中石化上半年净利润降逾四成 三桶油中赚最少

　　作为“三桶油”中炼油板块最重的企业，中国石油化工集团公司（600028.SH，00386.HK，下称“中石化”）上半年净利润同比下降41.1%至237亿元（人民币，下同），业绩逊于中石油和中海油。

　　中石化昨晚发布的2012年中期报告显示，今年上半年，其营业额及其他经营收入为

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　　对于利润大幅下降的原因，中石化表示，这主要是由于原油成本大幅度上升，而汽柴油价格受控，炼油亏损加剧，同时化工产品价格大幅度下跌，化工板块业绩由盈转亏等因素导致的。

　　与中石油类似，中石化的主要盈利来源也来自上游。财报显示，今年上半年，中石化勘探及开采事业部实现经营收益405亿元，同比增加16.8%，是中石化所有业务板块中盈利最多的板块。

　　炼油和化工板块则是中石化亏损的重灾区。

　　2012年上半年，因国际原油价格大幅上涨但国内成品油价格从紧控制，以及成品油以外的炼油产品价格增幅较小，中石化的炼油毛利为25.6元／吨（即销售收入减去原油、原料油费用以及所得税以外的税金，除以原油及原料油的加工量），同比降低65.9%。在此情况下，2012年上半年，中石化炼油事业部经营亏损185亿元，同比增加亏损63亿元。

　　化工板块方面，由于今年上半年化工产品价格大幅下跌，中石化的六大类主要化工产品（基础有机化工品、合成树脂、合成橡胶、合成纤维单体及聚合物、合成纤维和化肥）平均销售价格同比下跌772元/吨，同比下降9.0%。

　　同时，由于原料价格上升及贸易数量增加，影响化工产品成本同比增加93亿元，增长5.3%。2012年上半年，中石化的化工事业部经营收入为2008亿元，同比降低4.1%，整个化工板块业绩由盈转亏，经营亏损为13亿元。

　　尽管炼油亏损高达185亿元，但中石化的成品油营销及分销事业部的盈利仍实现了增加。财报显示，2012年上半年，中石化该事业部经营收入为7100亿元，同比增长8.4%，实现经营收益203亿元，同比增长3.3%。此外，中石化继续加强了成品油的直销，截至今年6月30日，其自营加油站数量达30471座，同比增长1.2%。

　　另一方面，今年上半年，中石化原油加工量为1.10亿吨，同比增长1.1%；成品油总经销量8267万吨，同比增长2.8%。

　　而中石化今年下半年的成品油销售目标还少于上半年销售量。中石化在财报中表示，今年下半年计划境内成品油总经销量8000万吨，少于上半年的8267万吨。在扩大成品油经营规模的同时，将继续做大非油品业务，培育新的效益增长点。

　　相关机构也对中石化下半年的业绩持谨慎态度。BNP百富勤调低了中石化2012和2013年盈利预测29%和22%，分别至522亿元和760.6亿元，预测中石化炼油业务全年将亏损346.13亿元。

　　不过瑞银证券研究报告则指出，从目前的油价看，下半年油企的炼油业务有机会接近收支平衡水平，油企炼油业务利润率将在8月底及9月份得到改善。