中国建材遭挪威银行“割肉”减持

　　【财经网专稿】 记者 胡飞军

　　近日，来自香港联合交易所数据显示，中国建材（3323.HK）遭到挪威银行以7.848港元/股减持961.2万股，与其5月增持中国建材的9.41港元/股股均价相比，挪威银行以17%的亏损幅度“割肉”抛售。业内人士表示，中国建材负债压力巨大，面临着 较高的违约风险和商誉减值风险，因而挪威中央银行及早抽身。

　　根据最新香港联合交易所数据，挪威银行申报，8月24日，按每股7.848港元/股减持了中国建材961.2万股。查阅资料得知，5月24日，挪威银行以均价9.41港元/股，增持中国建材1057.2万股，耗资9948.2万元港元，3个月之内，挪威银行亏损约17%。

　　挪威银行是挪威的中央银行，其管理的平准基金挪威石油基金，是目前全世界最大的投资组合之一。

　　“其实，西方上市企业倒闭，多不是资不抵债，而是因为现金流断裂。中国建材的高额负债，在西方投行眼里，应该是异常危险的，因为银行是不会债务展期的，”一位资本市场研究员告诉记者。

　　8月23日，中国建材披露的半年报显示，受水泥市场疲弱，水泥价格“跌跌”不休影响，上半年净利润为19亿元，同比下降47.3%，且这其中政府补贴就高达11亿元，其中应收账款高达370亿元，比期初增加61%，存货也高达113亿元。

　　财报显示，中国建材总资产为1995亿元，总负债1602亿元，净资产393亿元，归属上市公司股东权益270亿元。其中，短期债务和长期债务分别达到惊人的731亿元和531亿元，净负债达到1017亿元，净负债率高达到创纪录的376%。与此同时，中国建材的商誉达到197.7亿元，如果从股东权益扣除商誉部分后仅为72亿元，净负债率则高达到1404%。

　　“从长期来看，我不太看好中国建材，第一，大而不强，整合了很多企业，但内部治理没跟上，在水泥市场里核心竞争力不及海螺水泥（600585.SH/0914.HK）等；第二，近几年疯狂扩张，资金链压力风险较大。挪威央行亏损也要甩货，是对中国建材比较失望，”一位水泥行业专家对记者表示。

　　中国建材董事长宋志平曾在中期业绩会上回应称，负债比率上升与重组西南水泥有关，明白现时负债水平高，但不会太担心，因为现时手头现金达到135亿元，银行授信额达到500亿元，加上公司属于中央企业，较容易获取银行贷款，因此，不担心负债水平?

　　国泰君安分析师赵睿在8月29日研究报告中指出，8月HSBC的制造业PMI仅47.8，表明经济正在加速收缩而不是恢复。与同业相比，中国建材不仅面临业绩下滑压力，还面临非常高的违约风险和商誉减值风险。如果公司业绩持续转差，违约风险和商誉减值的风险也会随之上升。

　　（证券市场周刊供稿）