2000点临界 市场人士呼吁：限制做空

　　中信证券、中集B、苏宁电器、张裕A……在8月份大盘的节节败退中，“浑水式”的做空开始在A股市场集中上演。而正是在上周中国股市的转融通业务正式开闸，首批11家券商进行了55亿元的融资，以做空为目的融券业务到来也只是时间问题。接受羊城晚报记者采访的

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• 中信证券
• 中集Ｂ
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　　转融通影响大

　　近期，中信证券海外并购引发财务疑问，股价暴跌；中集集团B股转H股造成估值重心下移；上海汽车因限购政策遭遇沽空；苏宁电器业绩滑坡导致股价崩盘式下挫；张裕A突陷“细菌门”股价罕见跌停……

　　“浑水式”的做空在8月发挥得淋漓尽致，通过暴露个股的利空，做空股价，形成市值较小的深证成指反复下跌，进一步影响到整个市场。就在这样的背景下，一直被称为缺乏有效做空机制的A股在8月30日真正获得了具有规模意义的做空可能，转融通业务开启，虽然初期从融资起步，但无疑预示着以做空为目的的大规模融券“卖空时代”到来只是时间问题。

　　在弱市下开启转融通，与海外成熟市场的做法正好相反。2008年7月金融海啸肆虐美股暴跌最凶猛之时，美国证券交易委员会发布了限制房地美、房利美以及其他17家经纪商股票“裸卖空”获得的紧急禁令。而去年8月欧债危机最凶猛之时，欧债四国也颁布了限制金融股卖空的禁令。

　　一项“转融通对市场影响大吗？”的网络调查结果显示，70.22%的投资者认为转融通对大盘影响大，业务推出后市场便有了做空的力量。一位比较成功的期货投资人对羊城晚报记者表示，普通股民对做空确实有几分厌恶，“每次与做股票的人交流都不是很舒坦，他们会认为就是我们这些人把股市砸下去的”。

　　面临三股做空力量

　　资深股票投资人谭先生表示，在市场如此低迷的情况下，管理层理应限制做空，现在却在加速推进转融通业务，实在让人不可理解。事实上，如果不断出现对大盘股的恶意事件，本身就是对市场做多信心的极大伤害。

　　著名财经评论员钮文新也在其博客上表示，中国股市现在确是资金短缺，于是大量审批QFII，但这一做法却有让同一个母体下的境外投机资本，在国内外两个市场通过衍生品反复洗劫国内投资者的可能，因此“我们必须对做空这件事慎而又慎，因为这是全世界市场监管的难题”。

　　深圳铭远投资总监韩跃峰对羊城晚报记者表示，股指一直跌跌不休并不是政府想救就能救的，目前A股至少面临三股做空力量。一是股指期货和融券等一系列政策推出之后，在一个有双向盈利机制的市场里，做空也是可以赚钱的，资金不一定非要劳神费力地去耗费大量资金拉抬股价，所以现在市场博弈各方不再像原来那么一致地需要股票往上涨，导致市场涨起来比较困难，也不容易涨过头。

　　第二股做空力量来自大小非。在原来的市场结构下上市公司里国企比较多，虽然这些国企也有限售股解禁后抛售的可能，但由于受到国资委各种监管限制一般不会轻易地抛售。而近几年伴随中小板创业板的壮大大量私企上市，这些公司的大小非在限售期一过，卖出欲望非常强烈。

　　第三股做空力量则来自将来可能的再融资审批权下放交易所，“这意味着上市公司再融资会更加便利，市场上需要多少股票它就可以给你印多少，供给是无限量的，这从长期来看无疑也会对市场构成压力。”韩跃峰表示。