再现新地量 鸡肋行情食之无味

　　昨日，两市大盘平稳开局后就开始拉锯战，在多次冲高无望后，大盘似“赌气”下跌，不过下跌成交量极度萎缩，截止收盘，沪指全天仅成交389亿元，创下了年内的新地量。不过，有明显区别的是，深市的成交量仍然维持在前期平均水平，而最近“深强沪弱”已经不是一天两天的现象了。

　　收盘后，接受《金融投资报》记者采访的分析师表达了两个观点，第一，成交量极度萎缩，投资者需要注意，因为2008年后期也是因为成交量极度萎缩而导致大盘大跌不止，此现象在2005年也曾出现过；不过，也有分析师表示，大盘已经触底，下跌无量是个好现象，表明大盘跌无可跌，后市有望止跌反弹。

　　市场无活水反弹难以确立

　　消息面上，国家领导人指出，当前我国经济发展的基本面是好的，一些领域出现积极变化，保持经济平稳较快发展具备不少有利条件。同时也要清醒地看到，经济趋稳的基础还不牢固，经济困难可能还会持续一段时间。此外，《上市公司现金分红指引征求稿》也已公布。专家表示，《指引》的正式实施将有力地提升证券市场投资价值，为长期资金入市创造良好的条件。乐观预计，如《指引》能够引导大批蓝筹公司形成较高的分红水平，则数以万亿计的长期资金入市可期。

　　申银万国分析师刘军告诉记者说：“政策面上看大盘已经具备了反弹的动能，但因为从根本上没有资金的推动，或者说新进场的资金量很小，所以大盘才会一直在这个点位上下两难。我个人认为，现在大盘久盘不上必然会再次向下，当然本周不太可能，最有可能出现破2100点的可能是在下周，然后向下考验2000点整数的支撑。当然如果中间出现大的货币政策变动，或者其他政策变化则可能再生变数。”

　　银泰证券认为，当前A股市场的调整主要受以下两方面因素影响：一方面，上周后期国家统计局公布的7月份各项宏观数据均在一定程度上低于市场预期，表明当前国内经济依然处于下滑态势中。各项经济增长指标的持续下滑使得投资者对国内经济三季度见底回升的预期产生动摇，从而影响市场各方对后期沪深指数运行趋势的判断。

　　另一方面，尽管宏观数据显示当前国内经济增速持续放缓，但近期管理层并未进一步出台更多的稳增长政策，这同样在很大程度上加剧了市场的担忧心理，亦成为本周以来两市再度向下调整的重要原因。对于后期市场，银泰证券表示，在国内经济短期内仍难看到较为明确的好转迹象，而管理层在稳定经济增长方面亦无更多措施出台的背景下，后期两市整体弱势局面预计仍将延续，沪深指数不排除继续创出调整新低的可能；但同时可以判断的是，尽管之前投资者对经济、政策的各种预期频频受到挑战，但我们认为在当前的这种市场环境下投资者的这种预期后期将依然存在，而其也将在一定程度上降低两市短期内大幅杀跌的可能性。

　　静待利好政策刺激

　　对于后市，银泰证券认为，短期大盘支撑力度还是具备。虽然之前市场对国内经济见底、管理层政策刺激的各种预期频频受到挑战，但后期投资者的这种预期将依然存在，其主要原因在于，站在当前的时间点上，无论是国内经济持续回落的现状，还是之前管理层稳增长出台的一系列政策，其均使得投资者有足够的理由相信未来政策仍有进一步出台的可能。尽管在时间上依然存在较大不确定性，但只要预期尚存，其对市场形成的支撑也将持续。整体而言，后期A股将运行于实体经济进一步放缓、政策难以出台的现实冲击与对经济企稳、政策出台的预期博弈当中，前者在很大程度上决定了沪深指数整体弱势运行的格局，而后者则将成为市场阶段企稳反弹的主要动力。虽然后者无法起到改变市场运行趋势的作用，但将在一定程度上缓解沪深指数持续下行的压力。具体操作上，在当前的市场环境下，耐心等待将是最佳策略，一方面等待实体层面趋势的进一步明朗，另一方面等待管理层政策取向的明确。

　　而刘军认为，A股市场昨日整体呈现震荡下行格局，但从成交量上看，做空动能有限。从上涨股票看，体现出比较明显的散乱特点，这意味着无论是“周期复辟”还是“消费为王”，市场前期追逐的主题的关注度都出现了明显退潮，大盘也因此进入“鸡肋”时间。

　　也有分析人士认为，鸡肋时间最好的策略就是等待。一方面，如果大盘在此位置选择向下突破，考虑到市场估值较低、技术性支撑等因素，跌破2100点将迎来较好建仓机会；另一方面，在动力有限的情况下，市场现阶段向上突破，则明显需要外力支持，也就是说政策方面的利好必不可缺，因此也可以等待利好政策出台再行建仓。 (来源：金融投资报)