短短十天,
三一重工(600031)市值蒸发超过170亿元,市场开始对其净利润下滑用脚投票。可以说,近年来一直保持高增长的三一重工,目前却遇到了前所未有的挑战。
中报显示,三一重工上半年实现营业收入 317.6 亿元,同比增长 4.6%;净利润为 51.6亿元,同比下降 13.1
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%。尤其让市场担忧的是,三一重工银行贷款飙至273亿元,应收账款更是激增至229亿元。
三一重工主营工程机械,三大主导产品中, 混凝土机械销售 171.4 亿 元,同比增长 8.21%,依然保持世界最大混凝土机械制造商的龙头地位;挖掘机销售 66.2 亿元,超过 10000 台,成为市场占有率提升幅度最大品牌,继续稳居国内市场第一,汽车起重机销售 24.4亿元,同比增长 10.30% 。
仅从销售收入小幅增长这一数据上看,受国家经济景气度和行业需求下降的影响,三一重工的主导产品销售情况似乎不错。但是,在主导产品销售维稳的情况下,公司的负债压力徒增,尤其是银行贷款这一硬负债更是飙涨。
中报显示,三一重工上半年银行借款总余额达到273亿元,比年初的179.4亿元大幅上升了52%。这一增幅远超同期的主营业务收入增幅。其中,短期借款余额112.2亿元,较年初的95亿元上升了18%;一年内到期的非流动负债13.2亿元,较年初的14.6亿元略降9%;长期借款则达到147.6亿元,较年初的66.8亿元猛增120%。
财务费用则因为银行借款上升而同步快速上升,从去年同期的1.59亿元猛升至8.17亿元。
更让市场担忧的是,企业自我造血能力在下降。三一重工尽管上半年实现净利润51.6亿元,但是经营活动产生的现金流量净额却为-17.4亿元,在当前经济环境下工程机械行业压力还是很大,下半年经营现金流预计也难以好转。
三一重工推出的10派3元的2011年度分红方案也会对公司造成压力,公司分红在8月份已经实施完毕,分红总额为22.78亿元现金。如果加上正常的经营现金流出,以及正在投入的几个工业园建设项目,三季度现金总流出有可能达到40亿元以上,这部分资金缺口预计仍然会以银行借款的方式解决。
如果这样的话,到三季报,三一重工的银行借款将突破300亿元,庞大的银行借款无疑将成为公司发展的巨大压力和抽血机。截止6月30日,三一重工总资产708亿,股东权益222.9亿元,货币资金为106亿元。
在银行借款飙升的同时,三一重工的应收账款与存货也是出现大幅增长。公司应收账款从年初113亿,猛增至229亿,翻了一倍;存货从年初81亿元,上升至102亿元,升幅达26%。市场分析认识表示,在当前市场环境及产品竞争环境下,三一重工下半年的销售状况难以改观,短期内应收账款与存货规模仍将保持在较高规模,这将不利于该公司资金状况的改善与业绩回升。来源中证网)
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