QDII成基民8月避风港 年底或现投资机会

　　每日经济新闻记者 董华 发自深圳

　　8月份A股一路下跌，投资者的信心始终在低位徘徊，直至昨日A股才迎来了一次超跌反弹。

　　相比A股，QDII基金在8月份还是迎来了一次比较好的上涨机会。以美国为代表的海外市场表现稳健。同花顺数据显示，8月份 （截至8月30日，下同） ，67只合格境内机构投资者(QDII)产品中有43只取得正收益，其中富国全球顶级消费品以6.26%的收益率排名第一。

　　招商全球资源、招商标普金砖四国基金经理牛若磊表示，海外市场分化严重，投资美国的QDII最近可能收获了一些，但是港股收益就比较差。从未来三个月来看，在9月至11月宏观事件的影响下，QDII的投资机会都很渺茫，过后12月或有投资机会。

　　富国奢侈品8月夺冠

　　同花顺数据显示，8月份富国全球顶级消费品股票以6.26%的收益率成为该月QDII的业绩冠军。到目前为止，该产品也是唯一一只投资全球顶级奢侈品企业的QDII。

　　《每日经济新闻》在前段时间曾报道，因为口红效应消退，从2011年7月13日成立截至今年7月12日一年时间内，富国奢侈品基金亏损了12%。然而，8月份，该产品业绩突飞猛进，一跃成为QDII之首。

　　富国全球顶级消费品基金经理张峰对记者表示，近期富国全球顶级消费品业绩大增主要动力还是来源海外市场的大幅反弹，而该产品主要投资的方向就是美国和欧洲。7月12日之后，正是该产品触底反弹的时间点。

　　也有业内人士担忧经济不好对消费的影响。张峰称，奢侈品的主要消费地，一个是新兴市场，如中国，一个是欧美地区成熟市场。从目前中国市场的情况来看，经济基本面比较差，企业盈利都不太乐观。“事实上，要把这种不好的因素传达到消费人群的手里，也还是需要一个时间过程的”。

　　然而，该基金经理对市场消费能力有可能下降表示不认同，他说：“相比去年50%的增长幅度，在经济环境不好的背景下，奢侈品行业分化严重，比如爱马仕还是可以保持15%以上的增长，而LV就不行。”

　　“不过行业仍然可以整体保持10%以上的增长幅度的，这在很多行业内也不多见。毕竟不像一般行业，奢侈品是有很高的介入壁垒的。”

　　美国市场的确成为上涨的主要源头，除了富国全球顶级消费品，国泰纳斯达克100指数也以4.12%的涨幅位居所有QDII产品第二。

　　记者还发现，由于避险情绪的不断加重，也导致一些大宗商品和黄金类的产品有一些明显的上涨。同花顺数据显示，8月份，信诚全球商品主题、汇添富黄金及贵金属和银华抗通胀主题等，净值分别上涨为3.57%、3.32%和3.09%。

　　“这些业绩也不算很好，但是和8月份一路下跌的国内A股相比，业绩还算不错。”招商基金QDII基金经理牛若磊表示。“事实上，最近QDII市场比较平淡，主要原因是大跌动力不足。然而，伴随着宏观事件的依次出现，也会对QDII市场产生一些影响。”

　　年底或迎投资机会

　　而牛若磊所称的这些宏观事件主要指的是9月中旬荷兰的大选,10月西班牙的债务到期，11月美国的大选等等。“我认为这几个月对QDII来说，将是一个非常敏感的时期。”牛若磊的态度非常保守。

　　他认为，对于市场普遍看好的美国房地产和一些大宗商品类的QDII，如今的机会实质上是在减少。“事实上，对于美国来说，美国股市已经达到了今年最高位置，没有太大可能往上走。”

　　而伯南克此前讲话认为QE对美国经济的复苏提供了有意义的支撑，并降低了通缩的风险，可以说加强了市场对QE3的预期。但光大保德信基金表示，9月出台QE3的可能性不大。近期美国就业增长平稳，2季度GDP增速上调，9月出台QE3的触发剂欠缺；在年底财政悬崖问题目前还没有解决的办法，在大选结果还不明朗的时候，美联储大概率是不会出台政策的，而更主要的是要用言语和沟通方式维持QE3的预期。然而如果财政悬崖在大选后还没有解决办法的情况下，QE3出台的可能性将加大。

　　对于欧洲来说，宏观的不确定性依旧很大。欧洲央行行长德拉吉也在不久前讲话时候表示：“欧元是不可逆转的，我们采取的行动会让欧元不可逆转，欧洲央行将尽一切努力捍卫欧元。”不过，虽然这些言论对股市短期内的上涨给予了很大的鼓舞，但是事实上，这些说法都没有得到一个实质上的举动的体现。所以，未来如果没有超预期的可能出现，市场上涨将受阻。

　　对于QDII来说，国外宏观是否超预期就显得异常关键。“事实上，国外领导人（推行）超预期的（政策）可能性比较小。而这种预期和宏观的不确定性，将在9月10月陆续释放。”牛若磊表示。“虽然回调不是一定的，但是海外股市往上走的可能性却不大。如果要投资QDII，目前机会不是很多，需要再等等，12月份或者来年1、2月份或许QDII才能迎来投资机会。”

　　作者：邓卫华 滕军伟