熊市不能轻易言底

　　申银万国证券市场研究总监桂浩明近日在某媒体发表文章时表示，股市一个一个的“底”都无奈地失效以后，接下来需要分析的是，大盘还将怎样运行，底部究竟在哪里。

　　 其实没有必要花太多的时间去研究“底在何方”这样的问题，因为这本身是一个伪命题。事实证明，底都是事后才被确认的。如果谁能够提前就精确地测算出底在哪个位置，那也只是偶然。原因在于，股市中底的形成有着复杂的条件，同时还受到各种偶然因素的制约，甚至某个权重股的异动或者某个板块有了什么样的消息，都会影响到底的确认。在这里，判断趋势比猜测底部要有意义得多。明确了趋势，自然也就不需要去谈底部在哪里的问题了。

　　 应该说，制约当前股市运行的根本问题是供求关系，也就是有限的资金无从支撑起庞大的市值。无论是从现在的证券化率，即股票流通市值与国内生产总值(GDP)之比，还是从股票投资率，即股票流通市值与银行储蓄余额之比来说，都是处于一个并不很低的位置。这也就意味着，股市在这个时候缺乏有效买盘，没有能够得到资金面的支持。如果这些问题继续存在，那么大盘还是存在熊市之中，而熊市是不能轻易言底的。

　　 (来源：证券日报) (来源：中金在线)