见习记者 马已
在享受白酒行业高景气度的同时,作为二线白酒代表的
山西汾酒(600809)也面临税负过高的烦恼。
根据中报,山西汾酒上半年的利润总额为13.28亿元,所得税为3.65亿元。若将利润总额近似视为应纳税所得额,则山西汾酒的实际所得税率为27.51%,高出
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3.9个百分点,在已发布中报的白酒上市公司中位居首位。
实际上,山西汾酒的高税负并非始于今年,2009年~2011年实际所得税率分别为36.11%、30.56%、30.87%,在白酒上市公司中均位居前列。若统一以名义所得税率25%计算,则山西汾酒2009年以来缴纳的所得税至少多出2亿元,而这尚未加上消费税、城建税等其他税种。
其实近年来,关于白酒行业税负水平过高的讨论并不在少数,山西汾酒可称为纳税大户。业内人士表示,在山西市场尚未完成升级的背景下,山西汾酒居高不下的税负水平始终是一个隐忧。
对此,深圳一家私募基金的研究总监石先生告诉记者,烟酒类企业由于具有资源垄断性,客观上要承担较高的税负,否则对于其他行业而言并不公平。二线白酒中的
古井贡酒、
水井坊近几年的税负水平同样持续高企,只有一线白酒
贵州茅台、
五粮液及走高端路线的
泸州老窖实际税负才相对较低。
石总监表示,这种现象并不奇怪,国内白酒至今尚未取消从量消费税(即2001年起白酒企业每斤加征0.5元的从量消费税),二线白酒的产能显然远远高于一线白酒,从量消费税意味着山西汾酒这样的二线白酒要面临更高的税负水平。2005年前后,业界针对从量税曾有过一次激烈的讨论,但最后不了了之,白酒从量消费税也延续至今。
在所得税的征收方面,二线白酒面临的市场扩张压力远大于一线白酒,因此业务招待费、宣传费之类的费用往往超限,应税所得额由此增加,导致所得税水涨船高。
山西汾酒的中报显示,公司费用增长速度明显超过收入增速,就是二线白酒寻求异地突围的一个真实写照。从环比数据来看,山西汾酒二季度业绩优于一季度,且公司增持了旗下销售公司的股权,客观上反映出山西汾酒具备向中高端进行升级的实力,换言之,公司后续的税负水平或将持续高企。
中信建投证券近日发布的一份报告指出,山西汾酒、古井贡酒及
洋河股份已经陷入白热化战争,山西汾酒仍然具备较大的增长空间。正因为如此,山西汾酒在扩张方面显得更为激进,从这个意义上讲,山西汾酒高企的税负水平并不仅仅是二线白酒普遍面临的问题。
作者:马已
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