页岩气概念股狂欢背后： A股实质性相关上市公司难产

　　页岩气概念潮水涌起，但泳者皆裸。

　　8月22日，页岩气概念继续横行A股。宝莫股份（002476.SZ）、山东墨龙（002490.SZ）、恒泰艾普（300157.SZ）三股齐封涨停，而前一日下跌的通源石油（300164.SZ）、海默科技（300084.SZ）、湖北能源（000883.S Z）等亦借力走高。

　　而就在8月21日晚间，页岩气“绯闻”公司之一的凯迪电力发布澄清公告表示，拟进行页岩气开发的其实是公司的控股股东，而公司自身未来半年没有涉“气”意向，与控股股东亦没有页岩气项目合作计划。

　　“到目前为止，国内几乎没有一个上市公司的业务跟页岩气革命直接相关。弱市下，这一概念的炒作颇受欢迎，但市场应该冷静下来。”8月21日，一位券商能源行业分析师对记者表示，这一波概念并非趋势性，而是个股挨个涨，基本两三天就会回调。

　　据本报记者了解，尽管页岩气革命已在美国产生巨大影响，但国内目前涉及页岩气的热门概念股中，尚无一个公司的业务能从页岩气革命中得到确定性的利好。

　　“被错解”的辽宁成大

　　页岩气概念炒作蔓延之烈，在辽宁成大（600739.SH）可见一斑。

　　8月21日，辽宁成大公告称，公司与阜新弘发能源投资有限公司签署协议，注资吉林成大弘晟能源有限公司，与弘发公司合作开发桦甸油页岩综合项目。该项目计划加工300万吨油页岩，年产20万吨页岩油。项目现已投资约26亿元。当日，辽宁成大跳空4.92%开盘后急拉，10分钟后，涨幅触及8.71%。

　　在前述公告基础上，有部分解读声音直接将辽宁成大直接纳入页岩气概念股，亦有解读把概念扩大为“油气开发题材”。

　　“辽宁成大业务涉及页岩油，这一项目就是典型，与页岩气一点关系都没有。”前述分析师称。

　　8月21日，辽宁成大证券部人士也对记者表示：“我们的业务跟页岩气没有关系。”

　　一字之差，疑问亦生页岩油比之页岩气开发价值如何？

　　前述分析师称，页岩气与页岩油均存在于页岩层中，但前者是因新技术在美国引发能源革命，后者则是中国早已开采过，目前国内并无革命性新技术。其开采收益与油价息息相关，在目前油价短期震荡的背景下，对公司利好并不明显。

　　国泰君安分析师梁静则认为，该项目受部分投产、几乎全部转固的影响，短期内难有业绩贡献，但中长期贡献可期。

　　需提及的是，辽宁成大的股价上涨并不仅因其页岩油概念，亦因市场长期以来对其推进桦甸油页岩项目这一举动的认可。而其一季报显示，截至2012年3月底，前10大流通股股东中9个为机构，其中5个是主动型基金。

　　骨感现实

　　对于页岩气丰满未来的描绘，资深煤炭专家黄腾给本报记者提供了一组有关“替代”的数据美国此前煤炭发电量占总火力发电量的比重约60%。但从2011年下半年页岩气开发技术突破后，这一比重降到46%，今年更是降到只有37%。

　　页岩气勘探开发大致涉及勘探、钻井及测井、井下作业和采气等4个主要阶段。水平钻井技术和压裂技术是最核心技术，目前仅美国等少数国家掌握；而页岩气能否商业化的关键在于开采成本的下降。

　　8月9日，新闻联播对页岩气进行相关报道，称国土资源部正紧锣密鼓开展第二轮页岩气招标工作。国金证券解读称，以页岩气和煤层气为代表的非常规资源开发将成为下一届政府在能源领域的施政重点。

　　预期如此丰满，但现实颇为骨感。

　　东方证券调研显示，近期国内页岩气投资将集中在勘探环节。相比美国数十万口井的数据基础，建立在60余口井之上的国内页岩气可采资源潜力精确度有明显差距。

　　此外，目前美国的技术无法在中国生搬硬套，国内页岩气成长空间还有赖现有油气开采与管网垄断格局的打破。

　　黄腾提供的另一个对比数字是，目前国内在页岩气勘探上打一口井花费约4000元，而美国打同一口井折算仅需2500-2700元，且效果更好。

　　市场空幻的期待目光中，目前国内页岩气概念范畴内的公司，无论是设备服务主题，或者资源领域主题，目前均无建树。

　　“目前公司的产品并不适用于页岩气，我们在进行新的研究开发。”8月21日，宝莫股份证券部人士对记者称。此前，在其股价上涨过程中，公司主要产品采油专用PAM被用于页岩气便被赋予一定的期待。

　　国内主要石油钻采专用设备制造商之一山东墨龙则相对有些许底气。其证券部人员告诉记者，公司的产品亦可用于页岩气开发，如果有新机会公司会把握住。

　　前述分析师称，山东墨龙虽然也算相关，但拿订单还属于八字没一撇的事。其前提是国内公司能够进行页岩气的商业性开发。

　　“从勘探到实际开采，再到商业化，是漫长过程。”黄腾表示。

　　对于国内企业，东方证券分析师胡耀文认为，无论是技术储备能力还是资金实力，两桶油在勘探环节将扮演的角色都无可替代。

　　据国土资源部消息，上述第二轮页岩气招标工作初定于9月份召开。目前拟投标的民营企业，包括新疆广汇集团、宏华集团、振华石油。

　　“美国研究页岩气用了15年，才把开采成本降了80%多。目前中国要赶上人家，至少得用5-8年，才能达到大规模商业开采的地步。”黄腾预测道。

　　作者：陈浠