焦炭期货行情分析报告(图)

　　供求矛盾继续加剧，破位下行志在必得


　　一、行情分析

　　J1301得20日、60日均线呈空头排列，中长期维持空头走势不变，短期窄幅震荡走势，行情在1480附近受支撑力度较大，但后期破位下行可能性大，连焦整体成交、持仓在7月后有明显增幅，近期处于历史高位水平，参与期焦流动性风险得以降低。从现货Mycpic走势图看空头趋势明显，能力释放有限，短期略有拐头，下行尚有空间。

　　二、焦炭市场供求矛盾加剧，价格仍将承压下行

　　据综合报道消息，2012年7月我国焦炭产量为3735.2万吨，同比增长1.2%；1-7月份焦炭产量2.62亿吨，同比增长5.8%。2012年7月我国出口焦炭及半焦炭11万吨，1-7月累计出口焦炭及半焦炭69万吨，较去年同期累计263万吨减少了194万吨，同比大幅下降73.6%。完成出口金额为5126.3万美元。今年累计出口焦炭及半焦炭金额为31036.6万美元，较去年1-7月份累计出口金额同比大幅下降74%。

　　独立焦化企业统计结果显示，7月份全国独立焦化企业平均产能利用率为69%，环比下降4%。7月份钢价呈现加速下跌态势。截止7/31日，Mysteel钢材综合指数显示为136.5，较6月下跌7.5%，较去年同期下降22.6%。钢价大幅下挫严重挤压钢厂效益，因此7月份钢厂减产检修迹象较为普遍，同时也使得独立焦化企业出货量下降，库存压力持续增加；另外，7月份北方大雨、暴雨天气增多，在一定程度上对焦化企业的生产、运销也产生负面影响，几个因素叠加使得焦化企业开工率有所下降。截止8月10日，总库存量为865.7万吨，较上周相比增10.8万吨，增幅为1.3%,本周钢厂及焦企炼焦煤库存小幅增长，以阶段性补充为主。近期炼焦煤市场跌幅明显，受限于成本压力，后期煤矿调价的空间窄幅收紧。钢材市场：目前国内经济趋稳的基础还不牢固，钢厂难以加大减产力度，钢材市场企稳支撑力度减弱，预计短期内钢材价格依旧弱势。焦炭市场：焦炭市场跌势难止，但是随着焦煤市场的弱势盘整，后期焦炭市场跌幅缩小。综合来看，后期钢焦原料市场依然以弱势运行为主，部分企业小幅补充库存或将带动整个库存小幅上涨。

　　2012年6月份中国焦炭出口15.3万吨，呈现增长态势，据海关总署数据显示，2012年6月份中国焦炭出口量总计为15.3万吨，环比增长8.5%，但仍较去年同期下降了近一倍；2012年1-6月焦炭累计出口仅为58.3万吨，半年出口总量仅为去年同期的1/5左右。

　　三、宏观经济不景气、下游消费市场疲弱拖累市场

　　8月份上旬钢价呈现出单边加速下跌的态势，而钢价大幅下挫再度挤压钢厂利润，因此钢厂仍不遗余力的打压焦炭价格。作为处于产业链弱势环节的独立焦化企业显得十分被动，受制于库存、资金等压力，独立焦化企业往往只能妥协，于是形成了焦炭市场的杀跌氛围。不过即便如此，独立焦化企业销售压力仍较大，库存压力较为明显。价格方面，7月份国内焦炭价格普跌80-150元/吨，华东个别钢厂由于库存相对较高，吨焦采购价格下调超过200元。而8月新加坡中后期焦炭供求矛盾将加剧，焦炭价格难免继续承压下行。(中大期货分析师 宋春林)

　　作者：中大期货分析师 宋春林