股市突现中国式“浑水” 张裕遭遇蹊跷做空

　　通过做空某只股票大幅获利，是海外发达资本市场上常见的情形，例如去年以来浑水公司多次做空中概股，并赚了个盆满钵满。如今，这种场景也开始在A股市场上出现了！

　　上周五，因微博曝出农药残留问题，总市值超过400亿的张裕A暴跌9.83%，市值一日消失近30亿元；本周一 ，市场传言中信证券海外投资巨亏29亿，引发当日中信证券股价暴跌9.10%，中信证券市值超过1100亿，周一的暴跌，使得其市值一日消失超过百亿元。

　　经多个权威部门澄清，张裕葡萄酒的农药残留远远低于国家、欧盟标准；中信证券董秘也回应称，所谓海外投资巨亏的消息子虚乌有。两个并不能经受检验的利空传闻，就引发两只大盘股的暴跌，市场惊呼，中国“浑水”开始做空中国股市。

　　张裕A、中信证券疑被做空

　　上周四晚间，《证券市场周刊》对即将出版的封面文章做了预告：“记者将三家国内上市企业共十款葡萄酒送往国家食品质量监督检验中心检测，均检测出多菌灵或甲霜灵农药残留，张裕高于其它两家。而多菌灵为美国禁用的农药，有导致肝癌的风险。”这引发了市场的激烈反应。不少地方纷纷下架张裕葡萄酒，张裕的销售情况陷入一片混乱；资本市场上，张裕A在上周五开盘即暴跌，成交额超过60亿，创张裕A上市以来第三高。

　　张裕不得不紧急召开新闻发布会，邀请多家权威机构对所谓的“农药残留问题”进行澄清，指出张裕葡萄酒的两项农药残留均大幅低于国标与欧盟标准。在澄清会上，张裕总经理周洪江认为此事后面有力量在推动，虽然没有直接证据证明此事与有关机构做空套利有关，但周洪江表示造成的后果“有分析判断能力的人都明白是怎么一回事”。

　　仅仅隔了一个周末，本周一，因为一则没有任何消息来源的海外投资巨亏29亿的传言，证券板块龙头股中信证券股价暴跌，并引发整个证券板块的疯狂砸盘。中信证券董事会秘书郑京周一回应称：“市场种种传闻都是假的。中信证券一切正常。今日股价大跌可能与有人融券做空有关。”

　　这两次事件，一个是用全社会都高度关注的食品安全做文章，一个是用海外巨亏这样难以求证的传言做文章，都击中了两只股票的软肋。

　　转融通将放大做空能量

　　尽管A股此前早已推出了融资融券业务，其中融券业务就是看空某只股票后市，通过第三方机构借出该股票，等该股票价格大幅下跌之后，再向第三方机构归还同样份数的股票，并从中获益。但是，A股市场长期以来只能做多，广大投资者已经养成了做多的思维定式，对做空并不是很熟悉。因此，融券业务一直都没有引起太多关注。

　　而在海外成熟资本市场，通过做空赚钱却已经十分成熟。特别是去年以来，以“浑水”、“香椽”等为代表的做空机构，大肆做空中概股，并从中获取丰厚收益。在做空机构肆虐之下，绝大部分中概股应声而倒，股价被腰斩算是幸运，很多公司股价跌去七八成，更有数十家中概股公司不得不退市。

　　深圳某私募机构的负责人董先生在接受本报记者采访时就表示，中国内地也在不断学习海外成熟资本市场的运作模式，其中就包括做空。“张裕A、中信证券这几天的表现，尽管到目前为止还看不出特别明显的做空迹象，但也不排除是有机构在试水做空模式。今后，类似的情形可能会经常出现。”

　　有消息称，转融通业务或在近期推出。转融资业务意味着投资者可通过券商向银行等机构借钱买入股票，转融券业务意味着投资者可通过券商向基金等机构借股票卖出，这也意味着A股的做多或做空能量将急剧放大。A股或由此进入做空时代。

　　渤海证券研究员颜诚就表示，那些突然出现重大利空，业绩大幅波动，或者估值过高的公司，容易成为做空的对象。也不排除有市场参与者通过制造虚假消息的方式做空，从而达到获利的目的。

　　加强监管成为必须

　　融资融券业务、转融通业务的推出，就是要改变此前A股只能靠上涨才能赚钱的简单模式，让A股市场更成熟，给投资者更多的投资选择。而随着融资融券、转融通业务的逐步推广，做空将和做多一样，成为市场的一种重要投资模式。而做空模式的出现，会进一步加剧市场的动荡程度，特别是对于个股而言，可能出现较此前更为激烈的震荡。这对一些投资者而言是机会，而对另外一些投资者而言，则往往会造成巨大的亏损。

　　因此，对于做空，不少市场人士就表现出自己的担忧，特别是张裕A和中信证券这几天的表现，更是让不少股民对做空“谈虎色变”。由于造成张裕A和中信证券这次暴跌的成本极低，使得做空显得十分容易。有网民表示：上周五张裕A的无厘头暴跌，到周一中信证券的再一次暴跌，现在的市场已经成为做空者表演的舞台。这也说明了市场已经进入了不需要理由的下跌，就像有了自由落体，只需一阵微风……后市或许还可看得更多。”

　　投资者邹琳也指出：继上周张裕A遭遇传言而遭遇大跌后，周一中信证券也遭遇传言，盘中大跌超9%。这一幕幕仿佛和境外的浑水公司，制造利空，做空赚钱。“目前融资融券业务已经展开，若有人故意制造传言，管理层应该主动出击，彻查目前持有较大头寸且异动的融券投资人。否则未来此事经常发生，十分影响上市公司和股东的利益。”

　　德邦基金易强表示，公募基金对信息披露有严格的要求，可以发表市场看法但应避免对单只股票发表看法以影响股价，达到操纵市场的目的，个人投资者没有这个规定。“个人觉得还是应该有所限制和监管，尤其是做空的时候，不然会对股价莫名其妙地产生影响。”

　　南方日报记者 田志明

　　张裕A是如何被做空的？

　　链接：

　　在梳理张裕事件发生前后的A股交易数据后，网民惊呼“中国浑水惊现A股”：前十天资金逐步融券卖出张裕A微博曝光农药事件张裕A冲击跌停，成交量放出历史第二天量当天融券平仓36000股，超过前日融券余量的一半张裕公司启动危机公关事件曝光第二个交易日，股价企稳回升。 (来源：南方日报)