忧心三季报机构割肉广发 券商股再遇黑色星期一

　　本报记者 姚伟 重庆报道

　　继2008年8月13日后，券商股再次遭遇“黑色星期一”。

　　2012年8月27日，广发证券（000776.SZ）迎来9.05亿限售股解禁上市，但始料未及的是，甫一开盘便遭遇抛盘如注的局面。

　　整个交易日，广发证券有超过16万手的卖单封死跌停板，而整个 券商板块亦因此出现全线下跌，整体跌幅高达5.18%。

　　深交所的龙虎榜显示，8月27日广发证券的卖方前五位均为清一色的机构投资者，按成交金额推算，上述机构投资者合计卖出1390万股广发证券。这意味着，虽然解禁股东已经在账面上出现了16.31%的浮亏，但仍然选择了仓皇出逃。

　　“8月13日、8月27日的两轮暴跌，正让券商股的股价逼近今年一月份的低点。”国内一位券商分析师表示，创新11条的推进低于预期，而券商们仍然倚重三大传统业务，但现在券业自营乏善可陈，投行业务因IPO放缓整体下滑，再加上7月-8月的低迷行情，机构投资者已经能清晰的判断出券商三季报不如人意。

　　三季度业绩堪忧

　　Wind资讯显示，在17家上市券商当中，已有14家披露了2012年的半年报。除了东北证券（000686.SZ）、宏源证券（000562.SZ）业绩同比增长外，其它12家上市券商均出现了不同程度的下滑，其中降幅最大的太平洋（601099.SH）净利润同比下降47.49%。

　　17家上市券商仅是一个缩影。

　　事实上，2012年上半年券商的亏损数量有所增加。

　　中国证券行业协会的数据显示，2012年上半年，全国112家证券公司当中仅有89家券商实现盈利，盈利比例为79%；而在2011年上半年，全国109家证券公司当中94家公司实现盈利，盈利比例为86%。

　　在反弹行情迟迟未至的情况下，市场已经对券商的盈利前景越发悲观。一位券商营业部负责人表示，现在至少能提前预计到券商股三季报会“差强人意”。

　　从7月业绩快报来看，西南证券（600369.SH）、方正证券（601901.SH）、太平洋、兴业证券（601377.SH）4家上市券商均出现了亏损，亏损金额分别为7118万元、5961万元、

　　4088万元、2082万元，其中方正证券与兴业证券均是今年以来首度出现月度亏损。

　　而8月份的低迷行情，已经昭示着券商8月份的业绩快报“乏善可陈”。

　　Wind资讯显示，上证指数、深证成指在8月份以来分别下跌47.93点、657.08点；从股票成交金额来看，8月份的A股日均成交金额仅为1014.60亿元，较7月份1126.91亿元的日均成交额出现了10%的下降。

　　“券商现在处在一个转型的过渡期，还没有能摆脱靠天吃饭的局面。这样的情况下，低迷的行情意味着经纪业务的委靡以及自营的亏损，再加上投行业务受IPO放缓拖累，券商的三季报肯定会比较难看。”国内一位券商分析师如是表示。

　　券商隐现兼并潮

　　毫无疑问，券业业绩的整体低迷，正使得券商的整体估值出现下滑。

　　Wind资讯显示，2012年8月27日上市券商的平均市盈率已跌至26.34，进一步逼近2008年10月28日上证指数跌至1600时创下的22.64这一历史低点；而2012年8月27日上市券商的市净率仅为1.71，已经显著低于2008年10月28日的3.63。

　　“估值的下降，正在为券商之间的并购提供千载难逢的机会。”一位券商营业部负责人表示，2006年-2007年的大牛市当中，券商们都赚得盆满钵溢，以致于它们在2008年的暴跌当中能扛得住，但现在熊市已持续了五年，一些中小券商已经出现“弹尽粮绝”的迹象。

　　本报记者注意到，五矿证券等多家小券商经营一直呈现出举步维艰的情况。

　　五矿证券2011年末的净资产仅为4.4599亿元，约等于中信证券同期净资产规模的十六分之一，在2008年-2011年，五矿证券的净利润分别为-1148.30万元、101.00万元、653.50万元、658.30万元，一直都在盈亏平衡点上徘徊。

　　而航天证券的经营形势同样严峻，在2008年-2011年期间，航天证券年度净利润最高时仅为1606.96万元，这四年的累计净利润更是为-273.51万元。

　　“现在市场资金面仍然十分紧张，一些券商的控股股东为民营企业，这些民营企业可能会在资金压力下出售券商股权。”一位券商分析师如是表示。

　　国内一位上市券商高管对本报记者表示，面对低迷的行情，券商通常都会祭出“裁员、降薪”的招数，但如果行情仍然持续低迷或者进一步恶化的话，一些中小券商可能会被迫选择“卖身”求生。

　　作者：姚伟