卓创：上调窗口开启在即 业者普遍看涨后市

　　卓创聚焦：柴油再现批零倒挂，后期主营柴油控销能否持续

　　卓创分析师 胡慧春

　　上调窗口开启在即，业者普遍看涨后市

　　在利好消息的支撑下，近期国际油价呈现震荡上涨的走势，受此影响，近期三地原油变化率保持大幅上涨的态势，截至9月4日，三地原油变化率已涨至8.05%。据卓创资讯数据监测模型显示，如果近期国际油价保持震荡，使三地原油均价保持目前每桶114.56美元的价位，则到9月7日（国际上）22个工作日满足之时，三地原油变化率会涨至8.65%左右。卓创资讯分析认为最快本周日凌晨发改委将会落实调价，预计上调幅度在450元/吨。

　　汽柴持续稳中上涨，柴油市场再现批零倒挂现象

　　随着上调窗口逐渐逼近，市场上调预期较为强烈，受此利好消息的影响，近期国内成品油市场延续稳中小涨的走势。据卓创资讯了解，目前国内多数主营柴油处于批零一价，贵阳、西安、陕西延长集团、上海中海油等地柴油直销价格已超过当地零售限价，大部分主营汽油处于批发限价，部分主营汽油挂零售限价。

　　卓创资讯监测数据显示，截至9月5日，国内主营0#柴油均价涨至8309元/吨，较全国柴油零售限价均价8297元/吨高12元/吨，主营93#汽油均价涨至9443元/吨，较全国汽油零售限价均价9659元/吨低216元/吨。从以上数据可以看出，在上调价格落实前，国内主营柴油批发已无上涨空间，少数主营柴油直销价或超零售限价，社会单位柴油价格也是水涨船高，使民营加油站进购成本增加促销力度大幅减少，而汽油批发仍有一定上涨的空间。

　　上调及时落实，难改主营柴油控销局面

　　据卓创资讯数据监测模型显示，发改委及时落实上调价格后，若后期国际油价保持窄幅震荡走势，则重新计算后的三地原油变化率会在正值范围内上涨，不过，短期内难以涨破+4%，国内成品油市场出现“三连涨”的概率不大。

　　卓创资讯分析认为，上调价格落实后，贸易商将会获利回吐积极抛售前期库存，若主营柴油批发放开销售，届时，大量柴油资源涌入市场，使柴油价格面临下滑的风险。而九、十月份是国内柴油需求旺季，并且，短期内，市场难以下调预期的打压，为维持柴油高位，卓创资讯预计，即使调价及时落实后，主营柴油批发仍会控销，以控制投放市场的柴油资源。