8月资金逆市流入三成个股 4股或有“秋收”攻势

　　本报记者 张颖 见习记者 吴珊 牛仲逸

　　编者按： 8月的大盘呈现震荡下跌态势，但盘中个股非常活跃，机会丰富。统计数据显示，8月份上证指数下跌2.67%，报2047.52点，沪深两市资金共流出538.2亿元，在此背景下，有788只个股的资金呈现净流入情况，占总数的32.5%。其中 ，有635只个股在资金净流入情况下股价逆市上涨，占总数的26.2%。

　　本版对8月个股资金流向进行仔细梳理，筛选出资金净流入最多，且月度实现上涨的股票，发掘9月个股投资机会，并对招商银行、第一医药、大族激光、美克股份等4只资金净流入居前的强势股，进行深度分析，挖掘其投资价值，供广大投资者参考。

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　　招商银行 8月资金净流入4.99亿元

　　在银行股持续的低迷走势过程中，招商银行在8月份率先企稳。据《证券日报》研究中心和同花顺iFinD统计显示，8月份，上证指数累计跌幅为-2.67%，期间招商银行累计涨幅为1.6%，跑赢上证指数4.27个百分点，累计资金净流入达49853.49万元，成为8月里，沪深两市资金净流入最多的个股。

　　业绩增长较为平稳

　　从交易情况来看，昨日，招商银行的最新收盘价10.01元，最新市盈率（TTM）为5.28倍。

　　从中报业绩来看，公司实现每股收益为1.08元，每股净资产为8.4元，每股公积金1.8345元，每股未分配利润为4.0685元，每股经营现金流为11.98元，主营收入同比增长24.02%，净利润同比增长25.68%，净资产收益率为13.5%。

　　从业绩披露中可见，2012年中报披露，1-6月，集团利息净收入436.41亿元，同比增长22.19%，主要系生息资产规模增长较快；受上年加息翘尾因素影响，生息资产收益率提高；风险定价水平提升。1-6月非利息净收入134.78亿元，同比增加31.38亿元，增幅30.35%。其中，手续费及佣金净收入同比增加15.69亿元，主要是托管及其他受托业务佣金等增加。受降息影响，第二季度净利差为2.87%，环比下降18个基点。期末核心资本充足率为8.32%，资本充足率为11.55%。

　　对公司的业绩，国都证券表示，公司业绩符合预期。半年报显示，上半年公司实现归属母公司净利233.77亿元，同比增长25.68%，摊薄EPS为0.89元。公司业绩增长较为平稳，主要因净息收入同比增22.19%，非息收入同比增30.35%。

　　同时，6月30日，集团贷款总额17839.03亿元，较上年末增长8.70%；不良贷款余额99.03亿元，比上年末增加7.30亿元，不良贷款率0.56%，与上年末持平；关注贷款额178.90亿元，比上年末增加9.29亿元，关注贷款率1.00%，比上年末下降0.03个百分点；不良贷款拨备覆盖率404.03%，比上年末提高3.90个百分点。上半年，除长江三角洲、珠江三角洲及海西地区不良贷款率略有上升外，其他各地区的不良贷款率均下降。

　　从基本来看，公司高效的分销网络主要分布在长三角、珠三角、环渤海经济区域及其他地区的一些大中城市。2012年上半年，公司零售存款余额及新增均位居全国性中小型银行第一。

　　估值具有安全边际

　　从投资策略来看，尽管公司盈利增速并不突出，但国都证券表示，看到公司推动“二次转型”的努力不仅仅是停留在表面，而是扎扎实实落实到了每一业务领域，相信这种努力最终将帮助公司在利率市场化的挑战中树立起新的优势。预计公司2012、2013年净利分别增长21.8%和5.2%，目前股价对应2012年市盈率和市净率为4.8倍和1.08倍，考虑到公司战略超前带来的长期竞争优势，维持公司推荐-A的评级。

　　招行的净息差在今年仍然具备良好的提升空间，特别是对资本亏损型客户的合理退出，为其净息差走势优于行业平均状态奠定了基础。公司未来流程改革将会从优化客户资源结构、提高机构管理运营能力以及确立效益导向等方面着手，判断公司良好的经营基础将会使其成功实现“二次转型”的提升。而公司目前股价的反复主要是市场对其再融资的忧虑，但是从中长期来看，招商银行的经营模式是中国银行业未来趋势的方向，其考虑摊薄后的较高估值中将会被其良好的经营业绩所消化。

　　兴业证券认为，调整对公司2012年和2013年每股收益2.1元和2.3元的判断，预计2012年底每股净资产为10.66元（不考虑分红、配股），对应的2011年和2012年的市盈率分别为4.8和4.4倍，对应2012年底的市净率为0.94倍。

　　华泰证券认为，目前压制银行板块估值主要因素是市场担心利率市场化对银行息差的影响和经济增速下滑对资产质量的担忧。作为股份制银行中的龙头企业，公司基本面较为优异；预计2012年公司业绩将继续保持良好增长，同时公司估值具有安全边际，维持“增持”评级。

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　　第一医药 8月资金净流入4.98亿元

　　据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND数据显示，第一医药8月累计资金净流入49823.82万元，居8月资金净流入个股排行第二位。目前，该股最新收盘价为7.76元，最新动态市盈率为46.26倍。8月涨幅12.12%，与同期大盘2.67%的跌幅相比，跑赢14.79个百分点。

　　从业绩来看，据中报披露，公司2012年1月至6月公司营业收入6.73亿元，同比增长6.54%，净 利润1834.50万元，同比增长3.81%。影响业绩的主要原因有：投资收益由去年同期的6.098万元，增加本期的244.85万元，增加238.75万元，同比增加3915.04%，主要系本期收到投资海诚公司红利所致，贡献的净利润占公司净利润的12.47%。

　　东兴证券认为目前由于具体报销政策及制度尚未落实及开展，公司整体的经营和业绩增速以平稳发展为主，预计2012年至2014年每股收益为0.19元、0.22元及0.25元，给予“中性”评级。

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　　大族激光 8月资金净流入4.84亿元

　　据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND数据显示，大族激光8月累计资金净流入48395.05万元，居8月资金净流入个股排行第三位。目前，该股最新收盘价为8.06元，最新动态市盈率为15.07倍。8月涨幅32.58%，与同期大盘2.67%的跌幅相比，跑赢35.25个百分点。

　　从业绩来看，2012年中报披露，预计2012年1月至9月净利润4.32亿元至4.89亿元，同比增长50%至70%（上年同期净利润2.88亿元），原因系由于消费电子行业设备需求增长迅速，公司小功率激光信息标记设备、激光焊接设备较上年同期有较大幅度增长，公司转让丰盛大族、大族数码影像、大族德润公司股权，增加归属于上市公司净利润约1.09亿元，扣除上述转让股权对公司经营业绩的影响，公司2012年1月至9月预计经营业绩较上年同期增长12%至32%。

　　公司受益消费电子增长，估值具安全边际。国泰君安预计公司2012年至2014年销售收入分别39.71亿元、50.64亿元、61.70亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为5.79亿元、6.96亿元、8.34亿元；对应每股收益分别为0.55元、0.67元、0.80元。

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　　美克股份 8月资金净流入4.06亿元

　　据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND数据显示，美克股份8月累计资金净流入40617.41万元，居8月资金净流入排行第四位。目前，该股最新收盘价为6.75元，最新动态市盈率为27.63倍。8月涨幅15.73%，与同期大盘2.67%的跌幅相比，跑赢18.4个百分点。

　　从业绩来看，2012年中报披露，报告期内公司实现营业收入125096.73万元，同比增长5.86%，净利润4897.57万元，同比下降46.07%。公司净利润下降主要是受宏观经济环境影响，家具出口行业业绩出现下滑所致。同时，公司家具零售行业本期店面数量较上年同期增多，销售费用中的人员工资、租赁费用、资产摊销费用以及广告宣传费用较上年同期有所增加。

　　海通证券表示，预计公司2012年、2013年归属母公司净利润为1.25亿元、2.12亿元，净利润增速分别为-36%、69%。继续看好公司的品牌优势和渠道优势，“增持”评级，目标价8元，对应2013年市盈率24倍。