乐视网上半年净利同比增55% 毛利率下滑近20%

　　【财经网专稿】见习记者 韩亮

　　8月21日晚间，乐视网（300104.SZ）公布了2012年半年报，报告期内，乐视网实现营业总收入5.52亿元，比上年同期增长147.86%；归属于上市公司股东的净利润9067.63万元，比上年同期增长55.28%；基本每股收益0.22元。

　　财报中称，上半年 公司业绩增长主要得益于，与去年同期相比，受国家相关政策影响，网络视频行业发展规模较上年持续实现大幅度增长。

　　报告期内，乐视网网络视频基础服务收入同比增长125.33%，达3.25亿元，占总营收的58.78%；同时，受益于视频平台广告发布收入的大幅增长，视频平台增值服务收入较上年同期增长235.87%，达1.53亿元。乐视网解释称，其主营业务收入高增长的主要原因是网络视频版权分销收入仍处于比较快速的增长，公司开展高效的网络版权分销业务，进行优质的影视剧营销。

　　但是值得注意的是，乐视网毛利率比上年同期下降19.39%，乐视网对此表示，由于加大了对于公司免费业务的全线投入，包括CDN及服务费的投入、服务器的架设，CDN及带宽费、摊提费用、广告费用等随之上升，公司主营业务成本较上年同期增长272.24%。公司呈现网络视频免费业务的最主要特征，即：收入增长迅速，成本高、毛利率低。

　　截至报告期末，公司网站的日均UV（独立访问用户）超过1500万，日均VV约6500万，日均PV（流量）约8000万，最高峰值超过1.1亿。期末公司拥有电影版权超过5000部，电视剧版权超过90000集，版权授权期限多为3-7年。

　　中金公司认为乐视网业绩符合预期，广告发布收入成为增速最快业务单元。上半年销售费用率同比下降7.7个百分点。摊销、设备成本拖累毛利率持续走低。资金面虽有缓解依然趋紧。维持公司12-13年每股收益分别为：0.48元和0.64元，分别比增长52%和35%。当前股价对应2012-2013年的PE分别为：52倍和38.5倍，目前估值处于板块高位，维持“中性”评级。

　　截至21日收盘，乐视网报收24.76元，上涨4.08%。

　　（证券市场周刊供稿）