铁道部今日招标200亿铁路建设债券

　　本报记者 葛春晖

　　铁道部昨日公告，将于本月21日招标发行2012年第四期200亿元中国铁路建设债券。据债券募集说明书披露，截至目前铁道部债券余额已达6320亿元，正式突破《证券法》规定的公开发行债券余额不能超过净资产40%的红线。

　　据悉，本期铁道债分为10年期和1 5年期两品种，每个品种发行规模各100亿元，发行总额200亿元，以单一利率招标方式发行，主体评级和债项评级均为AAA。本期债券将采用固定利率方式，最终票面利率通过单一利率（荷兰式）招标确定，其中10年期品种的招标利率区间为3.75%-4.75%，15年期品种的招标利率区间为4.05%-5.05%。时间安排方面，发行首日为8月22日，招标日8月21日，缴款截止时间为8月22日上午12:00，存续期限内每年的8月22日为该计息年度的起息日。

　　值得注意的是，据本期债券募集说明书显示，截至本期债券发行前，铁道部尚有5370亿元铁路建设债券、950亿元中期票据、200亿元短期融资券等共6320亿元债券尚未到期；铁道部下属上市公司大秦铁路发行了两期中期票据和1期公司债券，广深铁路发行了1期中期票据，累计金额210亿元，均未到期。

　　募集说明书同时披露，截至今年3月31日，铁道部经审计的总资产为40084.14亿元，净资产15785.78亿元。

　　按照我国《证券法》规定，“公司公开发行公司债券，累计债券余额债券余额不得超过净资产的百分之四十”，即存在所谓的“40%天花板”。据此测算，铁道部当前的公开发债余额不应超过6314亿元。即便考虑到监管机构放宽债券发行限制后，短融、超短融等短期债券一般不纳入到净资产40%的计算之中，但目前铁道部及下属上市公司公开发行的中长期债券余额仍达到6530亿元，铁道部自身中长期债券余额则为6320亿元，均已突破净资产40%的天花板。

　　中信证券债券分析师林朝辉指出，铁道部发行的铁路建设债券已被定性为政府支持债券，对于铁道债不能以一般企业债券看待，而铁道部发债突破40%表明政府对于稳增长的财政支持力度正在加大。