聂庆平：张裕A等股票波动与转融通无关

　　但数据监测显示，8月10日，张裕A融券卖出金额仅为295万元，当日总成交金额为6.28亿元，融券卖出金额只占当日成交总额的0.48%，比上一交易日下降了0.05个百分点。同日张裕A融资买入额为2581万元，是上一交易日融资买入额的2.95倍，融资买入额是融券卖出额的8.75倍。截至 8月17日，张裕A累计融资买入金额达到6.49亿元，累计融券卖出金额为0.96亿元，前者是后者的6.76倍。

　　“以上数据说明，融资融券并不是构成上述几只股票下跌的重要原因。”聂庆平强调，我国证券市场的做空机制与西方国家完全不同。在西方国家的融券交易机制下，投资者可以有预谋地做空，例如投资者可以到场外借券，借好券之后放消息，股价下跌后再卖出获利。“但我们现在的融券机制是做不到的。因为我们的融券卖空都是在账户内进行的，不可以通过场外借券，借券卖空实行的是即借即卖的机制，就是融券之后就要卖出。这种有监管的卖空机制容易发现并制约投机因素，避免了西方成熟市场融券的弊端，更没有西方的裸卖空机制。”聂庆平解释说。

　　对于业内担心个别投资者通过散布消息打压个别股票的行为，聂庆平认为，对于这种情况，投资者应关注股票的基本面，而不是听消息。他强调，从监管角度来看，则要判断这种行为是否有散布虚假消息和操纵市场的嫌疑。

　　他进一步表示，从目前我国融券机制本身来看，对于卖空有很多监管要求，比如某只标的融资融券量占到一定比例，就要暂停该标的股票的融资融券业务；单个投资者融资融券量达到一定数量，就要强制进行信息披露，并且交易所对每只股票的融资融券量，以及证金公司对标的股票的转融券交易量都会有相应的信息披露安排。也就是说，融券行为在我国有非常严格的监管机制。