民生银行半年净利增36% 机构称有20%上涨空间

　　民生银行（600016）8月23日晚间公布2012年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入514.056亿元，比上年同期增长32.43%；归属于上市公司股东的净利润190.53亿元，比上年同期增长36.89%；基本每股收益0.69元。

　　公告称，报告期内，公司主动应对经营环境和政策变化， 以打造特色银行与效益银行为目标，以贯彻实施民企战略、推动金融管家服务模式转型为核心，以实施资本约束下的集约化经营为主线，在发展中持续推进业务结构、客户结构和收益结构调整。

　　公司拟以截止2012年6月30日A股和H股总股本为基数向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

　　浙商证券认为，公司净息差与存贷利差表现在业内较为突出，盈利能力较强，2011年ROA为1.40%，在全部全国性上市银行中居于第三，主要得益于其强大的资产创收能力。但公司资本充足率和存贷比指标不容乐观，仍需密切关注。民生银行在2011年和2012年一季度均实现了业绩的高增长，净利润同比增幅分别是59%、48%，浙商证券预计2012年全年实现总收入941亿元，净利润334亿元，分别增长16%、20%。浙商证券表示，根据其股息折现模型，民生银行每股价值约为7.07元，与现价存在20%以上的溢价空间，给予增持评级。

　　二级市场上，虽然银行板块整体表现低迷，截至8月23日，300银行指数今年以来跌7.61%，不过，民生银行则上涨5.19%，是今年仅有的四只上涨银行股之一。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　上半年银行业绩增速放缓 银行板块今年来跌逾7%

　　上半年银行业绩增速开始放缓，二级市场上，银行板块今年以来也表现不好。据统计，截至8月22日，300银行指数今年以来跌7.65%，而大盘的跌幅为4.17%，银行股显著跑输大盘。

　　消息面上，截至22日，已有兴业银行、华夏银行、浦发银行、平安银行和招商银行等5家上市银行披露了中期业绩，比较而言，尽管上半年增速较一季度有所提高的有3家，但5家银行业绩增速出现了分化。

　　据上证报报道，半年报显示，招商银行上半年净利润增速较一季度回落6.48个百分点至25.68%；兴业银行上半年的净利润增速也开始高位回落，由58.74%降至39.81%，下滑18.93个百分点。与此同时，增速提高最快的华夏银行，上半年业绩增速仅比一季度高出4.68个百分点。

　　若再将今年上半年业绩增速与去年底相比，下滑的幅度则更为明显。除兴业银行外，另4家银行净利润增幅下滑9到21个百分点。

　　还剩下不到10天时间，剩下11家上市银行也将陆续公布“期中成绩”，届时16家上市银行的整体盈利情况也将浮出水面。据日前银监会公布的数据称，预计上市银行上半年利润增速为18%，申银万国给出的预测则为17%。这意味着，16家上市银行的净利润增速将较一季度20%的增速下调2～3个百分点。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　民生银行（600016）：事业部改革和小微金融的先行者

　　浙商证券表示，率先启动金融事业部改革民生银行是国内首家实施事业部改革的商业银行，目前设有地产、能源、交通、冶金四个行业金融事业部，以及中小企业金融事业部。全行形成了清晰的业务格局，由行业事业部和分行特色公司业务服务大客户，中小企业金融事业部指导分行中小企业业务专营机构服务中小企业客户，支行网点服务小微企业客户，明确“民营企业的银行、小微企业的银行、高端客户的银行”的战略定位，并在此基础上启动二次腾飞。

　　商贷通业务开局良好，资产质量有待实践检验商贷通是公司二次腾飞的战略产品，2009年正式首发以来实现快速增长，2011年末余额达到2325亿元，占个贷64%，占全部贷款19%，2012年仍将安排50%的增量信贷投放于此。商贷通以“一圈两链”的模式批量拓展，限期短，收益率高，在8-10%左右，使公司个人贷款整体收益率显著高于行业水平。公司运用大数定律预判某行业的不良率，并纳入定价，目前来看不良率仍为较优水平，2011年末为0.14%。但我们依然认为基于大数定律的风险控制是否有效仍待经济运行的实践检验。政策环境上看，目前小微企业融资环境处于最好时期，对公司业务较有有利。

　　非息业务收入占比突出民生银行2011年非息业务占比21%，净佣金收入占比18%，均在业内处于较高水平。2011年托管与受托、财务顾问、信用承诺是民生银行占比最高的三类收入，分别占比25%、23%、15%。非息收入的拓展有助公司摆脱对传统存贷业务的过度依赖，助力二次腾飞。

　　浙商证券认为，公司盈利能力突出，资本约束明显，给予增持评级。

　　（《证券时报》快讯中心）