供需报告利多 豆粕尚未见顶

　　美国大豆产区的零星阵雨难以挽回近乎完成结荚的大豆产量，之前市场预期美农业部下调的单产有一步到位可能并限制后市想像空间，但现在看来大豆实际生长情况并未有明显改善，后期单产数据或再度调低。美豆价格创下新高，连豆粕再度上攻4000点大关，整体进入新一轮上涨节奏，后期天气因素影响将趋于减弱，在供给不足以及需求保持的前提下，后市豆粕仍有望维持较为强势的格局。

　　报告数据利多

　　对后市形成支撑

　　美豆开花基本完成，因为今年播种时间较往年提前两周，最新美国农作物进展报告显示大豆开花阶段完成，部分产区进入落叶期，受温暖气候的影响促进了作物的种植，结荚在多数地区始终以较高速度进行，当前大豆结荚率达到91%，比去年同期高12%，高出5年平均值8%。由于部分种植地降雨有所增加，作物生长状况有所稳定。大豆优良率为31%，较上周小幅提升1%，但比去年同期低28%。

　　8月份的农业部供需报告对大豆相对利多，美豆单产下调至36.1蒲式耳，比上月的40.5蒲式耳及平均预测的37.2蒲式耳低。美豆产量预计为26.92亿蒲式耳，低于上月预测的30.5亿蒲式耳及平均预测的27.86亿蒲式耳。近几周装船进度迅速提振美豆出口量上调1000万蒲式耳，达到13.5亿蒲式耳。报告调整美国2012/13年度大豆和豆类产品价格至创纪录水平，价格上涨对抑制美豆需求及油粕出口暂时有限。供应量低于预期，需求受到价格高企的影响，本次报告对美豆影响偏多，供给逐渐明朗，后市重点关注需求面影响，需求变化将成为左右市场的关键。

　　产区气候未好转

　　干旱伤害难挽回

　　美国干旱监测数据显示天气并未有明显的恶化和改善，中西部因自爱荷华州至俄亥俄州的暴风雨带来作物需要的水分使得其生长情况有所好转，南方和中部平原不幸继续遭受干旱侵袭。气温下降缓和了高温带来的旱情，中西部至南部地区气温明显下降，本月大部分玉米和大豆经历干旱，超过半数的玉米和大豆承受着极度干旱的天气，这将导致收割提前。未来几天内，南方以及南部平原有望出现多于往常的降雨。

　　玉米和大豆受干旱的比例维持稳定，然而玉米和大豆中极度干旱和异常干旱的比例持续大幅上升，大约87%的美国玉米和85%的大豆正在经受干旱考验，时至今日，极度至异常干旱的玉米比例增加了4倍，从14%增至53%，同时大豆较严重的干旱比例增加3倍，从16%至50%。

　　由于较高进度的生长结荚，迟来的降雨对被干旱破坏的作物改善很有限。中西部地区将出现降雨，多数地区降雨量不足1英寸，温度比前期略有下降，冷空气将跟随降雨到达产区。当前干旱天气回到西部地区，本周早些时候将出现零星降雨，后期不利天气仍将伴随热流回到产区。美国本土四分之一的土地遭受严重的干旱，至8月14日，29.94%的地区受到极度和异常干旱级别威胁，比上周高1.59%。美国主要的大豆和玉米产区4-7月受到的是自1895年以来历史第六严重的干旱影响，虽然在中西部地区旱情有所减缓，但干旱重创的作物恢复情况并不乐观。

　　南美种植意愿增加

　　远期合约承压

　　巴西2012/2013年度大豆产量上调至8100万吨，高于7月预测的7800万吨。阿根廷新豆产量维持在5500万吨。南美农户种植的粮食和油籽作物面积有可能较今年大幅增加，2012-2013年度有望增加大豆作物产量30%来缓解美国今年因作物减产引起的食品通胀冲击。由于种子更廉价以及运输费用更低，许多巴西农民将播种大豆来代替玉米，巴西预计在2012-2013年度种植约2650万公顷大豆，在2012-2013年度的收获量可能超过美国，因为农户期望借机在高价牟利，并且在经历了干旱的上一年度后农户改善了土壤情况。

　　阿根廷农业部发布的报告显示，2011-2012年度大豆产量为4010万吨，比上月预测降低20万吨。阿根廷和巴拉圭分别是世界第三和第四的油籽出口国家，USDA报道提到，巴拉圭出口量可能从上一年度的400万吨增加一倍至780万吨。

　　美国农业部周一发布的出口检验数据显示，截至8月16日的一周，美国大豆出口检验量为2142.6万蒲式耳，高于上周出口检验量1576.3万蒲式耳，高于去年同期的出口量1096.7万蒲式耳。市场预期高价而对美豆出口需求看淡，不过数据显示来自中国的需求保持强劲，因此对国内期价形成支撑。另外有关部门批准定于8月30日举行国家临时存储40万吨大豆竞价销售交易会，但临储销售量有限，连粕近期仍将维持偏强节奏，下一年度价格有望回落，做空时机仍需耐心等待。