张育军：发展机构投资者是资本市场使命(图)

　　·将中国资本市场由个人投资者主导发展成为个人投资者与机构投资者并重，甚至是机构投资者主导，任重而道远。

　　·上交所正酝酿推出机构投资者创新服务指引，以提高服务广度和深度，使各类机构都能进入交易所服务平台。

　　·机构投资者自身要做理性投资、专业投资的表率和典范，将行为和水准与散户区别开来，不要也成为资本市场羊群效应中的羊。

　　⊙记者 王璐 赵一蕙

　　“大力发展机构投资者队伍是资本市场的战略方向和重要使命。”上海证券交易所总经理张育军27日在“机构投资者创新服务座谈会”上指出，目前大力发展市场专业投资者这一条件日益成熟，正面临有利时机。

　　为此，上交所酝酿推出机构投资者创新服务指引，以提高服务广度和深度，使各类机构都能进入交易所服务平台。“未来上交所将会适时发布这一指引，征求市场意见。”张育军说。

　　拟出台指引增加机构投资者比重

　　张育军指出，现在A股市场仍由一般法人机构占主导，各类机构投资者持有A股流通股市值30%左右，远没有达到西方市场过半乃至六、七成的比例。同时，从交易量来看，目前85%交易量还是由散户贡献，散户特点未有大改变。

　　此外，进入交易所这一核心市场的机构偏少。他举例说，银行间市场有1万多个机构投资账户，但上交所债券交易市场的机构账户不到400个。“交易所能够直接服务的对象太少，希望各类机构都能进入到交易所市场。”

　　“将中国资本市场由个人投资者主导发展成为个人投资者与机构投资者并重，甚至是机构投资者主导，任重而道远。”张育军表示。而上交所计划推出机构投资者创新服务指引，就是希望提升上交所的服务能力和辐射力。

　　以阳光私募专业投资机构为例，上交所希望这类机构能够到交易所注册，为其提供理财产品挂牌、报价等服务；再如信托机构，交易所可以为其理财产品提供信息服务等。甚至在条件成熟时，一些专业投资机构可以上市。这与证监会郭主席所提的“发展一流的财富管理机构”思路一脉相承。

　　机构投资者更应理性 不要做“羊”

　　张育军说，服务大中型企业仍是上交所的主攻方向，但服务领域和服务对象要进一步拓展。今年以来，上交所在这方面已经作了一些尝试，比如推出中小企业私募债等。

　　而在对投资者服务方面，过去上交所主要服务于券商和基金公司，这远远不够。今后希望找到介入办法和服务方式，提高上交所服务广度和深度，使各类机构都能进入交易所服务平台，享受到交易所提供的交易转让、资讯信息、研究培训等各种专业化服务，交易所希望未来能全方位覆盖所有市场参与者。

　　同时，张育军对目前机构投资者提出几点建议。第一，在大力发展机构投资者过程中，机构投资者自身要做理性投资、专业投资的表率和典范，将行为和水准与散户区别开来，不要也成为资本市场羊群效应中的羊。机构投资者要有独立思考和判断，尤其是在市场非理性的时候正确看待经济发展和市场发展。第二，机构投资者要成为创新和风险控制的标杆和典范。机构投资者是市场创新的原动力和主体，要努力提高自身财务报告的透明度和自身运作的规范度。第三，机构投资者要在当前市场环境下认真研究分析市场，从客户长远利益出发，积极参与到市场建设中来。市场低迷的时候，恰是机构投资者深耕细作、大有作为的时候，机构投资者应当具备价值投资、逆向投资的思维，不要畏惧眼前的困难，多做建设性工作。 (来源：上海证券报)