老郑说汇：欧元利好空洞 久盘后或下跌

　　每日经济新闻记者 郑步春

　　上周四欧元受益于德国总理默克尔的言论而有所走强，但上周五和本周一上升动能消失。其余非美币中，澳元、日元有所走弱。美元仍维持牛皮走势，暂涨跌两难。目前市场焦点为欧央行未来举措及美联储QE3预期，综合考虑诸种因素，预计欧元可能回落，而美元有望重拾升势。

　　欧元有望回落

　　欧元上周四显著上涨0.55%，上周五小跌0.19%，本周一 （截至昨日17：55）欧元暂微涨0.09%报1.2344美元。从稍长的形态看，欧元近期呈连续震荡格局，至本周一已连续七个交易日横向整理，暂无明显趋势。

　　欧元涨势于上周五即失去动能，原因是西班牙公布6月份银行业坏账率从8.96%升至9.42%，创历史新高。此外，芬兰外长称，欧洲领导人必须为欧元区瓦解的可能做好准备，该言论进一步打压风险偏好。

　　利好也有一些，只是不太明确。市场更为关注的事是德国宪法法院9月12日将就欧元区新纾困工具是否符合德国法律做出关键裁决。市场预计会裁决通过，但可能附带条件，而该条件是否严厉将极大左右欧元走势。

　　另一件影响欧元事件是9月6日的欧央行会议，因最近德国公布的物价数据温和，这使投资者对欧央行进一步减息的预期加码。

　　欧元短期震荡仍将延续，但未来仍可能下跌，这一方面是因为近期欧元的利好多属于口头式的空洞利好，另一方面是因为下个月美联储推QE3的机会最近正悄然下降。

　　QE3预期再降

　　对美元影响最大的因素在近期无疑是市场对QE3的预期波动，而这主要取决于美国经济指标强弱，其次取决于欧元区是否陷入混乱。如果美国经济数据弱，QE3推出机会上升；如果欧元区混乱，QE3机会也会上升一些。

　　从意大利、西班牙公债收益率显著下滑可以看出，欧元区暂时不太可能陷入混乱，即使未来陷入混乱，也极可能是欧央行会议之后的事。因在此之前的混乱，均会提升欧央行采取激进措施的机会。

　　就近期经济指标看，上周美国公布的零售、消费信心指数、领先指标等均不错，这些数据导致市场对QE3预期有所下滑。本周三及周四，美国将会公布7月份的房屋销售数据及美联储上次利率会议的记录，两者或能给出进一步指示。

　　除数据外，最重要的事件是本月底在美国召开的全球央行年会，因为该会议上美联储主席伯南克将发表演讲，通常会对QE3作进一步提示。

　　除非未来美国经济数据显著转弱，通常9月份美联储将很难推QE3。近年来国外主权基金大量收购美国债券，且其国内金融机构也手握重金并惜贷。

　　相关数据显示，今年6月及7月，美国金融机构存款增3.3%至8.88万亿美元，而放贷仅增0.7%至7.11万亿美元，两者之差达1.77万亿美元，该差额创历史最高。

　　综上所述，如无特别意外，一般可预计美元将可能上升，故投资者对美元宜继续持多头思路。

　　澳元暂难大跌

　　周一同上时间，澳元暂报1.0442美元，已较两周前高点的1.0612美元累计回落1.6%。从图形看，这两周澳元显著走弱，已隐隐有盘出前期上升通道可能。目前澳元上升通道下轨在1.0400一带，同时也为30天均线所在。

　　本周二澳央行将公布上次利率会议纪要，投资者应重点关注。如果该纪要有关“降息”或“强势澳元对经济负面作用”的任一项提示，澳元均有机会向下突破。

　　如果澳元跌破上升通道下轨，则有可能进一步滑向1.02美元一带，但暂难看到更大的下跌空间，除非期间中国经济形势进一步大幅恶化。

　　澳洲具有3A评级，且基准利率仍高达3.5%，经济仍维持不错，尤其是矿业，所以澳元仍具有较大吸引力。从目前情况看，澳洲虽受中国需求下降打击，但所受冲击尚在可承受范围之内。