分仓佣金下调呼声起 卖方研究所或受冲击

　　近日一则“基金将对券商降佣20%”的消息引起市场广泛关注。记者获悉，有关分仓佣金调整一事管理层仍在研究讨论中。

　　业内人士普遍认为，基金分仓佣金调整势在必行，分仓佣金下调对券商整体业务影响极为有限，不过券商研究部门，尤其是财务独立的研究所将受到较大冲击。

　　⊙记者 潘圣韬 曾雯璐 ○编辑 李剑锋

　　近日一则“基金将对券商降佣20%”的消息引起市场广泛关注。对此，记者在业内求证时获悉，有关分仓佣金调整一事管理层仍在研究和讨论之中，目前并无相关文件下发。不过业内人士普遍认为，在散户佣金率市场化下行的大背景下，基金分仓佣金的调整也是势在必行。

　　券商研究机构人士则表示，分仓佣金调整对于券商整体业务影响极为有限，不过对于券商研究部门，尤其是财务独立的研究所来说，将受到降佣的较大冲击。

　　佣金调整可能性大

　　据了解，目前券商对基金所收的交易佣金普遍在千分之一左右，这样固定费率的佣金收取方式在目前的市场环境下显得有些格格不入。

　　“虽然相比一些中小城市不算高，但在上海、深圳这样竞争激烈的地方，散户平均佣金率只有万分之五六，这样的佣金水平可以说太高了。”上海一家券商营业部老总坦言。

　　实际上，有关基金分仓佣金要下调的消息在市场上流传了至少两三年，“之所以迟迟未有下文，是因为存在各方利益博弈的问题。”知情人士透露。

　　而记者采访的多为业内人士均表示，在佣金市场化的背景下，基金分仓佣金的下降势在必行。不过有关政策仍在研究和讨论之中，目前并无相关文件下发。

　　“其实这样的佣金调整也要考虑到地区差异。比如在一些中小偏远城市，整体佣金率仍然很高，那么基金分仓这一块的佣金是否要调整，当地证监局也需要考量。”有券商分析师表示。

　　或触动卖方业务根基

　　“关键是券商是否愿意让渡这部分利益。”上述券商分析师指出，“目前很棘手的一个问题是，基金分仓收入是目前券商研究部门的主要收入来源，一旦此部分收入大幅下滑，将触及以卖方业务为主的券商研究所的生存根基。”

　　某研究所首席策略师表示，卖方研究机构本身就负担了很重的人力物力成本，近两年随着行业竞争格局的加剧，以及市场交易量的萎缩，卖方机构的生存环境愈发面临考验。目前绝大多数卖方机构的主要收入来源就是基金分仓，如果这部分费率大幅下降，很多独立财务核算的机构将率先陷入亏损境地。

　　“如果真有那么一天，也许很多券商就不做卖方了，这个行业也要重新整合了。”上述策略师不无担心地说。

　　记者还了解到，不少卖方机构其实早已为此在做准备。“既然佣金率迟早要下调，行情一时半会儿也起不来，那么作为我们来说，只能争取拓展更多的业务来源。”某大型券商研究所负责人告诉记者，“基金的蛋糕基本已经分完了，我们就去积极拓展保险等其他机构资源，目前来看效果还不错。”

　　不过分析人士也普遍指出，虽然基金分仓佣金调整对研究机构的冲击较大，但对于券商整体收入格局几乎没有影响。

　　“从行业普遍情况看看，目前基金分仓收入约占券商总收入的1%-3%，本身占比就不大。即便佣金率下调20%，那券商整体业绩的变动仅在0.2%-0.6%，这样的影响几乎可以忽略不计。”有分析师表示。 (来源：上海证券报)