上市券商投行收入同比降17%出现分化

　　本报记者 潘 侠

　　2012年上半年，A股市场融资总量同比大幅减少，其中A股市场IPO无论数量还是融资额都明显下降。今年1-6月，A股市场IPO家数104家，融资规模730亿元，分别比2011年同期下降35%和58%。

　　统计显示，今年上半年，19家上市券商投行业务累计实现营业收入37. 6亿元，同比下降16.7%。

　　从平均发行市盈率和发行价格来看，由于市场的压力和发行监管政策的调整，部分新股IPO过高的发行市盈率以及发行价格出现较大幅度下降。而国内经济增速下滑、大型IPO项目资源继续减少、新股发行体制改革的推行等则被认为是上半年IPO融资总量减少的原因。

　　广发证券收入最多

　　西部证券业绩垫底

　　2012年上半年，受外围市场波动及国内经济增速下滑的影响，A股市场持续震荡调整，股权融资项目发行压力进一步提高。同时，大型IPO项目资源继续减少，地产等行业融资的政策限制依然存在。中国证监会大力推行新股发行体制改革，降低发行市盈率，控制超募规模，IPO项目的平均融资规模有所降低。在上述多重因素影响下，A股IPO和再融资规模持续萎缩，项目发行节奏有所放缓，部分项目甚至暂缓发行。 今年1-6月，A股市场IPO家数104家，融资规模730亿元，分别比2011年同期下降35%和58%。

　　根据中报显示，今年上半年投行营业收入最多的是广发证券，为7.5亿元，业绩垫底的是西部证券，为81万元。

　　报告期内，广发证券投行业务可谓大丰收。据其中报显示，上半年，公司完成股权融资项目10个，市场占有率为6.80%，列第4位；主承销金额为120.10亿元，市场占有率为6.46%，列第4位，承销家数及金额排名比去年同期分别前进了5位和2位。上半年公司实现股权类承销及保荐收入55,502.16万元，比去年同期增长87.59%。

　　债券方面的增长也是其投行业务增长的重要原因之一。报告期，公司实现债券承销业务收入达17,013.47万元，比去年同期增长23.38%。 其中，广发证券发行了188只企业债券，同比增幅49.21%，累计融资3,137.90亿元，同比增幅119.82%；发行了80只公司债券（不包括私募债），增幅233.33%，累计融资1,015亿元，增幅88.31%。总体来看，公司上半年完成债券主承销项目14家，承销金额共计206.80亿元；与去年同期相比，承销家数和承销金额分别增长了100%和43.61%，企业债券和公司债券承销总家数、承销总金额排名分列行业第8位和第9位，市场占有率分别为4.28%和4.65%。其中，债承销规模居行业首位。公司上半年共完成财务顾问项目16个，实现收入1,798.50万元。

　　与第一名相比，西部证券的业绩显得可怜。上半年，公司投行营业收入81万，同比下降96.44%，其投行营业利润率更是下降是2859.46%之多，居19家上市券商之首。对于业绩下降原因，公司的说法是由于2012年上半年宏观经济下行压力的影响，使证券市场证券交易量和发行融资总额与去年同期相比都有较大幅度的下降，从而导致公司经纪业务和投资银行业务收入均有较大幅度的下降。

　　8家券商投行收入过亿

　　除了广发证券外，还有7家券商上半年投行收入过亿。

　　中信证券上半年投行收入为5.7亿元。2012年上半年，公司共完成股权主承销项目15单，主承销金额约人民币253.52亿元，市场份额约11.22%，排名第一。其中，完成IPO项目11单，主承销金额约人民币138.48亿元，较去年同期有迅猛增长，2011年上半年，中信证券只承销了3家IPO，承销金额仅为45.76亿元。；完成再融资项目4单，主承销金额约人民币115.04亿元。在11单IPO项目中，创业板市场完成3单，主承销金额约人民币22.93亿元，在创业板IPO市场按主承销金额计排名第三，市场份额为9.03%。

　　此外，公司还完成企业债、公司债、商业银行金融债、中期票据以及短期融资券等主承销项目45单，主承销金额约人民币829.67亿元，按主承销金额计市场份额5.09%，债券承销数量与承销金额均排名同业第一。

　　海通证券上半年的投行业绩在上市券商中排名第三。上半年，公司主承销项目19 个，承销金额607 亿元，实现收入3.50 亿元。此外，公司债券融资业务发展也取得重大突破，上半年完成债券主承销项目15 个，承销金额588 亿元，实现营业收入2.00 亿元，创历史最好成绩。

　　除了上述三家，报告期内投行收入过亿的券商还有华泰证券（3.36亿元）、招商证券（3.19亿元）、国金证券（2.65亿元）、东北证券（1.42亿元）、西南证券（1.1亿元）。

　　上半年有11家上市券商投行收入都未过亿。它们投行收入的总和还不及第一名一家的收入。

　　长江证券是未过亿收入中最高的，为8279。38万元，同比下滑了13.83%，算下滑幅度较小的券商。西部证券业绩垫底，下滑也是最严重的，其上半年投行收入仅81万元，同比下滑96.44%。

　　其比排名倒数第二的兴业证券都要少3429.44万元。

　　东吴证券、光大证券三家同比下降幅度也都超过了80%，分别下降了86.5%和82.71%，两家券商分别排名在十七位和十位，收入为东吴证券4232.21万元，光大证券7900.15万元。

　　除以上几家，其余收入未过亿的券商还有：山西证券（6658.28万元）、太平洋证券（6627.66万元）、国海证券（5980.74万元）、国元证券（5539.85万元）、方正证券（5383.6万元）、宏源证券（4652.78万元）。

　　此外，据同花顺IFIND数据统计，今年前8月，券商共保荐136家IPO业务，共计获得承销收入48.55亿元。承销家数达两位数、也是承销家数最多的前三家中，仅有中信证券为上市公司，获得承销收入6.67亿元，其余两家仍旧是位居深圳的国信证券和平安证券，分别承销了21家和13家，承销收入为8.36亿元和3.95亿元。