思源经纪或成首家退市地产中概股

　　王肖邦

　　楼市前景或明或暗，房地产销售代理公司有点按捺不住了，近期在资本市场上动作频频。

　　继易居中国(NYSE:EJ)入股21世纪中国不动产（(NYSE:CTC)）失败、同策咨询获奇力资本3亿元融资之后，总部位于北京的思源经纪（NYSE: SYSW）上周五宣布，董事会收到CE

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　　这意味着，思源经纪或成首只在美退市的地产中概股。

　　陈良生此次提出的私有化价格为0.50美元/股，合2.00美元/ADS，这一报价较公司前一天股价高出25%，较前60个交易日平均收盘价则有39%的溢价。目前，陈良生持有公司在外流通股份的59.82%，本次私有化将通过债务和股权融资，公司董事会也将成立特委会评估此次要约。

　　有分析人士对《第一财经日报》记者表示，思源经纪大股东在此时作出私有化选择，一方面因为目前中概股估值普遍偏低、思源经纪的股价持续低迷，因而私有化的成本相对较低；另一方面，今年上半年国内新房销售已经较去年明显回暖。

　　受私有化消息带动，思源经纪的股价在上周五上涨16.87%，收盘价为1.87美元/ADS。

　　从美国上市到大股东提出私有化计划，在不足两年的时间内，思源经纪经历了楼市调控升级、业绩由盈转亏、管理层陆续离职等一系列“内忧外患”。

　　成功上市后的思源经纪，此后开始全国扩张，但运气不佳的是，就在思源经纪进行扩张之际，中国房地产行业却迎来了力度空前的一轮调控。在楼市成交萎缩以及扩张成本加剧双重不利影响下，思源经纪在2011年四季度开始出现亏损，由2010年同期净利润5690万变为净亏损3850万元，并在当季裁员11%。

　　雪上加霜的是，思源经纪原总裁陶红兵以及多位高管在2011年也相继宣布离开思源经纪，被业内认为令公司元气大伤。而陶红兵此后加入高策地产顾问机构，更是与思源经纪展开正面竞争。

　　2012年初，思源经纪在资本市场已经四面楚歌。今年1月18日，思源经纪收到退市警告，因其股价在连续30个交易日内低于1美元。此后，为挽救上市地位，陈良生宣布最高200万美元的股票回购计划，从今年3月19日开始生效，2013年3月19日到期。不过如果私有化计划最终成行，上述股票回购也将失去意义。

　　思源经纪目前为国内排名前五的销售代理公司之一，另外四家分别为世联地产（002285.SZ）、合富辉煌（00733.HK）、易居中国以及同策咨询。除同策咨询外，其余均已上市。

　　今年二季度，“刚需”的释放带动成交量大幅上升，楼市在持续调控下曾迎来短暂的高潮。不过就上半年业绩而言，各家代理的处境却不尽相同。

　　其中世联地产业绩下滑明显，上半年营业总收入6.88亿元，同比降12.83%，净利润4253.98万元，同比下滑71.09%。

　　合富辉煌的业绩则在上半年出现好转，营业额为7.91亿港元，较去年同期的7.49亿港元上升6%，净利润则较去年同期的7550万港元增加9%至8220万港元。

　　而思源经纪今年上半年净营收则同比降低33.1%至2.1亿元，净亏损为1680万。

　　不过，尽管上半年处于亏损，但思源经纪上半年新房总销售面积同比增长24.4%至275.2万平方米，总销售金额也同比增长14.7%至287亿元，释放出积极信号。有业内人士就认为，如果楼市成交持续复苏，代理公司将会是最主要的受益者，这或许也是陈良生选择此时私有化思源经纪的原因之一。