康美药业业绩猛增八成 存货21亿跌价准备为零

　　昨日 （8月28日），康美药业（600518，SH）发布的中报显示，公司上半年实现营业收入51亿元，同比大幅增加83%，归属于上市公司股东的净利润为7亿元，同比增加62%。

　　而《每日经济新闻》记者在仔细阅读了康美药业2010、2011年报和2012中报后发现，康美药业从未计提过 存货跌价准备，理由均为“报告期期末不存在存货可变现净值低于其账面价值的情形”。

　　利润率下降 业绩大增83%

　　康美药业半年报显示，2012年上半年，公司实现营收51.1亿元，同比增长83.11%；实现营业利润8.4亿元，同比增长46.52%。但在业绩大增的同时，康美药业主营产品毛利率均比去年同期有所下降。

　　康美药业主要经营四类产品：中药、西药、食品和物业管理。中报显示，康美药业中药营业收入达到41.9亿元，同比增长98%，约占总收入的80%，中药营业利润率却只有约28%，同比减少约6%，而其营业成本则上升了115%。此外，西药和物业管理营业利润率也减少了2%~3%，食品营业利润率微降约1%。

　　《每日经济新闻》记者在查阅其中报、年报时发现，对于排名靠前的大客户和供应商，康美药业未列出它们名称，而只模糊称为“客户一”、“客户二”。记者根据应收票据相关信息联系到深圳一家制药业连锁公司，该公司采购部罗先生表示，他们的确是康美药业的大客户，进货品种包括各种中药饮片，但他不愿透露更多信息。

　　虽然康美药业未公开中药相关业务数据，但是申银万国证券分析表示，中药业务收入中，中药饮片收入预计增长30%以上，中药材流通收入预计增长100%以上。而中药业务毛利率下降是因为中药材流通收入占比提高。

　　中投顾问医药行业研究员刘伟表示，康美药业营收的大幅增长是药材贸易规模扩大导致。自2011年，康美药业加大药材贸易规模，使其业绩不断快速增长。药材贸易规模的快速增长确实得益于药材市场的收购。

　　21亿存货 跌价准备为零

　　中药材价格波动起伏，而康美药业约21.5亿元存货计提的存货跌价准备却为零。

　　康美药业存货包括原材料、在产品、库存商品、周转材料、消耗性生物资产、自制半成品等几大类。中报显示，2011年底原材料库存余额为1.68亿元，2012年6月达到2.08亿元。而库存商品期初余额为16.3亿元，期末余额变为18.1亿元。“报告期期末不存在存货可变现净值低于其账面价值而需计提存货跌价准备的情形。”康美药业在中报中这样解释。

　　《每日经济新闻》记者查阅了2010、2011年报发现，康美药业存货逐年增加，2010年末存货为11亿元，2011年末为19亿元，而连续三年其计提的存货跌价准备均为零。

　　康美药业官网产品信息显示，公司主要产品包括杭白菊、金银花、黄芪、丹参等花类中药材。而根据中药材天地网数据统计，今年以来，除少数名贵药材持续涨价外，约60%以上的中药材价格都呈下降态势。而在花类中药材中，有近二十个品种价格有所下降，仅七个品种有上升。

　　中投顾问医药行业研究员刘伟表示，康美药业存货跌价准备为零，反映了公司对市场行情的信息获取能力。通过药材交易平台，在获取最新资讯的同时，加速药材贸易流通，从而实现存货跌价损失的最低化。

　　2012年一季度，康美药业存货21.26亿，与2011年报存货19.06亿相比呈上升态势。当时业内分析师表示，存货中部分品种已经有所变化，可能与公司看跌部分药材价格，高位卖出部分药材，同时低位买入部分已跌价品种有关。

　　事实上，康美药业从2006年起进入中药材贸易领域，目前收购拥有亳州、安国和普宁等中药材交易市场。而今年6月，康美药业还承担编制了 “中国中药材价格指数”，这是国内中药材市场第一个全国性的中药材价格指数。

　　然而，康美药业此前却因大量囤积三七备受关注，并且去年6月还因在2009年恶意囤积三七药材而遭到发改委的公开提醒和告诫。一直以来，媒体关于康美药业大量买入三七，获利过亿的报道不断，康美药业则一直保持沉默。

　　记者试图电话采访康美药业，但公司证券事务代表留下记者的联系方式后，表示会向董秘通报此事。但记者未得到回复。

　　作者：每日经济新闻 宋丽 (来源：每日经济新闻)