12.9%。

　　3、亚美尼亚铜矿出口收入下降。据亚美尼亚国家收入委员会数据，2012年上半年亚美尼亚共出口铜矿6.33万吨，超出去年同期出口量8300吨。从出口价值来看，今年上半年出口额（1.128亿美元）低于去年同期水平（1.3亿美元）。

　　4、伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收低95美元,报每吨7,395美元。纽约商品期货交易所(COMEX)-9月期铜合约跌3.90美分,结算价报每磅3.3535美元,盘中交投区间介于3.3420-3.4020美元。

　　交易提示：铜价受经济前景忧虑维持跌势，但是美圆的弱势可能给铜价提供部分支撑，维持震荡偏弱的判断，关注7500阻力的有效性。经济前景不佳拖累金属，成本支撑下锌铝仍料震荡走弱。

　　钢材：

　　1、据财经媒体报道，7月国内粗钢产量6169万吨，环比增长2.5%，同比增长4.2%。7月日产粗钢为199万吨，较6月份减少1.7万吨。1-7月粗钢产量累计达到41946万吨，同比增长2.1%。7月国内生铁、钢材产量分别为5632万吨和8122万吨，同比增长2.9%和6.5%。1-7月生铁和钢材产量分别为39133万吨和54896万吨，同比增长3.2%和6.1%。

　　2、7月低迷的财政数据为中国经济的复苏前景蒙上了一层阴影，尤其是低达0.7%的增值税增速更反映出制造业堪忧的现状。土地财政大幅下滑之后，地方政府尚未找到新的替代财源，缺钱情况也愈演愈烈。

　　财政部10日公布，1~7月，全国财政收入74467亿元，比去年同期增加7727亿元，增长11.6%。其中税收收入64008亿元，同比增长9%，扣除汇算清缴上年银行业等企业所得税增加较多因素后增长7%左右。

　　3、7月部分经济数据已于上周陆续公布，多项数据远逊于市场预期，CPI、PPI、工业增加值、出口、新增贷款等多项数据更是创下近期新低。多位专家预计，7月经济数据不佳可能会倒逼“稳增长”提速，刺激政策或加快出台。

　　4、13日国内铁矿石市场价格小幅波动，进口铁矿外盘继续下跌；钢坯市场价格继续波动，市场成交清淡；生铁、废钢市场价格低位运行，钢厂库存低位；焦炭、炼焦煤市场价格不见好转；铁合金市场特种合金相对稳定、普通合金价格稳中有跌。国际铁矿石运输行情下跌；现货价格微涨。

　　交易提示：据我的钢铁网调查显示，上周国内钢厂高炉检修情况有所增多，整体影响日均铁水产量在18.9万吨，较之前的14.6万吨有所增加。 8月是钢材消费淡季，钢价上涨空间有限。现货方面企稳，钢材、铁矿石库存小幅下降。铁路投资持续低迷，房地产仍然没有回暖信号，钢材目前还是低位震荡思路，区间在3650-3800，建议观望。焦炭：在钢厂亏损面进一步扩大的情况下，焦炭跟随钢价出现下跌。当前焦炭1209合约对现货呈现小幅升水状态，存在抛空机会，但仓单较少的情况下期价短期可能上行从而导致浮亏。操作上，建议1209和1301合约在1600元/吨以上逢高抛空，并做好资金管理。

　　PTA：

　　1、纽约时间8月13日13:30 (北京时间8月14日2:30)，NYMEX9月原油合约收跌14美分或0.2%，报每桶92.73美元，收于100日移动均线切入位92.91美元下方，日高为94.14美元。

　　2、亚洲对二甲苯(PX)市场价格暂稳在1450-1451 美元／吨CFR 中国台湾/

　　3、宁波台化PTA装置运行平稳，产品全部供应合约用户，近期销售情况尚可，厂家库存低位，公司7月份PTA结算价格执行7800元/吨，8月份合约货挂牌价执行8000元/吨。厦门翔鹭石化产能165万吨/年的PTA装置运行平稳，产品全部供应合约用户，近期销售情况正常，厂家库存低位，公司7月结算价格执行7800元/吨，8月PTA合约货挂牌价格执行8000元/吨。逸盛石化PTA装置运行正常，产品全部供应合约用户，近期销售情况尚可，厂家库存低位，公司出台7月份合同货结算价格执行7800元/吨，8月份合同货挂牌价格执行8000元/吨。重庆蓬威石化产能90万吨/年的PTA装置运行正常，产品全部供应合约用户，近期销售情况尚可，厂家库存低位，公司出台7月份PTA合约货结算价格执行7800元/吨，8月份PTA合约货挂牌价执行7900元/吨。

　　4、PTA华东内贸市场行情偏淡，持货商报盘价格8050元/吨左右，下游递盘价格在7950元/吨左右，实际商谈价格在7950-8000元/吨附近。

　　交易提示：涤丝结束快速上涨，体现出一定滞涨结构，终端需求回升欠持续性，订单并无明显好转，反弹有结束的迹象。技术上7800是强阻力，可逢高试空，料存在一定下跌空间。

　　橡胶：

　　1、美国股市周一大多收盘走低，其中标准普尔500指数结束此前连续六个交易日涨势。道指跌38.52点，至13169.43点，跌幅0.3%。

　　2、中国7月天胶进口17万吨，较去年同期的13万吨增加30.77%，环比增加6.25%。1-7月，累计进口天胶116万吨，较去年同期的100万吨增长15.4%。

　　3、由于到货数量集中而出货速度偏慢，保税区货物库存量继续增长，截至最新橡胶库存统计：总共23.4万吨左右，其中天然橡胶15.25万吨，合成橡胶4.45万吨，复合橡胶3.7万吨。据悉，截止8月中旬，仍有不少货物到港。按照近期的到货数量和销货速度看，8月末保税区整体库存或回升至今年年初高位。

　　4、近日工厂积极性仍不算高，价格重新回落至2900下方后仅少量外出询价，整体仍以少量买入保税区现货为主，目前行业仍处于去库存中。

　　5、合成胶市场维持疲弱，倒挂延续，销售低迷，后期仍有一定走低压力。从开工率来看，丁苯、顺丁开工率将稍有下调，丁二烯后市面临或继续走弱。

　　6、上海期货交易所8月13日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存11990吨，较上一交易日增加1190吨。

　　交易提示：沪胶在经过较长时间的低位整理后，周一跌破22000重要支撑位，有望重启跌势，建议前期的空单仍可继续持有，止损位下移至22000一带，无单者维持反弹抛空思路，不建议做多。

　　能源化工（PVC、LLDPE）：

　　1、周一，原油期货收跌，盘中交投震荡。NYMEX9月原油合约收跌14美分或0.2%，报每桶92.73美元。9月布兰特原油收高65美分或0.6%，报每桶113.60美元。

　　2、中国乙烯现货市场需求浓厚，亚洲乙烯价格飙升，周五CFR远东涨49收于1200美元/吨，上周累计涨65美元/吨；CFR东南亚涨13收于1149美元/吨，上周累计涨75美元/吨。3、LLDPE国际报价CFR远东1270美元/吨，折合人民币完税价10140元/吨。

　　4、基本面仍存有不确定因素，市场心态观望浓厚，PE报价走稳为主，稍显下探趋势，终端需求疲弱，询盘气氛较平淡，成交一般，华北线性主流10250-10350元/吨，华南10200-10300元/吨，华东10300-10400元/吨。连塑整体处于相对平淡期，但石化厂检修使得供应面稍露担忧，现货市场部分货源稍显紧俏，短期下跌空间极为有限，盘整格局延续。

　　5、国内电石市场疲态未改，整体交投重心难见波动。西北地区部分省份电价上调的信息并未再出新的进展，当地电石企业开工负荷整体有限。同时，部分检修氯碱企业的配套电石，仍在持续外售中，这对国内略显走紧的电石供应量而言，起到了一定程度上的补充。乌海地区电石售价3100-3200元/吨，山西地区电石售价3350-3450元/吨。

　　6、国内PVC市场整体表现平稳，但成交低迷之态一时难以缓解。华东地区的江浙一带现货价格存在小跌行为。房地产市场开工不见放大的环境下，塑料型材及管材的用量不会对PVC形成直接刺激。 目前，电石法五型料在华东地区自提报价基础为6400元/吨，较低成交为6380元/吨，较高价格集中在6420-6450元/吨。华南地区自提报价为6420-6500元/吨，较高6500-6550元/吨。

　　交易提示：13日美股原油震荡伦铜下挫。L1301趋势多，面临技术压力位，9750以下多单已锁仓盘中尝试解锁，支撑位9900和9850，压力位 10050和10150。V1301重回震荡区间，解锁后6450以上空单持有，支撑位6450和6400，压力位6550和6600。建议减缓出货或期现等额头寸。

　　甲醇：

　　1、巴克莱昨日发布了对中国2012年下半年经济预测报告，将下半年国内生产总值(GDP)的增速由之前预期的8.1%下调至7.9%。同时，巴克莱还预测中国三季度和四季度GDP分别是7.7%和8.1%，全年为8%。

　　2、周一公布的数据显示，由于欧洲央行(European Central Bank)最近限制了希腊对该行流动性机制的使用，希腊银行业7月份从希腊央行(Bank of Greece)借入的资金规模达1,063亿欧元（合1,307亿美元），远高于前月的619亿欧元。

　　3、欧盟委员会负责经济与货币事务的委员奥利雷恩13日说，欧元区已走到“决定性时刻”，主权债务危机突显了欧洲重建和加强经济和货币联盟的必要性，同时也为其创造了条件。

　　4、国际原油WTI连续价格报92.73美元/桶，跌0.14美元/桶；布伦特原油连续价格报113.60美元/桶,涨0.65美元/桶。

　　5、国内甲醇企业装置开工53.36%，国产方面供应维稳，西北主要装置运行稳定，因路况陕北部分货外发受阻，内 地货源偏紧局面暂难改善，然下游支撑不足，略显抵触，短期窄幅调整几率较大。

　　昨日销区华东地区均价2860元/吨，跌5元/吨，其中江苏地区维持在2800元/吨一线，跌10元/吨；华南地区均价2775元/吨，跌15元/吨；华北地区均价2635元/吨，保持不变；华中地区均价2825元/吨，保持不变，其中山东地区均价2765元/吨，涨5元/吨，产区西北地区均价2325元/吨，保持稳定，部分地区维持在1980元/吨，新疆地区维持在1650元/吨。

　　6、河北/山东甲醛随原料甲醇价格调高被迫跟涨，涨幅集中20-30元/吨，河北、山东两地企业出货价格分别集中在230-1300元/吨、1260-1350元/吨；下游板材运行一般，甲缩醛稍有转好。

　　国内醋酸市场继续横盘整理，场内交投气氛一般。本周检修中的装置将有可能重启，市场供应紧张的局面可能会得到缓解。需求方面依旧保持稳定，没有出现明显的增加。预计短期内醋酸价格仍将以稳为主。

　　7、甲醇期货ME301收在2771元/吨，跌14元/吨，日成交16572手。

　　交易提示：原油震荡走势，甲醇现货微跌，期价偏空排列，投资者暂时观望。

　　豆类、油脂类：

　　1.美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中称，截至8月12日当周，美国大豆生长优良率为30%，之前一周为29%，上年同期为61%。 当周美国大豆开花率为97%，之前一周为93%，去年同期为92%，五年均值为92%。 当周美国大豆结荚率为83%，之前一周为71%，去年同期为64%，五年均值为70%。

　　2.美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至8月12日当周，美国玉米生长优良率为23%，之前一周为23%，去年同期为60%。 当周美国玉米蜡熟率为78%，之前一周为61%，去年同期为46%，五年均值为49%。 当周美国玉米凹损率为42%，之前一周为26%，去年同期为14%，五年均值为16%。 当周美国玉米成熟率为10%，去年同期为6%，五年均值为6%，五年均值为3%。

　　3.美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2012年8月9日当周，美国大豆出口检验量为1569.8万蒲式耳，前一周修正后为1290.5万蒲式耳，初值为1272.0万蒲式耳。

　　4.数据显示，截至2012年8月9日当周，美国玉米出口检验量为2227.6万蒲式耳，前一周修正后为2035.9万蒲式耳，初值为1988.7万蒲式耳。

　　5.一项针对行业分析师的调查结果显示，美国7月大豆压榨量料为1.325亿蒲式耳。这意味着，其将高于2011年7月的大豆压榨量1.23亿蒲式耳。 美国油籽加工商协会(NOPA)本周二公布7月份压榨报告。

　　操作建议：近期美国产区降雨料有助晚播大豆修复生长，美豆优良率企稳小幅回升，引发多头获利了结头寸。

　　目前美豆结荚率超过80%，后期天气对美豆总体产量影响减弱，天气炒作面临尾声。一方面，若无后续题材涌现，则天量持仓了结风险易引发行情回落。另一方面，明年开春前全球大豆供应紧张局面将持续，因此其回落空间暂不可过分高估。

　　短期内美豆维持震荡偏弱格局，技术上美豆若跌破1600美分则重要支撑位在1560附近。国内随外盘弱势震荡，不过油强粕弱的格局短期仍延续，豆粕1301、1305分别关注3820和3360支撑能否有效，暂观望。

　　白糖：

　　1. 国家统计局周一公布，中国7月精炼糖产量为100,000吨，同比增加56.3%。统计局称，1-7月精炼糖产量较上年同期增加16.4%至969万吨。

　　2. 新疆自治区轻工业管理办公室8月10日发布公告称，8月8日召开的一年一度的新疆14家制糖企业统计信息工作会议估计，榨季生产即将开始的2012/13生产期新疆地区甜菜种植保苗面积达到135万亩，预计可以收购甜菜500万吨，食糖产量达到55万吨左右，较2011/12榨季增产17%。

　　3. 原糖期货周一延续上周跌势，追随商品普跌之势下滑。ICE指标10月原糖期货下跌1.7%，报每磅20.39美分，为连续第十日下滑。

　　交易提示：原糖连跌第十日。在基本面真空的背景下，郑糖多空博弈造成期价波动剧烈。反弹动能暂缺，导致短期反复，今日关注5370支撑，如果跌破则说明反弹夭折。操作上观望或短线。

　　棉花：

　　1. 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至8月12日当周，美国棉花生长优良率为42%，之前一周为41%，上年同期为31%。结桃率为89%，之前一周为74%，去年同期为86%，五年均值为81%。盛铃率为12%，去年同期为9%，五年均值为11%，五年均值为10%。

　　2. ICE期棉周一下跌近2%，至一周以来的最低点，因技术性卖盘和全球需求前景蒙阴令市场延续上日跌势，之前美国农业部将全球棉花库存预估上调至纪录高位。ICE 12月期棉合约收跌1.33美分或1.8%，结算价报每磅71.69美分。

　　交易提示：美棉大幅收跌。郑棉走势的主导因素仍是国内行业政策。虽然基本面持弱，但收储窗口的临近对郑棉有一定拉力，然而抛储和增发配额的风险仍在阻碍收储行情启动。操作上短线操作意义不大，尝试逢低收集中线多头头寸，随时做好因抛储出现下跌时加仓的准备。

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