中兴通讯毛利率受压 三大行维持 “中性”评级

　　【财经网专稿】见习记者 韩亮

　　8月23日，在中兴通讯(000063.SZ/00763.HK)发布了2012年上半年的业绩报告后，受毛利率受压，利润下降影响，瑞信、交银国际和巴克莱均对中兴通讯维持“中性”评级。

　　巴克莱发表报告指，中兴通讯的中期业绩缺乏惊喜，认为虽然下半年公 司因为在内地资本开支加大，收入料会多于上半年，但该行认为公司的毛利仍然受压，维持“中性”评级，目标价11.6元。

　　巴克莱表示，因为目前智能手机版块的价格竞争，该行对公司在毛利的回升趋势表示谨慎，因为公司的毛利近期难回升，看不见盈利的曙光，即使公司股价目前估值偏低，但股价在短期内回升机会不大，尤其公司目前还受到美国当局有关公司售予伊朗设备，以及欧盟对公司接受中国政府补助的两项调查。

　　另外，瑞信也对中兴通讯维持“中性”评级，升其目标价至12元。瑞信指出，中兴通讯上半年毛利率同比跌2.7个百分点，逊于预期，反映环球电讯企业资本开支疲弱。该行预期，毛利率复苏前景不明，因环球电讯企业资本开真支复苏缓慢、智能手机价格竞争激烈，以及减值及汇兑亏损将会影响下半年盈利。

　　瑞信继续指出，虽然中国电讯企业资本开资下半年料会复苏，但相信电讯设备供货商议价能力有限，中兴通讯毛利率仍会受压。

　　交银国际认为，上半年中兴通讯净利润2.45亿元，同比下降68.2%，较预期的2.3亿元高6.5%。其次，中兴通讯包括运营商网络和终端的综合毛利率产生了下滑，虽终端收入增长17.1%，占营收比重为33.4%，但是增速显著下滑。

　　交银国际维持“中性”的投资评级和12.3元的目标价。

　　据财报显示，2012年上半年实现营业收入426.42亿元人民币，同比增长15.21%；净利润2.45亿元人民币，比去年同期下降68.17%。每股收益为0.07元。

　　今日，中兴通讯开盘11.14港元，最低11.05港元，最高11.25港元，涨幅0.18%，收于11.22港元。

　　（证券市场周刊供稿）