五粮液230亿存款收益率仅1% 分红新政能否破解难题

　　【财经网专稿】记者 杨现华

　　从去年中报的182.12亿，到今年中报的231.84亿，五粮液（000858.SZ）的货币资金连创新高，带动利息收入从8508.55万元增加到如今的3.19亿元，然而仅仅1.38%的收益率成为摆在五粮液面前的一大难题。

　　昨晚出炉的五粮液上半年年报显示，报 告期内公司实现营业收入150.5亿元，同比增长42.05%；实现净利润50.46亿元，同比增长50.07%。在净利润不断增加的情况下，五粮液的货币资金也达到了创纪录的231.91亿元，这比贵州茅台（600519.SH）209.82的货币资金还多出了22.09亿元，不但创五粮液本身持有货币资金的记录，也顺带拿下了白酒股货币资金排名的桂冠。

　　但大笔的现金也给五粮液带来了麻烦，公司显然没有利用好如此巨量的流动资产。去年五粮液超过200亿元的银行存款收益率仅为2.2%，今年上半年五粮液231.84亿元的银行存款， 实现利息收入仅为3.19亿元，利息率仅仅只有1.38%，年化收益率也只有2.76%，尚不及不及1年期定期存款利率。

　　与五粮液存入银行的巨额资金相对应的是公司的低分红率。最近3年，五粮液分别分红5.69以元、11.39亿元和18.98亿元，而这3年公司累计利润共计137.97亿元，3年累计分红36.06亿元还不及公司同期净利润的一个零头，与公司逾200亿元的货币资金总额相比，更是无法同日而语。

　　根据近几年的贵州茅台和泸州老窖（000568.SZ）分红记录可知，五粮液在三家白酒巨头中分红是最为吝啬的，而逐渐堆积的货币资金也成为五粮液的一大难题。对此，五粮液最新修订的章程新增补了现金分红的条款，该条款要求公司最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%，但该方案尚需获得股东大会的批准。

　　此外，五粮液也表示，为保障公司“十二五”战略目标实现，提前为公司“十三五”的持续发展打基础，确定拟技术改造扩建年产10万吨（浓香型，商品量）酿酒生产车间及配套项目，投资估算金额不低于50亿元。

　　并且，贵州茅台已经公告，拟联手集团设立财务公司，改变此前大量现金使用效率低下局面，市场也有传言五粮液也欲成立财务公司，盘活大量现金资产。不知在茅台已经抢先一步的情况下，五粮液能否及时跟进，解决为人诟病的现金使用问题。

　　五粮液8月20日午盘收于34.58元，上涨1.23%。

　　（证券市场周刊供稿）