上网电量电价齐升 大唐发电中期净利增27%

　　【财经网专稿】记者 王杰

　　8月20日晚间,中央企业中国大唐旗下的火电企业大唐发电（601991.SH）发布2012年半年度报告显示，公司实现营业收入368.77亿元，同比增长10.67%；净利润10.89亿元，同比增长27.51%；每股收益0.0818元。

　　其中，2季度公司实现收入184亿元， 同比上升4%，环比下降0%，实现净利润7.02亿元，同比下降9%，环比上升81%。据valuetool平台统计，至2季度，公司营业收入已连续三个季度持续下滑。截止2季度，公司实现EPS(ttm)0.16元，对应ROE水平为6%。公司本季度毛利率为20%，环比上升2个百分点。

　　报告期内，公司及子公司累计完成发电量975.877亿千瓦时，同比增长1.5%；累计完成上网电量921.577亿千瓦时；比上年度增长1.65%，全口径利用小时累计完成2516小时，同比降低41小时。

　　公司第一支柱电力销售收入增加主要是由于上网电量增加以及平均上网电价升高。上半年，公司及子公司电力销售收入327.67亿元，占总经营收入88.85%，同比增长8.27%，毛利率同比上升3.74%。公司电力销售平均上网电价比上年度增加6.59%，相应增加电力经营收入20.26亿元；上网电量的增加则使公司收入增加4.77亿元。其他产品销售收入合计占比不足12%，虽然除其他产品外收入同比均有所增加，毛利率同比均下降，但对总收入和利润的影响有限。

　　而燃料成本上升为公司经营成本升高的主要推手。上半年，公司经营成本为298.41亿元，比去年同期增长7.32%。其中，燃料成本占经营成本68.30%，由于公司发电标煤单价比去年同期增长30.67元/吨，使公司发电燃料成本增加8.30亿元。折旧成本占经营成本14.54%。此外，受借款金额增加、利率同比上升的综合影响，公司财务费用高达42.32亿元，同比增长29.90%。

　　此外，公司净利润受非经常性损益影响较大。公司10.89亿元的净利润有3.09亿元来自同煤大唐塔山煤矿有限责任公司，而且二季度，非联营合营投资收益占净利润的比重达到38%。

　　值得一提的是，项目众多，导致公司负债剧增。公司的项目涉及水电、火电、风电、光伏、煤化工、煤矿等，其中煤化工项目中的多伦和克旗项目已于近日投产，而其他项目均在建或已投产，使公司负债比年初增加165.73亿元至2100.83亿元，其中长期借款比年初增加132.94亿元。

　　公司8月20日收盘价为4.65元，比上一个交易日下降1.29%。对应的市盈率(ttm)为28.9倍，市净率(ttm)为1.6倍。

　　（证券市场周刊供稿）