罗杰斯母校耶鲁大学：钟情价值投资

　　每经记者 刘明涛 实习记者 杨维波

　　能够培养出股神的大学，除了哥伦比亚大学，还有一家便是罗杰斯的母校耶鲁大学。

　　《每日经济新闻》记者统计显示，根据上市公司一季报和中报，截至8月13日，哥伦比亚大学和耶鲁大学今年持有的A股证券数量分别为7家和5家。

　　记 者详细梳理这几年他们的投资标的发现，哥伦比亚大学和耶鲁大学投资风格迥异，前者偏爱概念炒作，后者钟情价值投资。

　　美的电器的经典战役

　　相比于巴菲特母校哥伦比亚大学的“三心二意”，耶鲁大学投资可谓极其专一，操作手法与罗杰斯如出一辙：顺应基本面的上升趋势，抓大底，逃大顶。据《每日经济新闻》记者统计，耶鲁大学从2006年获得QFII资格至今，操作股票在10只左右，且以中长期持股为主，其中，3年时间不断操作美的电器就诠释了该基金的投资理念。

　　2006年，刚刚以QFII身份征战A股的耶鲁大学在当年4季度选择投资美的电器648.54万股，买入成本约12元/股左右。

　　2007年末，耶鲁大学持有美的电器股份增至1583万股，经过2008年送股后，到了2009年2季度，耶鲁大学持股数量达到1849万股。耶鲁大学增仓一直到2010年才宣告结束，此时，该QFII已经持有美的电器4374.89万股。

　　2011年1季度，美的电器创出历史新高141.49元（后复权）。与此同时，耶鲁大学开始收割，进行获利了结。

　　据美的电器2011年1季报显示，耶鲁大学当时以2507.53万股的持股数，退居到第10大流通股东的位置，以2010年末4374.89万股来计算，耶鲁大学单季度减持美的电器股份达到1867.36万股，到了2011年第2季度，耶鲁大学已经消失在美的电器的前10大流通股东之列，不过其仍还持有该公司3337万股定向增发限售股。

　　今年3月，耶鲁大学持有的3337万股限售股解禁，而从美的电器一季报来看，耶鲁大学在3月中下旬至少减持700万股，没能再进美的电器10大流通股东之列。

　　《每日经济新闻》记者统计后发现，除了美的电器，像海螺水泥、伊利股份以及云南白药这些行业龙头股，都曾经被耶鲁大学所青睐，由于它们成长性好，带给耶鲁大学不菲的投资收益。

　　风格迥异的掘金路

　　通过对比，《每日经济新闻》记者发现，相比于哥伦比亚大学的“莽撞”，耶鲁大学基金从不碰冷门股、概念股。香港一些基金经理曾评价道：“耶鲁的投资回报在业内的名誉不亚于耶鲁大学本身在学术界的地位。”

　　根据耶鲁基金2005年的年报披露，其1950年至2005年间的业绩增长远远超过美国同期的通胀率。

　　截至2005年6月30日的10年期间，耶鲁基金从40亿美元猛增至152亿美元，（扣除管理费用）平均每年获得17.4%的投资回报率。

　　根据最新的中报，巴菲特母校哥伦比亚大学又物色了两只新品种，分别是明星电力和克明面业，这次他们又将如何操作，会取得怎样的成绩？未来将得出答案。而罗杰斯母校耶鲁大学尚未出现最新动向，它的下一“猎物”又是什么，值得期待。

　　作者：刘明涛 杨维波