上市公司一窝蜂搞融资租赁 带动产品销售增厚利润

　　上市公司“一窝蜂”搞融资租赁

　　带动产品销售增厚利润 愿景美好现实骨感

　　本报记者 陶盈舟 北京报道

　　哪个行业赚钱，钱就流到哪里。当房地产业因限购政策趋紧而光环渐退后，融资租赁备受上市公司青睐。

　　作为一家专业的供应链管理公司，怡亚通（002183）过去一直对整个供应链的物流、商流、信息流以及资金流等各环节具有充分的优势，并曾全额投资深圳市宇商小额贷款有限公司。日前怡亚通宣布，正在筹建融资租赁公司，将原有的“设备租赁”改成“融资租赁”，满足供应链上下游客户的需求。

　　无独有偶，浙江东方（600120）集团股份有限公司于8月初也宣布，将作为主发起人成立中外合资融资租赁，从事融资租赁、经营性租赁以及租赁交易咨询等经济业务。《华夏时报》记者8月31日从“前程无忧”了解到，该融资租赁公司以浙江国金融资租赁股份有限公司（筹）的名义于8月29日发布招聘信息，职位包括融资主管等10个共30人。

　　除上述两家上市公司外，截至8月31日，包括威海广泰（002111）、一拖股份（601038）、庞大集团（601258）、贤成矿业（600381）、软控股份（002073）等诸多上市公司也纷纷将触角伸到了融资租赁领域。

　　上市公司频顾融资租赁

　　“过去融资租赁几乎由商业银行占大头，但现在，由于该领域较低的资金成本和较高的资金杠杆，越来越多的资金被吸引进来，今年下半年还将更多。” 天津一家融资租赁公司的管理人士私下向记者透露，“大家都愿意涌进来，恰恰说明这个行业是赚钱的。”

　　《华夏时报》记者发现，除了怡亚通和浙江东方外，8月28日，威海广泰空港设备股份有限公司在其第四届董事会第六次临时大会上也通过了《关于全资子公司与关联方共同投资设立融资租赁公司的议案》。

　　该公司公告显示，公司全资子公司广泰空港设备香港有限公司（下称广泰空港香港）拟与控股股东新疆广泰空港股权投资有限合伙企业、关联方威海广泰空港设备维修服务有限责任公司及北京开元鸿业咨询有限公司共同出资设立一家中外合资融资租赁公司“广泰空港国际融资租赁有限公司”，注册资金1000万美元，其中：广泰空港香港认缴400万美元，占注册资本的40%。

　　来自保荐机构的核查意见是：此次威海广泰与关联方共同投资设立合资公司，目的是以融资租赁方式带动公司产品销售，满足最终客户的实际需求，可增加公司销售收入，为公司股东创造更大的利益。

　　同样，一拖股份近日也宣布同意为通过融资租赁购买公司农业机械产品的承租人提供担保。此前一拖股份的中报披露，审议并通过了《关于公司为农业机械融资租赁、买方信贷业务提供担保的预案》。贤成矿业和软控股份也都以不同形式开展了融资租赁业务，刚刚披露中报的北京银行也透露，发起设立的金融租赁公司的相关工作仍在进行中，“等待监管机构的批复”。

　　融资租赁利润贡献大

　　那么，上市公司为何如此青睐融资租赁领域呢？

　　或许庞大集团的模式能给出解答。8月29日，庞大集团发布的中报数据显示，上半年归属于上市公司股东的净利润仅为2.33亿元，同比减少42.28%，但2010年公司推出的融资租赁业务却呈现出强劲的增长势头，其融资租赁手续费和利息收入达到2.97亿元，同比增长105.83%。

　　按照庞大集团董事长庞庆华的说法，“公司信用销售在总收入中占比70%左右，其中1/3是融资租赁，也就是说融资租赁在全部销售中所占比例25%左右。”而未来，庞庆华更希望，在这一领域的规模可以突破300亿元。

　　事实上，融资租赁近几年的升温并非偶然。

　　就在8月22日-23日，商务部副部长姜增伟还在杭州召开的全国典当与融资租赁工作会议上指出，商务部将大力发展融资租赁行业。此前，国务院发展研究中心今年也两次提到了融资租赁。

　　商务部的数据显示，截至2012年6月底，全国共有各类融资租赁企业近400家，融资租赁合同余额已经达到12800亿元。在姜增伟看来，融资租赁最大的益处是：“创新的交易模式很好地解决了企业投资需求与资金不足之间的矛盾，而且对于解决当前我国民营经济和中小企业融资难问题以及扩大内需、带动出口、促进经济发展等具有非常重要的意义。”

　　更重要的是，目前发达国家租赁市场的渗透率（通过租赁实现的设备投资占设备总投资的比例）已经达到15%-20%左右，但国内却仅有3%，“也正是由于这一领域目前在国内还处于刚刚起步的状态，有巨大的空间和潜力，所以上市公司此时进入也能提前分得一杯羹，”上述业内人士坦言，“要知道市场一旦成熟后再进入，发展和盈利空间就会被缩窄很多。”

　　监管空白待补

　　无利不起早，诸多上市公司纷纷进驻融资租赁行业，除了进一步拓展业务提前站稳脚跟外，更重要的是能够为公司的报表添上漂亮的一笔。

　　在怡亚通公布的2012年中报中，公司收入同比仅增长了4.6%，净利同比增长0.76%。上半年实现营业收入36.86亿元，同比增长4.6%；而营业利润9289.06万元，同比增长更是-4.48%。

　　而尚未公布中报的浙江东方，在此前的一季报中，业绩表现也不佳，其营业收入同比增长8.37%;营业利润0.5亿元，同比增长9.8%;归属母公司的净利润0.24亿元，同比增长6.79%。

　　天相投顾分析师王旭就指出，浙江东方2011年的营业收入、利润总额实现了较大的增幅，但主要来自房地产收入的大幅提高，“在剔除房地产项目后，公司的外贸主业发展明显遭遇了瓶颈，出口利润率降低，这些都为公司未来的发展带来较大不确定性。”王旭表示。

　　与此形成鲜明对比的，则是融资租赁业的持续盈利能力，以渤海租赁发布的2012年半年报为例，记者就发现，公司的营业总收入较上年同期增长了66.39%，其中营业利润和利润总额分别增长了37.46%和34.31%，可谓业绩亮丽。

　　对此，上述业内人士的说法是：“金融租赁现在最吸引人的，莫过于较低的资金成本和较高的资金杠杆，但恰恰是因为较低的资金成本，会吸引越来越多的资金进入，但相应的市场监管也会更加困难。”

　　记者注意到，尽管融资租赁行业近年来增速惊人，但令人诧异的是，该行业却并无一部完整的监管法规。而早在2010年，中国外商投资企业协会租赁业工作委员会副秘书长刘开利在接受媒体采访时就曾表示，“金融租赁行业发展的最大障碍是融资租赁法的缺位。”

　　以准入门槛为例，目前外资融资租赁企业的注册资本金为1000万美元，而内资融资租赁公司的门槛却高达2500万美元，这就解释了为什么进入融资租赁行业的大多是资的金雄厚的金融业和上市公司。除此之外，融资租赁行业在动产登记制度和税收方面同样存在一定的障碍。

　　不过，随着《内资融资租赁企业管理办法（征求意见稿）》的出台，不少业内人士指出，一直采取试点审批制的内资融资租赁企业或许很快就能迎来行业的监管办法。而全国人大财经委员会经济室主任李命志近日也表示，要争取促成2006年已形成但未审议的《融资租赁法（草案）》重新列入新一届的人大立法规划。