供需失衡致板块下行白酒行业或面临调整(图)

　　我国高端白酒产能严重不足，只占全国白酒总产量的1%；而低端白酒产能过剩，供大于求，重复建设、资源浪费严重

　　昨日，股市在上一个交易日上涨后，再次下挫，从盘面的表现来看，白酒板块和地产板块联手下跌，当天东方财富通软件显示，酿 酒行业下跌250点，跌幅达1.44%，而其中白酒板块下跌幅度更大。酒鬼酒（000799.SZ）下跌2.91%、沱牌舍得（600702.SH）下跌2.39%、洋河股份（002304.SZ）下跌2.22%、五粮液（000858.SZ）下跌1.98%、贵州茅台（600519.SH）下跌1.53%。

　　而接受《第一财经日报》记者采访的机构普遍认为，白酒近期将下调，但是否为黄金十年终结，目前依然存在分歧。

　　或为短期调整

　　应该说，上半年的白酒行业业绩惊艳整个A股市场，对于目前白酒股的下跌，有投资者直接表示，对于利润增长速度在50%的公司，有必要担心下跌么，下跌更是带来买入的良机。但是接受记者采访的机构，普遍对白酒行业短期不看好。宏源证券分析师苏青青多次提示，白酒行业今年存在旺季不旺的行业性风险，“三四季度白酒企业增速可能出现大幅放缓”。

　　北京一家私募负责人对记者表示：“白酒板块已开始构筑头部，暂时没戏了，行业高增长在今年可能达到一个高点，以后增长率可能会下降。”

　　一家券商资管负责人对记者表示，对于白酒行业，短期不看好，“原来支撑其上涨的利多因素现在都没有了，库存问题，经济增速下降，投资下降，打击"三公"消费，”但是是不是黄金十年结束，该负责人表示，“这个不一定，短期看库存清理的情况，长期来看说不准。”他同时表示，白酒产能放得太大，价格也不知道能否挺住，需求若再下降未来堪忧。

　　不过国泰君安分析师依然认为，2012年白酒上市公司中报整体利润增速仍能保持在50%左右，再加上中秋国庆旺季备货的启动，短期无需过度悲观。但是分析师也表示，年初至今白酒板块已有22%的超额收益，加上市场对行业景气度担忧情绪的弥漫，预计白酒板块短期高位震荡概率较大。

　　需求降低供应过剩

　　上半年啤酒行业的利润基本停止增长，但是同为酿酒行业的白酒却继续一马当先。对于啤酒的几乎停止增长，基本都解释为由于经济回落，需求降低，所以出现这几年少有的大幅放缓增速。

　　中国轻工业联合会会长步正发近期指出，我国高端白酒产能严重不足，只占全国白酒总产量的1%；而低端白酒产能过剩，供大于求，重复建设、资源浪费严重。

　　对此，一家大型高档白酒销售高管表示，高端白酒的产量和购买力有关，现在和低端白酒一样过剩。从2003年开始，白酒进入了新一轮上升周期，这十年时间，白酒产量几乎增长十倍，该高管认为，今明两年白酒消费或将达到一个高峰，然后开始走下坡路。尤其是中低端白酒，产量已经严重过剩。

　　今年年初以来，价格连续上涨的茅台被曝首次出现降价，这也是其近九年来首次降价。除茅台之外，52度五粮液、五粮液1618、国窖1573等价格平均降幅在10%左右。不过，与一线白酒不同的是，今年来二线白酒股价大都出现暴涨。